Na forex se vrací staré dobré časy! Mezinárodní měnový trh si postupně zvyká na výhružky Donalda Trumpa a jeho obchodní dohody a znovu obrací svou plnou pozornost k centrálním bankám – navzdory tomu, že se americký prezident snaží strhnout pozornost na sebe. Uvalil 15% cla na Jižní Koreu a 25% na Indii. Bílý dům není spokojen s úzkými vazbami Dillí na Moskvu. Pár EUR/USD však více zajímá měnová politika.
Index cen výdajů na osobní spotřebu (PCE), oblíbený ukazatel inflace Federálního rezervního systému, v červenci zrychlil na 2,6 %, přičemž jádrový index PCE rovněž vzrostl na 2,6 % meziročně. Obě hodnoty překonaly odhady analytiků agentury Bloomberg. Výsledkem je, že futures trh nyní očekává v roce 2025 pouze jedno snížení sazeb Fedu. To umožnilo medvědům na páru EUR/USD pokračovat v ofenzivě.
Dynamika inflace v USA
Naopak inflace v Německu poprvé za deset měsíců klesla pod cíl Evropské centrální banky 2 %. V červenci zpomalil index spotřebitelských cen z 2 % na 1,8 % meziročně. Přesto futures trh neočekává, že by ECB letos pokračovala v cyklu uvolňování měnové politiky. Investory pravděpodobně brzdí opatrná rétorika Jeroma Powella a Christine Lagarde.
V červenci dva nesouhlasící členové FOMC skutečně hlasovali pro snížení sazby federálních fondů. Je docela možné, že Christopher Waller a Michelle Bowman, oba jmenovaní současným obyvatelem Bílého domu, jednají na pokyn Donalda Trumpa. Rozhodnutí však činí kolektivně sedm guvernérů Federálního výboru pro otevřený trh a pět prezidentů regionálních poboček Fedu. I kdyby se prezidentovi USA podařilo odvolat předsedu Fedu, je nepravděpodobné, že by to vyvolalo nové kolo měnového uvolňování. O to lépe pro americký dolar.
Dynamika inflace v Německu
Ne všechny země se hrnuly do Washingtonu uzavírat obchodní dohody. Trump varoval, že rozešle oznámení o clech v rozmezí od 15 % do 50 %. K dohodám o investicích a nákupu energetických produktů z USA však došlo s Japonskem, Evropskou unií a Jižní Koreou. Ostatní země odmítly. Prezidentova nespokojenost naznačuje, že obchodní konflikty by mohly začátkem srpna eskalovat.
Pokud k tomu dojde, pravděpodobnost korekce na amerických akciových indexech vzroste. Související zhoršení globální averze k riziku podpoří poptávku po americkém dolaru jako bezpečném aktivu. To, že si dolar tento status uchoval, potvrzuje inverzní korelace mezi indexem S&P 500 a indexem USD.
Z technického hlediska denní graf EUR/USD naznačuje korekční pohyb, nebo dokonce obrat růstového trendu, jak se rozvíjí formace 1-2-3. Pokles pod úroveň 1,140 by otevřel prostor pro růst short pozic. Cílová úroveň zůstává beze změny na 1,128.
