Vypadá to, že Německo má to nejhorší za sebou. Ceny, které v poslední době prudce rostly, konečně zpomalily. Analytici se shodují, že nejostřejší vrchol inflace je minulostí. Zároveň ale varují, že aktuální klid může být spíše přestávkou než trvalou změnou.
Celková inflace se v současné době pohybuje těsně nad vytouženou hranicí 2 %, která je zlatým standardem pro centrální banky. Jako vždy ale platí, že záleží na detailech: inflace v sektoru služeb se stále drží na vysoké úrovni, která by podle standardů centrální banky mohla být považována za provokativní.
Analytici postupují opatrně. Situace se sice stabilizovala, ale její základy zůstávají křehké. Ceny služeb rostou, růst mezd se zpomaluje, geopolitické napětí je vysoké a energetický trh se potýká s problémy.
Výhled cen energií pro rok 2026 se jeví optimističtější, zejména díky slíbenému snížení cel za elektřinu. V širším kontextu se však jedná spíše o provizorní řešení než o dlouhodobou nápravu.
Po očištění od volatilních složek, jako jsou ceny potravin a pohonných hmot, skutečně jádrová inflace vykazuje klesající trend. Přesto analytici varují před očekáváním návratu ke „starým dobrým časům“ 1% inflace a nulových úrokových sazeb. Svět se změnil – a cenovky také.
Mezi trvalé inflační tlaky podle analytiků patří geopolitika, výdaje související s klimatem, lokalizace výrobních kapacit a neustále rostoucí domácí náklady – od obrany až po dekarbonizaci. Každý z těchto faktorů přispívá k celkovému inflačnímu zatížení.
Další inflační šok sice není na obzoru, ale usnout na vavřínech by bylo předčasné, tvrdí analytici. Německo pravděpodobně vstupuje do nové fáze, kdy inflace už nevyděsí, ale ani neustoupí. Prostě je tady s námi.
