Trh vyhodnotil výsledky společnosti Nvidia jako dostatečně dobré, takže ke korekci nedošlo. Naopak, revize HDP USA za druhé čtvrtletí z 3 % na 3,3 % inspirovala býky na akciích k útoku na nová maxima. Index S&P 500 poprvé v historii překonal hranici 6 500 a vytvořil nové rekordní maximum. Když za širokým tržním indexem nestojí jen technologie umělé inteligence, ale i silná ekonomika, není důvod, aby se růst zastavil.
Dynamika HDP USA
Za pozornost stojí, že revize růstu HDP se opírala o podnikatelské investice, nikoli čistý export. To investorům dodalo více důvěry ve schopnost americké ekonomiky odolávat protekcionistické politice Bílého domu. Zároveň trh posílil přesvědčení, že většina paniky kolem cel během prvního pololetí byla přehnaná. Záříjové snížení federálních sazeb už je v ceně indexu S&P 500 započítané. Proto je zcela klíčové, aby inflace nezačala opět zrychlovat.
Podle expertů Bloombergu by jádrový index cen výdajů na osobní spotřebu mohl v červenci zrychlit z 2,8 % na 2,9 %. Pokud se tak stane, akciový trh bude mít prostor pokračovat v růstu. Pokud ne, objeví se nová překážka.
Dynamika inflace v USA
Derivátové trhy nyní ukazují 85% pravděpodobnost, že Fed už na dalším zasedání obnoví měnové uvolňování. Pro investory je však zásadnější otázka, co bude dál. Podle Christophera Wallera bylo chybou ponechat v červenci federální sazby na 4,5 %. Centrální banka si nemůže dovolit čekat, až trh práce zamrzne – a tento proces se může rozjet velmi rychle.
Kandidát na pozici šéfa centrální banky po odchodu Jeroma Powella v květnu 2026 ovšem nepodporuje návrh ministra financí Scotta Bessenta na snížení sazeb o 50 bazických bodů už v září. Podle něj by stačilo snížení o 25 bazických bodů.
Umělá inteligence, silné firemní výsledky včetně solidních čísel Nvidie, stále odolná americká ekonomika a připravenost Fedu začít uvolňovat měnovou politiku vytvářejí ideální prostředí pro pokračování růstového trendu indexu S&P 500.
Jedinou opravdovou výzvu pro býky by mohl představovat odliv kapitálu z Ameriky do Evropy, protože EuroStoxx 600 letos překonává americké protějšky nejrychlejším tempem za posledních téměř dvacet let. Aktuální rozdíl, který činí 13 procentních bodů v dolarovém vyjádření, ale pravděpodobně už příliš nenaroste. Americká ekonomika se dnes neobává cel tolik, jako po Dni osvobození Ameriky v dubnu.
Z technického pohledu se v denním grafu S&P 500 posunul opět o krok blíž k dříve vytyčeným střednědobým cílům na 6 565 a 6 700. Strategie zůstává stejná: nakupovat široký akciový index při pullbacku či při tvorbě nového lokálního maxima.
