Včera zlato stanovilo nové historické maximum poté, co se přiblížilo hranici 4 000 USD za unci. K růstu ceny došlo v důsledku rostoucí nejistoty na trzích – tu aktuálně pohání americký vládní shutdown a pokračující politická krize ve Francii. K tomu se přidává i globální ekonomická nestabilita a zpomalující tempo růstu v Číně, což dohromady vede investory k přesunu kapitálu do bezpečnějších měn a aktiv.
Cena zlata vzrostla na 3 977,44 USD za unci poté, co si v pondělí připsala 1,9 %. Probíhající vládní shutdown ve Spojených státech, který vstoupil do druhého týdne, zbavil investory přístupu ke klíčovým ekonomickým datům důležitým pro hodnocení stavu americké ekonomiky. To komplikuje také možnosti Fedu vyhodnotit současné podmínky a adekvátně reagovat. Trh i nadále počítá se snížením sazeb o 25 bazických bodů již v tomto měsíci – a právě tato očekávání zlatu nahrávají, neboť jde o aktivum, které nenese úrok.
Francouzská politická krize dále tlumí investorskou náladu. Nestabilita v jedné z největších ekonomik eurozóny představuje riziko pro celý měnový blok, což vyvolává obavy z možných dalších ekonomických otřesů. V takovém prostředí bývá zlato – jako tradiční bezpečný přístav – vysoce vyhledávané.
Připomeňme, že francouzský premiér Sébastien Lecornu rezignoval poté, co se mu nepodařilo dosáhnout dohody s politickými stranami o rozpočtových výdajích. Tato patová situace podkopala veškeré snahy o snižování aktuálně největšího rozpočtového deficitu v rámci eurozóny.
Kombinace amerického shutdownu a francouzské politické nejistoty tak vytváří příznivé prostředí pro zlato. Investoři hledají způsoby, jak ochránit svá aktiva před rizikem, a drahé kovy zůstávají jedním z nejspolehlivějších nástrojů k dosažení tohoto cíle. V krátkodobém horizontu lze očekávat pokračující růst cen zlata. Dlouhodobý výhled je však méně jistý – bude záležet na vývoji několika nepředvídatelných faktorů.
Za růstem zlata v letošním roce stojí z velké části americký prezident Donald Trump. Jeho agresivní kroky v přetváření globálního obchodu a geopolitiky spustily vlnu útěku do bezpečí a oslabení amerického dolaru. Centrální banky i fondy ETF kryté zlatem aktivně navyšují své pozice, což spolu s klesajícími sazbami Fedu a očekáváním dalšího uvolňování vytváří silný růstový impuls.
Skupina Goldman Sachs zvýšila svou cílovou cenu zlata pro prosinec 2026 z původních 4 300 USD na 4 900 USD za unci, a to právě kvůli silným přílivům do ETF a rostoucím nákupům ze strany centrálních bank.
Cena stříbra se zatím stabilně drží nad 48 USD za unci, platina rovněž zůstává bez výraznějších změn, zatímco palladium v růstu pokračuje.
Technický výhled
Z technického pohledu potřebují kupci zlata prorazit nejbližší rezistenci na 4 008 USD. Teprve poté se otevře prostor k 4 062 USD, ačkoliv prolomení této úrovně může být obtížné. Dlouhodobější cíl se pak nachází v oblasti 4 124 USD.
Pokud by naopak zlato začalo ztrácet, medvědi se pravděpodobně pokusí získat kontrolu v oblasti 3 954 USD. Proražení pod tuto úroveň by znamenalo vážný zásah do aktuálního růstového trendu a otevřelo by cestu ke korekci směrem k 3 906 USD, případně až k 3 849 USD.
