Brokerská firma Bernstein výrazně zvýšila svou dlouhodobou prognózu ceny zlata. Analytici nyní očekávají, že drahý kov dosáhne 4 800 dolarů za unci již v roce 2026 a do roku 2030 se vyšplhá na 6 100 dolarů. Revidovaný výhled je založen na novém analytickém modelu, který zahrnuje čistou poptávku centrálních bank, příliv ETF a cyklus snižování sazeb v USA.
Analytik Bob Brackett poznamenává, že institucionální poptávka zůstává základním hnacím motorem trhu. Navzdory určitému zpomalení v roce 2025 nákupy regulačních orgánů výrazně překračují úrovně z doby před třemi lety. Podle průzkumů plánuje 95 % centrálních bank v příštím roce zvýšit své zlaté rezervy, zatímco 73 % respondentů očekává, že podíl dolaru v globálních rezervách do pěti let klesne. Poptávka po ETF je vnímána jako procyklická síla schopná zesílit cenové rally s tím, jak se zrychluje příliv kapitálu.
Také makroekonomické prostředí podporuje býčí scénář. Trhy v roce 2026 počítají se dvěma až třemi sníženími sazeb Fedu. Historická data ukazují, že hodnota zlata v průměru vzroste o 6,53 % v roce následujícím po uvolnění měnové politiky; dvě možná snížení sazeb by tak mohla přinést zhruba 13% výnos. Mezi další strukturální faktory růstu patří chronický rozpočtový deficit USA a diverzifikace globálních rezerv.
Pokud jde největší rizika, Bernstein zdůrazňuje možnost vyšších reálných sazeb a prudkého snížení nákupů vládního sektoru. Spolu s cenovou prognózou firma zvýšila hodnocení těžaře zlata Newmont Goldcorp (NEM) na „Outperform“ s cílovou cenou 157 dolarů. Výhled EBITDA společnosti byl zvýšen o 26 % na 21,9 mld. dolarů v prostředí očekávání růstu drahých kovů.
