Mata uang Eropa, rival greenback untuk pasangan EUR/USD, masih dalam ketidakjelasan.
Dolar mengalami rally yang mengesankan bulan ini, yang sekarang berangsur melambat turun. Katalis untuk ini adalah penurunan dalam imbal hasil Treasury 10 tahun, yang pertumbuhannya terhenti di dekat 3%. Hingga kini, Treasury jangka panjang AS telah menyentuh level nol untuk pertama kalinya sejak 2020.
Mata uang Amerika didukung oleh dua penggerak yang kuat - ekspektasi kenaikan awal suku bunga oleh Federal Reserve dan konflik Rusia-Ukraina. Sebelumnya, Mary Daly, ketua Fed San Francisco, menegaskan rencana bank sentral untuk membawa suku bunga ke 2,5% pada akhir 2022. Menurut perwakilan FOMC, kenaikan suku bunga hingga 50 bps memungkinkan "di beberapa rapat Fed." James Bullard, Presiden Federal Reserve Bank St. Louis, sepakat dengan opini ini. Politisi itu memungkinkan bank sentral untuk menaikkan suku bunga hingga 75 bps sekaligus. Mengingat bahwa pimpinan Fed St. Louis ini berada di garda terdepan Fed dalam isu menaikkan suku bunga dengan agresif demi mengekang inflasi.
Meskipun mata uang AS melemah secara lokal, dolar AS menjaga potensi yang kuat untuk pertumbuhan. Sebagai tambahan terhadap ekspektasi untuk kenaikan awal suku bunga Fed dan peluncuran program pengetatan kuantitatif, USD didukung oleh sentimen risk aversion trader. Para pakar mengaitkan penurunan risk appetite pada tergelincirkan ekonomi global ke dalam resesi.
Greenback menunjukkan kewaspadaan terhadap latar belakang ini, dengan menjaga kekuatannya, tapi tidak menunjukkannya. Greenback naik tipis terhadap euro pada Kamis malam, 21 April dengan mencapai 1,0847. Pasangan EUR/USD berlayar di dekat 1,0815 pada Jumat pagi, 22 April, mencoba untuk tidak tergelincir ke bawah.
Menurut para pakar, suasana pasar mata uang saat ini positif untuk mata uang AS, namun tidak begitu dengan mata uang Eropa. Menurut kalkulasi ekonom Nordea, pada akhir 2022, pasangan EUR/USD akan berada di dekat 1,1000 dan dalam tiga bulan berikutnya pasangan ini akan menguji level 1,0500.
Katalis untuk rally saat ini pasangan EUR/USD adalah komentar hawkish para pimpinan ECB. Menurut Martins Kazaks, yang merupakan perwakilan bank sentral, kenaikan suku bunga acuan mungkin dilakukan pada bulan Juli. Kebijakan tersebut didukung oleh Luis de Guindos, wakil presiden ECB, yang berharap program QE akan dikurangi dalam bulan tersebut.
Kerentanan euro saat ini didorong oleh konflik berkepanjangan Rusia-Ukraina. Ketegangan hubungan antara Eropa dan Rusia meningkatkan ketidakpastian dalam dinamika euro dan membuat prospek ekonomi zona euro dipertanyakan.
Sedangkan untuk dinamika dolar, konflik Rusia-Ukraina, sebaliknya, bergantung pada Ukraina. Pada waktu yang sama, para pakar yakin bahwa konfrontasi geopolitik saat ini akan lebih mempengaruhi ekonomi Eropa daripada ekonomi Amerika. Karena hal ini, pada gelombang pertumbuhan, greenback kembali ke level-level sebelum pandemi, menjaga statusnya sebagai aset proteksi yang dapat diandalkan.
USD diperkuat oleh ekspektasi pemulihan ekonomi di Amerika Serikat, yang mampu mengungguli negara-negara lainnya. Implementasi skenario tersebut akan memungkinkan Fed untuk memulai siklus pengetatan moneter dengan lebih cepat. Namun, di sini ada kelemahannya, salah satu kelemahan utamanya adalah risiko tinggi resesi dalam ekonomi AS. Penurunan tajam daya beli rumah tangga Amerika dapat memperlambat pertumbuhan ekonomi di Amerika Serikat. Yang semakin menambah peliknya masalah adalah kemungkinan pengetatan agresif kebijakan moneter Fed.
Sedangkan untuk prospek ekonomi Eropa dan euro, mereka akan meningkat hanya jika konflik geopolitik mereda. Namun, ini masih jauh, karena euro berada dalam situasi dimana hal buruk dapat terjadi kapan saja dan sangat membuat khawatir pasar. Menurut Thomas Mayer, mantan ketua ekonomi di Deutsche Bank, euro dengan cepat kehilangan stabilitas. Menurut analis itu, Uni Eropa terancam oleh inflasi yang berkepanjangan, yang hasilnya akan "menghancurkan euro". Pada waktu yang sama, ECB terus mencetak uang tapi tidak melakukan apapun untuk menormalisasikan ekonomi, Mayer meyakini. Menurutnya, inflasi yang kuat di zona euro mengancam dampak negatif pada ekonomi dan sosial dalam jangka panjang.
Sebelumnya, Alexandre del Valle, seorang ilmuwan politik dan ekonom Prancis, mengumumkan kemungkinan jatuhnya euro. Analis itu memberikan perhatian khusus pada sanksi anti-Rusia yang dapat mendorong mata uang tunggal dan ekonomi blok euro ke dalam jurang. Del Valle menuduh Gedung Putih mendorong Uni Eropa untuk memperketat sanksi dan mengabaikan pengangkut energi Rusia, dengan menekankan bahwa langkah-langkah ini akan memicu "jatuhnya euro dan ledakan harga-harga." Pada waktu yang sama, Amerika Serikat menawarkan gas serpih ke warga ERopa, yang lebih mahal dari LNG Rusia.
Situasi saat ini mengganggu posisi EUR/USD. Namun, para pakar mengandalkan stabilitas relatif pasangan ini dalam jangka menengah. Menurut ekonom bank ING, dalam beberapa bulan mendatang pasangan EUR/USD akan berkonsolidasi dalam rentang yang lebar 1,0500-1,1000. Pada 2023, tren moneter saat ini tidak kehilangan relevansinya. Fed diharapkan akan mendekati puncak pengetatan moneter, dan ECB akan melanjutkan siklus moneter yang hawkish, meski pada laju lebih lambat. Implementasi skenario seperti ini akan memungkinkan pasangan EUR/USD untuk menguat ke 1,1600 dan tetap dalam rentang ini selama 2023, Nordea Bank meyakini.
