Po desetiletí fungovaly americké veřejné společnosti podle známého rytmu: čtvrtletní zprávy, tiskové zprávy a telekonference s investory. Finanční kalendář byl stejně stabilní a předvídatelný jako střídání ročních období. Donald Trump však navrhl upravit tento „přirozený cyklus“ přechodem z čtvrtletního na pololetní finanční reporting. Podle něj by tento krok firmám šetřil náklady a konečně by umožnil manažerům řídit podniky místo neustálého psaní reportů.
Wall Street však tento návrh přivítala s nadšením srovnatelným s reakcí analytiků na páteční večerní tiskovou zprávu o poklesu ziskovosti. Bloomberg poznamenal, že Trump ve skutečnosti navrhl, aby investoři dostávali více mlčení a méně informací, ačkoli od prezidentů se obvykle očekává opak.
Analytici odhadují šanci, že by Komise pro cenné papíry a burzu (SEC) tuto změnu přijala, až na 60 %. Jiní experti jsou spíše skeptičtí a varují před riziky v podobě nižší transparentnosti a větší volatility. Čím méně často budou firmy výsledky zveřejňovat, tím větší šance je, že trh bude reagovat na dohady, úniky informací a tweety, což ostatně dobře zapadá do ducha dnešní éry.
Historicky se čtvrtletní reportování objevilo po krachu v roce 1929 a od roku 1970 je standardem. Wall Street si za více než půl století na čtvrtletní publikaci dat zvykla natolik, že představa přechodu na pololetní cyklus působí takřka revolučně.
Co na to říkají odborníci?
Jonathan Golub je diplomatický: „Kapitálové trhy a celá ekonomika fungují lépe, když je k dispozici více informací a větší transparentnost.“ Pro obchodníky by změna mohla znamenat méně čísel a větší volatilitu.
Ed Mills jde ještě dál a označuje tento krok za nereálný: „Čtvrtletní reoporting pravděpodobně nezmizí, protože je vyžadován zákonem o burzách z roku 1934.“ Představa, že Kongres usnadní život firmám, je prý podobná představě daňové reformy bez výjimek.
Samir Samana je ještě přímočařejší a varuje, že „vyšší nejistota povede ke zvýšené tržní a cenové volatilitě.“
„Pro správce portfolia je to špatná zpráva, protože tím odpadají dva body kontaktu, kdy společnost zveřejňuje určité skutečnosti a většina společností nabízí dialog v rámci konferenčního hovoru. Z těchto veřejných otázek a odpovědí vyplývají důležité informace. Jejich absence by snížila schopnost všech investorů lépe porozumět výhledům společnosti,“ domnívá se Kim Forrest ze společnosti Bokeh Capital Partners. Investoři si jistě zvyknou, manažerům by to ale mohlo přinést nečekaný půlroční klid od veřejného dohledu.
Trumpova představa zatím zůstává daleko od reality, ovšem samotná debata již má dopad na trhy. Pro Wall Street je půlroční výpadek aktuálních dat krajně nepravděpodobný.
