Pekan depan, pemilihan kepala Bank of Japan baru akan diumumkan oleh pemerintah Jepang. Hari ini akan menentukan nasib yen Jepang. Menjelang acara ini, meningkatnya spekulasi di pasar mengenai kepala BOJ di masa depan ditambah dengan kecemasan telah membuat USD/JPY semakin tidak stabil.
Pengumuman yang tertunda
Pada awalnya, pengumuman tersebut akan diumumkan hari ini dan sangat dinantikan oleh para trader USD/JPY. Namun, pemerintah Jepang menundanya hingga minggu depan.
Di hari Jumat pagi, Tsuyoshi Takagi, kepala urusan parlemen Partai Liberal Demokrat yang berkuasa untuk majelis rendah, menyatakan bahwa calon pengganti gubernur Haruhiko Kuroda akan diajukan ke parlemen Jepang pada 14 Februari. Calon untuk jabatan wakil gubernur juga akan diberi nama pada hari itu.
Baik partai yang berkuasa maupun oposisi diperkirakan akan mengadakan dengar pendapat untuk calon gubernur dan wakil gubernur BOJ pada 24 Februari. LDP memiliki mayoritas di Diet Nasional, jadi pertemuan ini kemungkinan besar hanya formalitas.
Karena itu, Selasa depan akan menjadi hari yang benar-benar menentukan bagi yen. Analis memperkirakan mata uang Jepang akan sangat fluktuatif pada 14 Februari terlepas dari pilihan yang dibuat oleh pemerintah Jepang.
Skenario terburuk untuk JPY
Awal pekan ini, Nikkei melaporkan bahwa pembuat kebijakan dovish Masayoshi Amamiya terpilih menjadi penerus Kuroda.
Jika laporan ini benar dan Amamiya menjadi Gubernur Bank Jepang berikutnya, yen Jepang akan anjlok.
Pelaku pasar yakin bahwa Amamiya, yang membantu Haruhiko Kuroda mengembangkan kebijakan moneter ultra-dovish saat ini, akan tetap pada jalur saat ini.
Artinya, kebijakan pengendalian kurva imbal hasil tidak akan ditinggalkan dalam waktu dekat, dan suku bunga tidak akan dinaikkan. Amamiya akan mengikuti kebijakan pendahulunya.
Kuroda, yang hanya tersisa kurang dari 2 bulan sebagai gubernur BOJ, terus aktif mengadvokasi strategi dovish. Dia mengeluarkan pernyataan untuk efek itu lagi pagi ini.
"Manfaat pelonggaran lebih besar daripada biaya efek sampingnya," kata gubernur BOJ, menambahkan bahwa pelonggaran lebih lanjut oleh Bank of Japan akan sesuai.
Disusul oleh ucapan serupa dari Masayoshi Amamiya. Dia mengatakan bahwa tidak perlu membuat mekanisme kontrol kurva imbal hasil lebih fleksibel, dan menekankan bahwa masih terlalu dini untuk membahas pergeseran Jepang dari kebijakan akomodatif.
Bahasa dovish dari pembuat kebijakan BOJ menekan yen. Pada awal sesi Asia, mata uang Jepang kehilangan 0,12% terhadap dolar dan meluncur ke 131,7.
Cahaya di ujung terowongan
Sementara pencalonan Amamiya tampaknya menjadi skenario yang paling mungkin untuk Jepang yang konservatif, hal itu tidak pasti terjadi, karena beberapa pejabat hawkish juga dipandang sebagai calon pesaing.
Diantaranya adalah Hiroshi Nakaso dan Hirohide Yamaguchi, yang sebelumnya mengisyaratkan bahwa Jepang harus memperketat kebijakan moneternya.
Pencalonan salah satu dari mereka tampaknya tidak mungkin pada saat ini, tetapi pernyataan baru-baru ini oleh Perdana Menteri Jepang menunjukkan bahwa skenario seperti itu tidak dapat dikesampingkan.
