Zpráva o trhu práce ve Spojeném království byla v souladu s očekávání, a v některých ohledech je dokonce překonala. Zaměstnanost vzrostla, počet žádostí o podporu v nezaměstnanosti klesl – což je nepřímý znak oživení ekonomiky – a růst mezd zůstává silný, což podporuje inflační očekávání.
Ve středu bude zveřejněna zpráva o inflaci za srpen. Po červencovém růstu inflace na 3,8 % meziročně se výrazně snížila pravděpodobnost, že Bank of England bude dál snižovat sazby, a ani srpnová data pravděpodobně nezmění celkový obrázek. Očekává se, že jádrová inflace klesne z 3,8 na 3,6 % meziročně, zatímco celková inflace má dosáhnout 3,9 %, což pochopitelně nijak nepomáhá mírnit cenové tlaky.
Důvěru v pokračující umírněné hospodářské oživení podporují silná data PMI, zejména v sektoru služeb, zatímco průmysl zůstává relativně slabý.
Další měnověpolitické zasedání Bank of England proběhne ve čtvrtek. Očekává se ponechání základní sazby na 4,0 % a do konce roku 2026 pouze dvě kola snížení. Aby se cyklus snižování vůbec rozběhl, jsou potřeba známky dezinflačního tlaku, a když žádné t nejsou, může rétorika BoE dokonce ještě zpřísnit. Trh stále vidí vysokou šanci na listopadové snížení, ale k tomu jsou potřeba jasné signály zpomalování inflace – a právě proto bude tato zpráva pro libru velmi významná.
Spekulativní pozicování na libře se během sledovaného týdne prakticky nezměnilo – čistá short pozice činí -2,8 miliardy dolarů, ale odhadovaná férová hodnota libry navzdory tomuto medvědímu pozicování roste.
Pár GBP/USD, jak jsme minulý týden předpokládali, prolomil rezistenci v oblasti 1,3580/95 a snaží se navázat na tento úspěch pohybem k úrovni 1,3787. Jsou za tím hlavně dva důvody: jednak tradiční obavy ze slabosti dolaru a vyhlídka na rychlejší snižování sazeb Fedu, než se původně čekalo, a jednak předpoklad přísnější měnové politiky Bank of England, protože inflační tlaky ve Spojeném království stále nepolevují. Pokud se situace bude vyvíjet podle očekávání trhu, je pravděpodobný další růst GBP/USD k úrovni 1,3787. Oblast 1,3580/95 se proměnila v support, který působí poměrně silně.
