Americký dolar se snaží udržet nad vodou. Podle analytiků vykazuje zelená bankovka nejhorší výkonnost od počátku 20. století – a odborníci očekávají ještě výraznější zhoršení. Hlavním důvodem je celní politika amerického prezidenta Donalda Trumpa, která donutila investory přehodnotit status dolaru jako bezpečného útočiště. Přestože obavy z globální obchodní války opadají, analytici Bank of America (BofA) varují před vysokým rizikem stagflace. Negativní dopad cel navíc ještě zdaleka není u konce. Odborníci považují odliv kapitálu od dolaru za znepokojivý signál.
„Jedním z klíčových témat na trhu v posledních týdnech bylo přehodnocování rozsáhlých pozic globálních investorů na americkém dolaru. Tento trend je teprve na začátku, ale je to znepokojivé znamení,“ uvádí banka BofA. Měnoví stratégové banky si zachovávají medvědí výhled na dolar. „Protivětry pro hospodářský růst USA zůstávají stejné a obchodníci jsou připraveni na realokaci dolarových pozic v reálných penězích," dodávají analytici.
Odborníci odhadují, že od začátku roku 2025 překonal výprodej dolaru veškeré předchozí roky od roku 1999. „Americký dolar směřuje k jednomu z nejhorších začátků od roku 1973. Reálný efektivní směnný kurz dolaru je přitom stále nadhodnocen o 22 %, “ uvedla BofA.
Mění se i tržní konsenzus. Podle nedávného průzkumu BofA krátké pozice na dolaru dominují jak na měnovém, tak na úvěrovém trhu. Přestože dolar po svém nedávném poklesu zaznamenal mírné oživení, analytici varují před vysokou pravděpodobností dalšího poklesu.
Dříve experti BofA uvedli, že kvůli clům zůstávají stagflační rizika v USA hlavním katalyzátorem, který podporuje jejich negativní výhled na dolar. Jakýkoli optimismus plynoucí z obchodních dohod může být jen krátkodobý. Status dolaru jako bezpečného útočiště je nyní zpochybňován, i když stále dominuje trhu – a to poskytuje určitou naději na odraz. Nicméně globální investoři přehodnocují svá portfolia a mnozí sází na pokles dolaru.
