Americký dolar stále čelí problémům a klíčová otázka zůstává nezodpovězena: kolik ještě ztratí před zasedáním Fedu a kolik po něm.
Nejdůležitějším tématem tohoto týdne pro investory je, zda představitelé Fedu zareagují na tržní očekávání ohledně série snižování úrokových sazeb – mnozí ekonomové totiž předpokládají, že by tento cyklus mohl pokračovat až do příštího roku. Je zřejmé, že středeční rozhodnutí americké centrální banky udá tón nejen americkým, ale i globálním trhům, včetně měnového trhu. Není to však jediná zásadní událost nadcházejících dní – o nastavení měnové politiky budou rozhodovat také Bank of Canada, Bank of England a Bank of Japan.
Veškerá pozornost se bude nepochybně upírat na slova šéfa Fedu Jeroma Powella, od něhož se očekává komentář k aktuálním datům o inflaci a zaměstnanosti a nástin dalšího směřování politiky. Trhy budou bedlivě sledovat signály, kdy by mohlo dojít k prvním snížením sazeb a s jakou rychlostí by k nim mohlo docházet. Jakýkoliv rozpor mezi očekáváním trhu a komunikací Fedu může vést k výrazné volatilitě.
Nedávné zpomalení procesu dezinflace staví Fed do obtížné situace: na jedné straně setrvání u utažené měnové politiky přináší hrozbu recese, na straně druhé by předčasné uvolnění mohlo znovu roztočit inflační spirálu. Právě Powellův projev bude klíčový pro vyjasnění strategie centrální banky. Investoři očekávají, že Powell potvrdí připravenost Fedu pokračovat ve snižování sazeb ještě v tomto roce, otázkou však zůstává, kolik takových kroků bude naplánováno. Zároveň bude důležité, aby se Powell ve svých výrocích vyhnul vágnosti a nezvyšoval tak napětí na trzích.
Zvláštní pozornost bude upřena i na Powellovy komentáře k trhu práce. Pokud vyjádří obavy z úbytku pracovních míst – v době, kdy se trh práce potýká s největším útlumem od pandemie – mohlo by to být vnímáno jako signál k rychlejšímu tempu snižování sazeb. Naopak, pokud zdůrazní odolnost zaměstnanosti a označí současné problémy za dočasné, může to znamenat ochotu Fedu držet úrokové sazby relativně vysoko déle, než investoři doufají.
Důležitá budou i rozhodnutí ostatních centrálních bank. Bank of Canada – vzhledem k podobnému ekonomickému vývoji jako v USA – může být pod tlakem následovat kroky Fedu. Bank of Japan zatím pokračuje ve své abnormálně uvolněné politice a ve správě výnosové křivky, což zůstává v centru zájmu trhů. Jakýkoliv signál o ochotě dál zvyšovat sazby by měl zásadní dopad na globální trhy, zejména vzhledem k významné roli Japonska coby světového věřitele.
Celkově nás čeká týden plný důležitých událostí a s nimi spojených nejistot, jak se přední světové centrální banky snaží najít v komplikovaném ekonomickém prostředí správný směr.
Technický výhled pro EUR/USD: Kupci nyní potřebují získat kontrolu nad úrovní 1,1745. Teprve poté bude možné otestovat rezistenci na 1,1780. Následně může pár zamířit k 1,1813, avšak bez podpory silných hráčů to bude složité. Konečný cíl pro býky leží na 1,1866. V případě poklesu lze očekávat výrazný zájem o nákupy v blízkosti úrovně 1,1700. Pokud se neobjeví, bude vhodné vyčkat na opětovný test 1,1665, případně zvážit dlouhé pozice až od 1,1630.
Technický výhled pro GBP/USD: Kupci libry potřebují prorazit nejbližší rezistenci na 1,3590. Teprve poté budou schopni zaútočit na úroveň 1,3615, přičemž průraz výše bude náročný. Konečný cíl leží u hladiny 1,3645. V případě oslabení se medvědi pokusí převzít kontrolu na úrovni 1,3525 – pokud uspějí, průraz tohoto pásma by zasadil býkům silnou ránu a zatlačil GBP/USD k 1,3495 s možností dalšího poklesu k 1,3458.
