Minggu lalu, pasangan EUR/USD menyelesaikan maraton lima hari hampir pada level awal (harga pembukaan - 1.1027, harga penutupan - 1.1008). Baik penjual maupun pembeli mengalami kerugian. Para "bulls" EUR/USD gagal untuk bertahan di atas target 1.1030 (garis atas Bollinger Bands, yang bersamaan dengan lower band dari Kumo cloud pada H4), sementara para "bears" tidak dapat mempertahankan posisi mereka di bawah level 1.0950 (garis bawah Bollinger Bands pada kerangka waktu yang sama). Latar belakang fundamental yang bertentangan tidak menjatuhkan keputusan pada satu arah tertentu - para trader sekali lagi berada pada "titik nol," dalam kisaran harga 1.0950-1.1030. Namun, dalam waktu dekat para peserta pasar akan kembali menghadapi gejolak harga, karena beberapa hari mendatang akan didominasi oleh fokus pada inflasi AS.
Pada minggu depan, AS akan merilis beberapa laporan inflasi penting. Yang paling signifikan di antaranya adalah laporan pertumbuhan Indeks Harga Konsumen (Consumer Price Index/CPI), yang akan dirilis pada Kamis, 10 Agustus. Menurut perkiraan awal, CPI diharapkan akan kembali meningkat pada bulan Juli, sementara indeks inti diperkirakan akan melambat sedikit. Sebagian besar ahli percaya bahwa CPI secara keseluruhan akan mencapai 3,3% (turun menjadi 3,0% pada bulan Juni). Di satu sisi, "penarikan" semacam ini minimal, tetapi tren itu sendiri penting. CPI telah secara konsisten menurun selama 12 (!) bulan. Jika mencapai level perkiraan pada bulan Juli (apalagi masuk ke dalam "zona hijau"), indeks ini akan mengalami percepatan untuk pertama kalinya sejak Juni tahun sebelumnya. Dalam penghitungan bulanan, inflasi secara keseluruhan juga diharapkan menunjukkan tren naik, naik menjadi 0,4%.
Pasar akan berfokus pada CPI inti, yang tidak termasuk harga makanan dan energi. Sebaliknya, perkiraan perhitungan tahunan dan bulanan diperkirakan akan menurun. Dalam penghitungan tahunan, CPI inti diperkirakan akan mencapai 4,7%. Hasil seperti ini mungkin akan mengecewakan "bulls" dolar. Indeks inti telah secara konsisten menurun selama tiga bulan terakhir, dan pada bulan Juni, mencapai 4,8% - tingkat pertumbuhan terlemah sejak November 2021. Jika CPI inti memenuhi tingkat perkiraan, ini akan menunjukkan tren penurunan yang konsisten, menyebabkan konsekuensi tertentu yang akan kita bahas di bawah ini. Namun, jika indeks inti kembali meningkat melawan perkiraan, dolar akan menguat di pasar.
Selain itu, laporan Indeks Harga Produsen (Producer Price Index/PPI) akan diterbitkan minggu ini (Jumat, 11 Agustus). Patut dicatat bahwa indikator ini dapat menjadi sinyal perubahan tren inflasi. Sebagian besar ahli percaya bahwa indeks ini akan kembali meningkat, dengan kedua indeks keseluruhan dan inti menunjukkan dinamika positif, dengan pengecualian harga makanan dan energi. Jika indikator-indikator ini masuk ke dalam "zona hijau," dolar akan menerima dukungan tambahan. Dalam hal ini, tren itu sendiri signifikan, karena PPI keseluruhan, misalnya, secara konsisten menurun selama 12 bulan terakhir dalam penghitungan tahunan.
Signifikansi dari laporan-laporan tersebut tidak dapat diremehkan, mengingat hasil pertemuan Federal Reserve bulan Juli. Menurut Ketua Federal Reserve, Jerome Powell, prospek lebih lanjut tentang pengetatan moneter akan bergantung pada dinamika indikator-indikator makroekonomi utama, dengan pertemuan September kemungkinan menghasilkan kenaikan suku bunga atau mempertahankan status quo. Dengan kata lain, nasib suku bunga kini berada di tangan laporan-laporan ekonomi utama, terutama dalam area inflasi.
Ingatlah bahwa laporan-laporan inflasi untuk bulan Juni semuanya berada di "zona merah," mencerminkan penurunan aktif dalam indikator-indikator yang sesuai. Ini termasuk Indeks Harga Konsumsi Pribadi Inti (core Personal Consumption Expenditures/PCE) yang mengukur tingkat pengeluaran inti dan mempengaruhi dinamika inflasi di AS (dianggap bahwa indikator ini dipantau dengan cermat oleh anggota badan regulasi). Rilis indikator inflasi yang paling disukai oleh Fed juga berakhir di "merah," menurun menjadi 4,1% - tingkat pertumbuhan terlemah indikator tersebut sejak Oktober 2021.
Jika laju inflasi bulan Juli meningkat (seperti yang banyak ahli prediksi), kemungkinan mempertahankan status quo pada pertemuan September akan menurun, dan akibatnya, ekspektasi "hawkish" akan meningkat. Namun, jika inflasi Juli mengikuti trajektori Juni, dolar akan menghadapi tekanan yang signifikan.
Selain itu, menurut data dari CME FedWatch Tool, probabilitas mempertahankan posisi menunggu pada bulan September adalah 72% (karenanya, probabilitas kenaikan suku bunga 25 basis poin adalah 28%). Laporan-laporan inflasi dapat memperkuat sentimen "hawkish" para trader, terutama karena perkiraan awal memperbolehkan skenario semacam itu. Tetapi dalam kasus lain, dolar sekali lagi akan "ketahuan" dan menunjukkan kerentanannya.
