Co žene index S&P 500 ke hvězdám? Umělá inteligence? Síla americké ekonomiky? Nebo úspěch amerických obchodních dohod? Odpověď na tyto otázky poskytlo obchodování s americkými akciemi poslední červencový den. Po otevření s gapem směrem nahoru díky působivým výsledkům společností Meta Platforms a Microsoft se široký akciový index rychle propadl ze svých maxim a uzavřel v záporném teritoriu.
Měsíční výkonnost indexu S&P 500
Bílý dům dokončil nastavení globálních cel v rozmezí 10 % až 41 % a odložil zavedení jejich platnosti o týden, aby byl prostor pro nové návrhy a vyjednávání. Donald Trump zvýšil dovozní cla na Kanadu na 35 % a uzavřel 90denní příměří s Mexikem. Výsledkem je, že průměrná celní sazba vyskočila z 2,3 % na 15,2 % – to je nejvyšší úroveň od druhé světové války. Podle agentury Bloomberg by tento krok mohl v příštích dvou letech zpomalit růst HDP USA o 1,8 % a zvýšit inflaci o 1,1 %.
Konečný dopad bude záviset na tom, jak dovozní společnosti přenesou cla na spotřebitele. Sníží své zisky, nebo účet zaplatí americké domácnosti? Tak či onak lze očekávat zhoršení výsledků firem. Otázkou zůstává, zda umělá inteligence a technologičtí giganti dokážou tento negativní vliv vykompenzovat.
Tržní kapitalizace tzv. Magnificent Seven poprvé v historii překročila 19 bil. USD. Po NVIDII překonal hranici 4 bil. USD i Microsoft. Úspěch v oblasti cloudových služeb a meziroční růst tržeb společnosti Meta Platforms o 22 % ve druhém čtvrtletí pomohly indexu S&P 500 otevřít s gapem nahoru a dosáhnout nového historického maxima.
Tržní kapitalizace "Magnificent Seven"
Trh je tak uvězněn v tahanici. Pesimisté se domnívají, že HDP USA zpomaluje a že jediným motorem růstu indexu S&P 500 jsou ohromující výsledky technologických gigantů. Optimisté zase tvrdí, že více než 1 bil. USD z EU, Japonska a dalších zemí – společně s fiskálním stimulem ve výši 3,4 bil. USD skrze daňové škrty – udrží americkou ekonomiku nad vodou.
Budoucí směr ekonomiky přímo ovlivňuje měnovou politiku Fedu. Známky slabosti by mohly zvýšit pravděpodobnost snížení sazby federálních fondů v září. V červenci tyto šance klesly ze 64 % na 35 %, což se stalo jedním z důvodů pro korekci indexu S&P 500.
V tomto kontextu bude nadcházející zpráva o zaměstnanosti v USA za červenec sloužit jako lakmusový papírek. Odborníci agentury Bloomberg očekávají přírůstek 102 000 pracovních míst po 147 000 v červnu. Nezaměstnanost by měla vzrůst ze 4,1 % na 4,2 %. Jde o poměrně stabilní čísla, která by Fedu mohla umožnit setrvat ve stávajícím kurzu a akciovému trhu projít korekcí.
Z technického hlediska denní graf indexu S&P 500 ukazuje testování supportu na úrovni 6 325. Odraz od této úrovně umožnil otevření long pozic. Další pokus o průraz této úrovně – pokud bude úspěšný – by však mohl být signálem obratu a přechodu k short pozicím.
