Emas dianggap juga sebagai uang. Setelah berfungsi sebagai alat pembayaran, sekarang ini paling sering digunakan sebagai penyimpan nilai. Namun, esensi dari logam mulia tetap sama. Ini adalah sejenis mata uang, anti-dolar, yang bereaksi lebih banyak terhadap kebijakan moneter Fed daripada dinamika penawaran dan permintaan aset fisik. Itulah mengapa kesiapan bank sentral AS untuk melanjutkan siklus pengetatan kebijakan moneter mempengaruhi kuotasi XAUUSD jauh lebih besar daripada rekor impor emas Swiss Turki sejak 2012 dengan latar belakang kenaikan inflasi hingga 85%.
Nilai tukar logam mulia dan dolar AS didasarkan pada faktor yang sama: suku bunga the Fed dan suku bunga pasar utang, yang saling terkait. Investor mengasumsikan berapa suku bunga federal fund maksimum yang seharusnya dalam siklus saat ini. Jika biaya pinjaman yang sebenarnya mendekati angka tersebut, pasar berasumsi bahwa the Fed telah melakukan tugasnya dengan baik. Mereka dapat duduk di sela-sela atau bahkan berbalik arah, yang melemahkan indeks USD dan mendorong XAUUSD. Itulah yang terjadi pada bulan November dan Januari.
Pada bulan Februari, puncak ekspektasi suku bunga federal fund mulai menjauh dari nilai sebenarnya. Akibatnya, ada potensi kenaikan biaya pinjaman, imbal hasil obligasi Treasury 10 tahun mendekati angka 4%, yang ditulis ulang tahun lalu untuk pertama kalinya sejak 2008, dan dolar AS menguat. Emas harus melepaskan gagasan untuk melonjak di atas $2.000 per ons. Rumah kartunya hancur, dan di bawah reruntuhannya terdapat banyak bulls. Mereka mengingat dengan rasa takut peristiwa yang terjadi pada April 2021, ketika persilangan grafik dengan rata-rata pergerakan 50 hari berubah menjadi gelombang penjualan baru. Situasi serupa sedang terjadi sekarang.
Dinamika emas dan rata-rata pergerakan 50 hari
Emas adalah aset defensif. Rasanya nyaman dalam ekonomi yang lemah, ekspektasi dukungan dari Fed dan bank sentral lainnya dalam bentuk likuiditas murah berkontribusi pada pertumbuhan kuotasi XAUUSD. Laporan terbaru menunjukkan bahwa ekonomi AS kuat. Dan pertanyaan yang sekarang ada di benak para investor adalah, apakah pertumbuhan PDB yang berkelanjutan akan benar-benar berarti inflasi yang tinggi? Jika demikian, suku bunga federal fund akan naik di atas 5,5%, sebuah keyakinan yang mengarah pada dolar yang lebih kuat dan membuat emas tetap berada di bawah.
Apa selanjutnya? Banyak hal akan bergantung pada statistik pasar tenaga kerja AS dan inflasi untuk bulan Februari, yang akan dirilis pada paruh pertama bulan Maret. Kemudian akan ada pertemuan the Fed dengan prakiraan terbaru. Jika data mulai memburuk, pasar akan menganggap statistik Januari yang kuat sebagai kebisingan, dan indeks USD akan turun. Logam mulia ini akan kembali ke kejayaannya.
Secara teknikal, pergerakan turun emas menuju level pivot $1.807 dan zona konvergensi $1.775-1.782 per ons mendapatkan momentum. Penjualan dengan target tersebut tetap relevan, namun rebound akan menjadi sinyal pembalikan arah.
