Co kdo chce, to dostane. Zastánci amerického dolaru mají radost z toho, že inflace v USA v červnu zrychlila, takže Fedu zůstává málo důvodů ke snížení sazeb na červencovém zasedání. Odpůrci dolaru ale poukazují na fakt, že CPI už pátý měsíc po sobě nepřekonal odhady – v lepším případě je jen naplnil. To je pro Donalda Trumpa dostatečný důvod k tomu, aby znovu kritizoval Fed. Oslabení důvěry v americkou měnu je silným argumentem pro nákup páru EUR/USD.
Spotřebitelské ceny v USA v červnu vzrostly z 2,4 na 2,7 %, zatímco jádrová inflace zrychlila z 2,8 na 2,9 %. Hlavní údaj odpovídal prognóze analytiků agentury Bloomberg, zatímco jádrová složka zaostávala. Měsíční růst CPI o 0,2–0,3 % je v souladu s inflačním cílem Fedu. To je dobrá zpráva pro akciový trh a špatná pro americký dolar. Je ale nepravděpodobné, že by Fed na základě těchto údajů rozhodl o snížení sazeb na příštím zasedání FOMC, zvlášť s ohledem na přetrvávající sílu trhu práce. Není tedy divu, že očekávání trhu ohledně zářijového uvolnění měnové politiky se prakticky nemění.
Očekávaná míra zářijového uvolnění měnové politiky Fedu
Nedávné zpomalení cen energií a potravin však téměř jistě povede k nové vlně Trumpovy kritiky na adresu Fedu. Americký prezident totiž obvykle věnuje těmto složkám CPI zvýšenou pozornost.
Nový útok na Jeroma Powella znamená další ránu pro dolar. Ve hře je nezávislost Fedu a investoři reagují nervózně, když prezident uráží šéfa centrální banky. Zvlášť když už Powell čelí vyšetřování kvůli údajnému klamání Kongresu ohledně rekonstrukce sídla Fedu. Do honu na čarodějnice se zapojují i představitelé Bílého domu. Ministr financí Scott Bessent uvedl, že Powell by měl v květnu opustit FOMC a nezůstávat ve funkci guvernéra až do ledna 2028, s odůvodněním, že jde o standardní postup.
Šéf ministerstva financí dále poznamenal, že na pozici předsedy Fedu je řada kvalifikovaných kandidátů jak uvnitř centrální banky, tak mimo ni. Politický tlak činí Powellovu pozici čím dál méně udržitelnou. Powell však hodlá psát historii, nikoli se v ní ztratit – na rozdíl od Arthura Burnse, který se kdysi podvolil požadavku prezidenta Richarda Nixona na snížení sazeb.
Historie se může opakovat, ale ne v roce 2025. Fed s velkou pravděpodobností ponechá sazby v červenci a možná i v září beze změny, ačkoli Bessent vyzývá ke snížení o 50 bazických bodů. Nečinnost centrální banky by podpořila americký dolar.
Z technického pohledu ukazuje denní graf páru EUR/USD korekci v rámci širšího uptrendu. Dokud pár zůstane pod spravedlivou hodnotou 1,1715, udrží se medvědí bias. Prodej eura má smysl směrem k úrovním 1,1615–1,1630 a 1,1530. Naopak návrat nad 1,1715 by signalizoval úvahy o long pozicích.
