Mendapatkan kebenaran tentang tingkat suku bunga bank sentral saat ini adalah hal yang sangat sulit. Baik Federal Reserve maupun Bank Sentral Eropa mendasarkan kebijakan moneter mereka pada data. Perlambatan inflasi di AS maupun di zona euro mengisyaratkan bahwa kenaikan suku bunga pada bulan Juli mungkin menjadi yang terakhir bagi kedua bank sentral tersebut. Tidak mengherankan bahwa EUR/USD mengalami pergerakan yang tak terkendali.
Sementara pernyataan yang samar dari Ketua Fed, Jerome Powell, memberikan pukulan bagi dolar AS, pertumbuhan PDB AS sebesar 2,4% di kuartal kedua yang dikombinasikan dengan keengganan ECB untuk memberikan indikasi mencapai tingkat suku bunga yang dapat dengan cepat mengembalikan inflasi ke level 2%, menjatuhkan EUR/USD. AS sedang berkembang lebih cepat dibandingkan dengan awal tahun ini dan terlihat lebih baik daripada yang diprediksi oleh para ahli Bloomberg. Di tengah-tengah permainan keseimbangan zona euro antara stagnasi dan resesi, AS bersinar sebagai titik terang dalam latar belakang perekonomian global yang gelap. Tidak heran jika euro terus melemah terhadap dolar AS karena faktor keistimewaan Amerika ikut berperan.
PDB AS
Sebenarnya, mata uang euro bisa saja menjadi mata uang pro-siklikal jika China maupun zona euro juga berkinerja baik bersamaan dengan AS. Namun, karena hal ini tidak terjadi, reli pada EUR/USD harus ditunda, terutama karena keputusan ECB mengenai kenaikan suku bunga di masa depan yang sangat bergantung pada data. Divergensi kebijakan moneter tidak lagi berpihak pada pembeli di pasangan mata uang utama.
Kenaikan suku bunga deposito yang menjadi rekor tertinggi sebesar 3,75% juga tidak membantu. Hal ini terakhir terjadi pada tahun 2001. Pergerakan semacam ini sudah diperhitungkan dalam kuotasi EUR/USD. Selain itu, para investor mengharapkan retorika yang lebih hawkish dan sinyal kelanjutan siklus siklus moneter pada bulan September. Namun, harapan mereka tidak terwujud. Hasil dari kekecewaan ini terlihat pada chart tersebut - euro mengalami penurunan.
Dalam konteks ini, pidato Powell dapat dianggap lebih seimbang. Beliau berbicara tentang kekuatan perekonomian AS, yang dapat meningkatkan inflasi di masa depan. Beliau juga menyebutkan bahwa Bank tersebut telah membuat kemajuan yang signifikan dan menyatakan kepuasan terhadap prakiraan FOMC terbaru. Dengan kata lain, informasi tersebut sangat berlawanan dengan ekspektasi pasar mengenai dinamika suku bunga di masa depan yang hampir tidak berubah.
Ekspektasi pasar terhadap suku bunga Fed
Tidak seperti Ketua Fed, yang menyatakan bahwa resesi tidak lagi dianggap sebagai skenario dasar, Presiden ECB Christine, Lagarde, dengan tegas mengungkapkan kebenaran. Beliau mengakui bahwa prospek dalam waktu dekat untuk perekonomian zona euro sangat suram karena penurunan permintaan domestik. Namun, beliau meyakini bahwa perlambatan inflasi akan berkontribusi pada pemulihan PDB. Apa yang dapat saya katakan? Saat itulah kita akan mulai membeli euro!
Secara teknikal, pada chart harian EUR/USD, setelah pola Three Drive (yang juga dikenal sebagai Three Indians), formasi 1-2-3 merupakan kombinasi berbahaya. Formasi tersebut meningkatkan pembalikan tren yang sudah ada. Selain itu, jika harga turun di bawah level koreksi terendah sekitar $1,102, hal tersebut akan menjadi alasan untuk membentuk posisi jual.
