Menukiknya yen Jepang tetap menjadi fokus utama pasar forex. JPY sekarang diperdagangkan di bawah 140 per dolar, dan bisa meluncur turun lebih jauh.
Apa yang memicu runtuhnya yen?
USD/JPY melanjutkan rally besar-besaran pada hari Kamis, menguat 0,9% pada siang hari dan melampaui level psikologis utama 140.
Pasangan ini ditutup pada 140.22, level terendah dalam hampir 25 tahun.
Kemerosotan JPY dipicu melebarnya kesenjangan kebijakan moneter antara AS dan Jepang. Minggu lalu, gubernur Bank of Japan, Haruhiko Kuroda, menegaskan bahwa regulator Jepang tidak akan menormalkan arah kebijakan moneternya sampai inflasi menjadi lebih berkelanjutan.
Pada saat yang sama, Ketua Fed, Jerome Powell, menyatakan Federal Reserve harus terus memperketat kebijakannya dan menaikkan suku bunga dengan agresif untuk melawan inflasi.
Pidato hawkish Powell di Jackson Hole meningkatkan ekspektasi kenaikan suku bunga sebesar 0,75% ketiga pada bulan September.
Pasar fund futures Fed sekarang memperkirakan langkah tersebut memiliki probabilitas sebesar 77%.
Keyakinan para trader dalam tekad Fed didorong oleh komentar hawkish petinggi Fed lainnya.
Kemarin, presiden Fed Reserve Bank of Atlanta, Raphael Bostic, mengatakan The Fed masih harus melakukan banyak hal untuk membawa inflasi kembali ke level target 2%.
Presiden Fed Reserve Bank Dallas, Lorie Logan, yang baru diangkat menyatakan bahwa pulihnya stabilitas harga menjadi prioritas nomor satu bagi regulator.
Akibatnya, imbal hasil obligasi Treasury AS 10-tahun kemarin melonjak 10 basis poin menjadi 3,29%.
Peningkatan ini memperlebar kesenjangan antara imbal hasil obligasi pemerintah AS dan Jepang, yang membuat Jepang terperosok.
Dorongan kuat selanjutnya bagi USD
Data ekonomi AS yang kuat juga membebani yen Jepang dan mendorong dolar AS naik.
Menurut data pasar tenaga kerja terbaru oleh Departemen Tenaga Kerja AS, klaim pengangguran awal di AS turun 5.000 menjadi 232.000.
Selanjutnya, PHK pada bulan Agustus turun, meskipun kenaikan suku bunga Fed agresif secara signifikan meningkatkan risiko resesi.
Selain itu, PMI manufaktur ISM tidak berubah pada bulan Agustus, sebesar 52,8 poin, melebihi ekspektasi.
Tren pasar tenaga kerja yang positif dan iklim bisnis yang membaik menurunkan risiko resesi, sehingga mendukung pengetatan moneter yang agresif.
Rilis data ini mendorong indeks dolar AS naik 1% pada hari Kamis ke 109.99, level tertinggi sejak Juni 2002.
Apa yang akan selanjutnya terjadi pada USD/JPY?
Dolar AS meningkat terhadap hampir semua mata uang utama. Namun, yen Jepang mengalami kerugian yang sangat tinggi terhadap mata uang AS.
Sejak awal tahun, JPY merosot 18% terhadap USD dalam kinerja terburuk dari semua mata uang G10.
Selanjutnya, para analis mengatakan yen bisa tenggelam lebih dalam terhadap dolar pada tahun 2022.
Selama Haruhiko Kuroda, yang dikenal sangat dovish, tetap menjadi gubernur BOJ, prospek yen akan tetap redup. Masa jabatan Kuroda baru akan berakhir pada April 2023.
Banyak pakar yakin JPY akan tetap dalam tren menurun bahkan jika otoritas Jepang melakukan intervensi untuk menopang mata uang nasional.
Anjloknya yen Jepang ke level terendah 24 tahun di 140 per dolar memicu spekulasi bahwa pemerintah Jepang dapat melakukan intervensi untuk menghentikan devaluasi JPY.
Beberapa pakar yakin Jepang akan melakukan intervensi mata uang yang mirip dengan intervensi tahun 1998 ketika yen mencapai sekitar 146 terhadap dolar.
Namun, langkah-langkah tersebut tidak akan efektif ketika kesenjangan kebijakan antara AS dan Jepang terus melebar akibat kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve yang sedang berlangsung.
Hanya perubahan kebijakan oleh Bank of Japan yang dapat mengakhiri penurunan yen. Namun, regulator Jepang tidak menunjukkan tanda-tanda meninggalkan pendiriannya saat ini.
Situasi hari ini
Hari ini, para trader USD/JPY akan fokus pada non-farm payrolls AS untuk bulan Agustus.
Laporan NFP akan menjadi salah satu rilis data utama yang akan menentukan keputusan kebijakan Fed pada pertemuan berikutnya di bulan September.
Para ekonom memperkirakan ekonomi AS akan menambah 300.000 pekerjaan baru di bulan Agustus. Data non-farm payroll yang optimis akan terus memperkuat dolar AS.
