Poundsterling telah memperkuat posisinya dalam persaingan mata uang G10 berkat laporan ketenagakerjaan AS. Kenaikan 209.000 pekerjaan pada bulan Juni mengecewakan pendukung USD, yang menyebabkan kuotasi GBP/USD melonjak ke level tertinggi sejak April 2022. Namun, GBP/USD tidak berhasil mengkonsolidasikan posisinya pada level tersebut karena tingkat pengangguran turun menjadi 3,6% dan pertumbuhan upah rata-rata meningkat menjadi 4,4%, menunjukkan bahwa Federal Reserve masih memiliki banyak pekerjaan yang harus dilakukan.
Bank of England juga menghadapi tantangan. Pertumbuhan upah di Inggris melebihi pertumbuhan upah di Amerika Serikat. Para ahli Bloomberg memperkirakan kenaikan sebesar 7,1% pada bulan Mei. Angka data saat ini, bersama dengan inflasi yang tinggi pada level 8,7%, dipandang oleh perusahaan sebagai insentif yang lebih besar untuk kenaikan harga daripada perkiraan optimis BoE terkait perlambatan CPI.
Gubernur BoE Andrew Bailey dan rekan-rekannya bertekad mencegah inflasi berada pada level yang tinggi, tetapi tindakan mereka dapat menyebabkan resesi. Memang, pasar jangka pendek memperkirakan suku bunga repo akan mencapai 6,5% pada Maret 2024. Bunga pinjaman yang tinggi tersebut dapat membahayakan resesi. Selain itu, pembalikan kurva imbal hasil menunjukkan adanya resesi yang akan datang.
Dinamika Kurva Imbal Hasil di Inggris dan Jerman
Sekilas, poundsterling berada pada titik balik: kenaikan suku bunga yang diproyeksikan sebesar 150 basis poin dapat memicu kontraksi GDP. Pasar umumnya memandang hal ini secara negatif, seperti halnya dengan dolar AS pada pergantian tahun 2022-2023, ketika kuotasinya sedang menurun.
Namun, penting untuk diingat bahwa dalam setiap pasangan mata uang, terdapat dua mata uang. Kesuksesan saat ini dari GBP/USD hanya sebagian terkait dengan harapan akan peningkatan suku bunga repo menjadi 6,5%. Ini juga dipengaruhi oleh pelemahan dolar AS terhadap mata uang global utama. Beberapa ahli Forex percaya bahwa pembatasan moneter yang paling agresif oleh Federal Reserve dalam beberapa dekade akan akhirnya memburuknya kesehatan ekonomi AS. Sementara itu, para ahli Bloomberg memprediksi perlambatan harga konsumen AS menjadi 3,1% pada bulan Juni, menyebabkan indeks dolar AS menurun.
Poundsterling akan menghadapi tes dengan rilis data pasar tenaga kerja Inggris pada tanggal 14 Juli. Selain pertumbuhan upah sebesar 7,1% yang telah disebutkan sebelumnya, para ahli Bloomberg memperkirakan perlambatan pertumbuhan lapangan kerja dari +250.000 menjadi +158.000. Menurut Pantheon Macroeconomics, perubahan ini tidak akan cukup untuk menghentikan Bank of England. Peningkatan suku bunga repo menuju 6,5% akan terus berlanjut. Mengingat pasar memperkirakan 5,3% sebulan yang lalu, kesuksesan poundsterling adalah wajar.
Menurut saya, para investor agak berlebihan dalam menjual dolar AS berdasarkan statistik ketenagakerjaan AS yang bervariasi. Kerapuhan ini membuat posisi poundsterling rentan.
Secara teknikal, pada grafik harian GBP/USD, pola pembalikan seperti Double Bottom mungkin terbentuk, atau tren naik dapat dilanjutkan. Dalam kasus pertama, kita menjual pasangan mata uang tersebut ketika level pivot di 1,2785 ditembus. Dalam kasus kedua, sebaliknya, kita membelinya saat harga mencapai titik tinggi lokal baru di 1,285.
