Zlato dnes kleslo přibližně na 4 560 USD za unci v důsledku inflačních rizik a geopolitického konfliktu na Blízkém východě.
Do konce týdne zlato s největší pravděpodobností ztratí více než 2 %. Dubnová data o inflaci z USA se ukázala být horší, než se očekávalo: index cen výrobců zrychlil na nejvyšší úroveň od roku 2022 a spotřebitelské ceny vzrostly nejvíce od roku 2023. Trhy reagovaly předvídatelně: dolar posílil a výnos desetiletých státních dluhopisů prudce vzrostl, což vyvinulo tlak na zlato ze dvou stran – jako nevýnosové aktivum a jako aktivum denominované v dolarech.
Hormuzský průliv zůstává fakticky uzavřen, jednání o íránském urovnání uvízla a WTI se obchoduje kolem 102 USD za barel. Energetická krize pokračuje a inflace zůstává vysoká, což omezuje manévrovací prostor Federálního rezervního systému.
Zdá se, že inflační očekávání, rostoucí výnosy a posilující dolar budou v krátkodobém horizontu zlatu nadále vyvíjet tlak. Od začátku války zlato oslabilo o více než 12 % a obchoduje se v relativně úzkém bočním rozpětí. Investoři se ocitají mezi dvěma protichůdnými riziky: inflační rizika naznačují budoucí růst sazeb, což vyvíjí tlak na kov, zatímco obavy ze zpomalující ekonomiky teoreticky podporují uvolnění politiky, které by zlatu pomohlo.
Přesto je příliš brzy zlato zcela odepsat. Hedgeové fondy by v nadcházejících dnech mohly začít navyšovat dlouhé pozice – zejména po prudkém poklesu cen. Čína v současné době dělá přesně totéž a aktivně nakupuje zlato během poklesů.
Stříbro v tomto kontextu vypadá podstatně lépe: během května kov posílil o přibližně 11 % na vlně obnoveného spekulativního zájmu o průmyslové kovy. Poměr zlata ke stříbru se snížil, což signalizuje relativní levnost stříbra.
Chci vám připomenout, že dalším negativním faktorem pro trh tento týden byla Indie, která v rámci snahy o ochranu rupie dále zpřísnila pravidla pro dovoz zlata. K tomu došlo jen několik dní po zvýšení dovozních cel a ovlivnilo to poptávku na druhém největším trhu s drahými kovy na světě.
Co se týče současného technického obrazu zlata, kupující musí znovu získat nejbližší rezistenci na 4 607 USD. To jim umožní cílit na 4 656 USD, nad kterou bude poměrně obtížné prorazit. Nejvzdálenějším cílem bude úroveň 4 708 USD. V případě poklesu zlata se medvědi pokusí převzít kontrolu na 4 546 USD. Pokud se jim to podaří a dojde k proražení tohoto pásma, znamenalo by to tvrdý zásah pro pozice býků a mohlo by to cenu stlačit na 4 481 USD s potenciálem dalšího poklesu až k 4 432 USD.