Perdana Menteri Fumio Kishida menyatakan sebelumnya bahwa pemerintah mempertimbangkan dampak potensial pada pasar keuangan ketika memilih gubernur BOJ berikutnya.
Trader berharap jika Nakaso atau Yamaguchi memimpin bank sentral Jepang, kebijakan dovish saat ini, termasuk YCC, akan dihentikan.
Analis memperkirakan bahwa pengumuman salah satu kandidat ini akan menghidupkan kembali spekulasi pasar tentang kemungkinan pembalikan balik oleh bank sentral Jepang dan akan memberikan dukungan kuat terhadap yen terhadap dolar AS.
Jika pemerintah Jepang membuat keputusan mengejutkan minggu depan, USD/JPY akan menukik tajam.
Ini disarankan oleh kinerja pasangan hari ini. Pada awal sesi Eropa, USD/JPY turun tajam lebih dari 1% di bawah 130, berada di bawah tekanan karena rumor baru mengenai gubernur Bank Jepang berikutnya.
Menurut laporan lain oleh Nikkei yang diterbitkan pada Jumat pagi, pemerintah Jepang diduga mempertimbangkan pejabat lain untuk memimpin Bank of Japan.
Surat kabar tersebut mengklaim bahwa Kazuo Ueda, seorang ekonom dan mantan anggota dewan kebijakan BOJ, dapat menjadi gubernur BOJ berikutnya, dengan Masayoshi Amamiya dikabarkan menolak tawaran untuk memimpin bank sentral.
Apakah ini berarti USD/JPY akan tenggelam? Analis FX di Bloomberg berpikir sebaliknya. Mereka mengharapkan dolar AS untuk melanjutkan kenaikannya terhadap yen Jepang, karena gubernur baru kemungkinan masih akan terlihat seperti pembuat kebijakan yang dovish dibandingkan dengan kepala bank sentral di tempat lain.
Apakah JPY akan hancur?
Artikel oleh Bloomberg menyatakan bahwa bertaruh pada putaran penuh kebijakan oleh BOJ adalah kesalahan besar.
Bahkan kandidat potensial yang paling hawkish untuk posisi teratas BOJ tidak akan mengambil risiko meninggalkan semua yang telah dibangun oleh pendahulunya selama lebih dari satu dekade.
"Ke mana pun perdana menteri pergi, pemilihan akan menjadi perdana menteri yang berhati-hati yang tidak menginginkan atau membutuhkan perubahan kebijakan yang radikal, dan semua kekacauan pasar yang mungkin terjadi," tulis kolumnis opini Bloomberg, Daniel Moss. Dia menambahkan bahwa Jepang sangat memperhatikan runtuhnya obligasi tahun lalu di Inggris yang menendang Liz Truss dari jabatannya. "Setelah kejutan yang bergema di seluruh pasar yang mengikuti perubahan yang relatif kecil pada bulan Desember, dan mempertimbangkan rekor tumpukan utang negara, Jepang perlu melangkah lebih hati-hati," catat Moss.
Sementara gubernur BOJ yang baru dapat memutuskan untuk mengubah kebijakan moneter tahun ini, investor harus ingat bahwa perubahan ini akan lambat dan stabil.
"Kesenjangan suku bunga dengan ekonomi utama lainnya akan tetap besar, bahkan jika jurang itu menyempit sedikit," jelas Daniel Moss.
Dengan AS yang belum selesai dengan masalah inflasinya dan dengan lebih banyak kenaikan suku bunga, JPY akan berada di bawah tekanan dari kenaikan imbal hasil obligasi AS dan dolar yang lebih kuat dalam jangka menengah.
Mengenai kinerja jangka pendek yen, itu akan tergantung pada Gubernur Bank Jepang berikutnya. Trader memiliki peluang untuk meraih kemenangan besar minggu depan, asalkan mereka akan bertaruh pada kandidat terbaik.
