V pondělí americký dolar oslabil vůči rizikovějším aktivům – zejména euru a libře – poté, co několik představitelů Federálního rezervního systému naznačilo, že jsou připraveni zvážit snížení úrokových sazeb už v září.
Jedním z nejvíce holubičích hlasů byla členka Rady guvernérů Fedu Lisa Cook, která označila červencovou zprávu o pracovních místech v USA za "znepokojující" a naznačila, že by mohla představovat zlom v americké ekonomice. "Tyto revize jsou do určité míry typické pro přelomové okamžiky," uvedla Cook ve středu během moderované diskuse pořádané pobočkou Fedu v Bostonu.
Slova Cook se rozšířila finančními trhy a přiměla investory přehodnotit výhled pro americkou ekonomiku. Její důraz na možný bod obratu poukazuje na rostoucí obavy Fedu o udržitelnost současného ekonomického růstu. Trh práce, který dosud vykazoval pozoruhodnou odolnost, začal vykazovat známky oslabení, což vede centrální banku k větší opatrnosti. Nelze vyloučit, že Fed bude nucen upravit svou strategii směrem k uvolněnější měnové politice, aby předešel dalšímu zhoršení – což by pro americký dolar představovalo negativní vývoj. Snížení sazeb by se mohlo stát nezbytným krokem na podporu hospodářského růstu a zaměstnanosti, i přes přetrvávající inflační rizika.
Údaje zveřejněné minulý týden ukázaly výrazný pokles aktivity na trhu práce v posledních měsících. V červenci přibylo pouze 73 000 pracovních míst – výrazně pod očekáváním – zatímco údaje za předchozí dva měsíce byly revidovány směrem dolů o téměř 260 000. Míra nezaměstnanosti vzrostla z 4,1 % v červnu na 4,2 %.
Jen dva dny před zveřejněním těchto dat Fed ponechal úrokové sazby beze změny, přičemž vyjádřil obavy ohledně dopadu cel na inflaci. V té době si téměř všichni členové výboru FOMC – s výjimkou dvou – zachovávali jestřábí postoj. Předseda Fedu Jerome Powell uvedl, že stabilita trhu práce dává centrální bance více času na sběr dat před případnou úpravou sazeb. Jak ale vidíme, vše se po zveřejnění poslední zprávy o zaměstnanosti změnilo.
Cook rovněž poznamenala, že pokračující období nejistoty, kterému čelí podniky, působí jako daňová zátěž. Dodala, že firemní lídři tráví značné množství času zvládáním této nejistoty. "Jsou to nenahraditelné ztráty," řekla.
Skutečně, během období turbulence – kdy se prolínají geopolitická rizika s technologickými změnami a měnícími se spotřebitelskými preferencemi – je strategické rozhodování obtížnější a náročnější na zdroje. Firmy jsou nuceny věnovat čas a peníze analýze scénářů, krizovému plánování a nepřetržitému monitoringu. Tento proces efektivně odvádí zdroje od inovací, rozvoje trhu a zvyšování provozní efektivity. Navíc dlouhodobá nejistota může negativně ovlivnit investiční klima – podniky mohou investice odkládat nebo omezovat ze strachu z horšího hospodářského prostředí nebo regulatorních změn. To následně zpomaluje ekonomický růst a přidává další rizika pro zaměstnanost.
Technický výhled pro EUR/USD
Kupující se nyní musí zaměřit na návrat nad úroveň 1,1690. Teprve poté mohou usilovat o otestování úrovně 1,1730. Průraz nad tuto úroveň by otevřel cestu k 1,1760, i když dosažení tohoto cíle může být bez podpory velkých hráčů obtížné. Konečným cílem zůstává maximum na 1,1800. V případě poklesu očekávám výraznější zájem o nákupy až kolem 1,1655. Pokud se tam neobjeví, může být rozumné počkat na opětovný test minima 1,1610 nebo zvážit long pozice až od úrovně 1,1565.
Technický výhled pro GBP/USD
Kupující libry potřebují prorazit nejbližší rezistenci na úrovni 1,3380. Teprve poté mohou cílit na 1,3425, i když průraz této úrovně může být náročný. Nejvzdálenějším cílem směrem nahoru je úroveň 1,3450. V případě poklesu se medvědi pokusí znovu získat kontrolu pod úrovní 1,3330. Pokud se jim to podaří, průraz pod toto pásmo výrazně poškodí pozice býků a může poslat pár GBP/USD k minimu na 1,3280, s dalším potenciálem poklesu až k 1,3250.
