Australský dolar ve středu ztrácel půdu pod nohama. Přestože měsíční inflace v Austrálii vzrostla, pár AUD/USD aktivně oslaboval, tažen silou amerického dolaru. Pokles je primárně výsledkem síly greenbacku, takže short pozice zůstávají rizikové. Za prvé, americká měna se nedokáže usadit v jednom směru. Index amerického dolaru v úterý klesl ke spodní části pásma 98, ale ve středu stanovil nové lokální maximum (98,64). Takto impulzivní a především protichůdné pohyby nevzbuzují důvěru, takže prodej AUD/USD je teď stejně rizikový jako nákup.
Za druhé, australský dolar může obchodníkům připomenout svůj potenciál, jakmile dolaroví býci uvolní sevření. Trh zcela a bez důvodu ignoroval poslední zprávu o inflaci. Tato data se projeví – zejména na příštím zasedání Reserve Bank of Australia 30. září.
Index spotřebitelských cen (CPI) podle dat v červenci zrychlil na 2,8 % po červnovém poklesu na 1,9 %. Hodnota se dostala do "zelených čísel", protože většina analytiků očekávala skromnější růst na 2,3 %. Červenec přinesl nejsilnější tempo růstu měsíční inflace od července 2024.
Detailní rozbor ukazuje, že nejrychleji rostly ceny elektřiny, které vyskočily o 13 %. Tento klíčový faktor tlačil červencový CPI nahoru. Je však důležité poznamenat, že šlo o dočasný skok, způsobený tím, že obyvatelé Nového Jižního Walesu a Australského hlavního teritoria minulý měsíc nedostali federální energetické dotace. Úřady už oznámily, že výplata dotací bude obnovena tento měsíc, což sníží budoucí inflační tlaky.
Červencový růst CPI však nebyl dán jen elektřinou. Mezi další faktory patřil alkohol a tabák (+6,5 %), služby v oblasti bydlení (+3,6 %) a potraviny a nealkoholické nápoje (+3,0 %). Inflace v cestovním ruchu také zrychlila (díky období školních prázdnin).
Jak bylo výše uvedeno, dotace na energie budou od srpna znovu platit a cestovní ruch obvykle po skončení školních prázdnin oslabuje.
Stojí však za zmínku, že jádrová inflace (trimmed mean) v červenci vzrostla na 2,5 % po červnových 2,1 %. CPI očištěný o volatilní položky (zelenina, ovoce, palivo) a cestovní ruch (sezónní cestovní a ubytovací výdaje) vyskočil na 3,2 % (roční maximum). Uvedené naznačuje celkové inflační tlaky i bez nestabilních výdajových kategorií.
Zprávu je třeba nazírat prizmatem srpnového zasedání RBA, kde se v zápisu uvádí, že neexistuje předem stanovená cesta ke snížení sazeb – uvolňování politiky bude záviset na příchozích datech a rovnováze globálních rizik. Postupný scénář se rozvine, pokud australský trh práce zůstane robustní a inflace se udrží na cestě k cílovému pásmu 2–3 %.
Na jedné straně RBA preferuje čtvrtletní dynamiku CPI (data za 3. čtvrtletí budou zveřejněna na konci října). Současná zpráva je však "první částí" budoucích čtvrtletních dat. Pokud měsíční inflace v srpnu a září dál poroste, může CPI za 3. čtvrtletí také vykázat významný růst – po poklesu na 2,1 % ve 2. čtvrtletí.
Jinými slovy, červencový skok CPI výrazně snižuje pravděpodobnost snížení sazeb na zářijovém zasedání RBA, protože odráží tlak nejen z volatilních kategorií (například elektřiny), ale i z odolných spotřebitelských sektorů. Osud snížení sazeb v listopadu bude záviset na měsíční dynamice CPI za srpen a září. Pokud budou ukazatele dál zrychlovat, může se index spotřebitelských cen za 3. čtvrtletí dostat nad 3 %, tedy nad cílové pásmo centrální banky. To by vyvinulo tlak na další uvolňování měnové politiky RBA, zejména pokud bude trh práce stále napjatý.
Vzhledem k těmto fundamentům vypadají short pozice v AUD/USD jako rizikové – zvlášť na pozadí výkyvů indexu DXY. Jak vidíme, prodejcům se nepodařilo prolomit mezilehlý support 0,6450 (linie Kijun-sen v denním grafu), a to navzdory impulzivnímu charakteru poklesu. Pokud medvědí momentum v této cenové oblasti zeslábne, může mít smysl zvážit long pozici s cílem na 0,6500 (horní hranici cloudu Kumo ve stejném časovém rámci).
