Pound melemah terhadap dolar AS, di tengah meningkatnya sentimen penghindaran risiko (risk-off) dan meningkatnya permintaan terhadap safe-haven greenback. Pada akhir minggu lalu, pembeli GBP/USD secara aktif membangun kembali posisi mereka, terutama karena penurunan Indeks Dolar AS. Namun, kejadian baru-baru ini di Timur Tengah telah memperkeruh keadaan, dan dolar AS terus menjadi favorit di pasar. Lanskap berita berkontribusi pada penguatan dolar, sementara pound terpaksa mengikuti jejaknya.
Melihat grafik mingguan, kita dapat melihat bahwa minggu lalu berakhir dengan catatan positif untuk pound Inggris untuk pertama kalinya pada musim gugur ini. Pada bulan September, pound mengalami penurunan terbesar dalam 12 bulan, dengan harga tertinggi bulan ini di 1,2712 dan harga terendah di 1,2109. Hasil yang mengesankan ini (pergerakan 600 poin hanya dalam beberapa minggu!) dicapai tidak hanya oleh penguatan dolar tetapi juga oleh kelemahan pound, berdasarkan ekspektasi bahwa Bank of England akan menyimpulkan (atau sudah menyimpulkan) laporannya. siklus pengetatan kebijakan moneter.
Ekspektasi pasar yang berlebihan melemahkan mata uang Inggris. Hal ini tidak terjadi dalam semalam, melainkan terjadi pada paruh kedua musim panas. Lihatlah grafik bulanan GBP/USD – pasangan ini mencapai puncak tahun ini (1,3141) pada bulan Juli, setelah itu pasangan ini berbalik arah dan turun lebih dari seribu pips. Hal ini sebagian besar disebabkan oleh ekspektasi yang berlebihan.
Pada awal musim panas, pasar melihat tingkat suku bunga puncak BoE sebesar 6,5%. Perkiraan yang berani tersebut didukung oleh data inflasi – inflasi di Inggris tampak lebih stabil dibandingkan dengan negara-negara maju lainnya dimana situasi pertumbuhan harga membaik lebih cepat. Namun, pada bulan Agustus, anggota bank sentral Inggris secara tak terduga melunakkan retorika mereka, dengan menekankan efek samping dari kebijakan agresif. Ekspektasi hawkish melemah secara signifikan (menimbulkan tekanan pada pound), sementara pada bulan September, ketakutan sebagian besar ahli menjadi kenyataan – untuk pertama kalinya dalam 14 bulan terakhir, BoE mempertahankan suku bunga tidak berubah.
Laporan inflasi terbaru menambah tekanan pada pound. Secara khusus, Indeks Harga Konsumen inti, yang tidak termasuk harga energi dan pangan, turun tajam menjadi 6,2%, sementara perkiraan konsensus turun menjadi 6,8%. Sementara pada dua bulan sebelumnya, CPI inti berada di angka 6,9%. Indeks tahunan juga memasuki "zona merah", yaitu sebesar 6,7% (perkiraan sebesar 7,0%). Ini merupakan laju pertumbuhan paling lambat sejak Februari 2022.
Setelah pertemuan bulan September, banyak ahli strategi mata uang menyimpulkan bahwa tingkat suku bunga yang dicapai (5,25%) akan menjadi nilai puncak dalam siklus saat ini. Menurut pendapat mereka, jeda yang diumumkan bulan lalu tidak akan terbatas – dan hanya jika inflasi mulai meningkat lagi, bank sentral akan melakukan kenaikan suku bunga lagi. Kesimpulan ini sangat kontras dengan ekspektasi musim panas (menaikkan suku bunga ke target 6,5%). Pergeseran sentimen yang tajam berdampak pada mata uang Inggris.
Perlu dicatat bahwa kenaikan suku bunga Federal Reserve tahun ini juga dipertanyakan, terutama dalam konteks pertemuan bulan November. Banyak hal akan bergantung pada dinamika inflasi AS pada bulan September dan Oktober. Laporan inflasi utama untuk bulan September, termasuk Indeks Harga Konsumen dan Indeks Harga Produsen, akan dipublikasikan pada hari Kamis dan Jumat. Jika mereka berada di "zona hijau", kemungkinan kenaikan suku bunga lagi di bulan November akan meningkat dari 12% saat ini menjadi 40-50%. Namun jika indikatornya setidaknya memenuhi perkiraan (belum lagi zona merah), kemungkinan ini akan turun menjadi nol. Dalam kasus seperti itu, para pembeli dolar akan menaruh harapan mereka pada pertemuan bulan Desember.
Saat ini, pound terpaksa mengikuti greenback karena tidak memiliki argumen untuk mendorong pertumbuhannya. Pertemuan BoE berikutnya hampir sebulan lagi (2 November), dan retorika pejabat BoE saat ini tidak menunjukkan adanya kenaikan suku bunga lagi. Pasar minyak, yang saat ini sedang tumbuh aktif akibat peristiwa di Israel, dapat berperan sebagai "angsa hitam" yang mempercepat pertumbuhan inflasi – namun masih terlalu dini untuk mengatakannya.
Menurut pendapat saya, pasangan GBP/USD dalam beberapa hari mendatang akan mencerminkan lintasan indeks dolar AS, yang pada gilirannya akan bereaksi terhadap naik/turunnya sentimen risiko di pasar. Tentu saja, dalam kondisi saat ini, fundamental geopolitiklah yang akan menentukan arah trading, bukan fundamental ekonomi. Eskalasi lebih lanjut di Timur Tengah akan meningkatkan permintaan terhadap dolar safe-haven. Dan dilihat dari pernyataan/tindakan yang dilakukan aktor-aktor besar di kawasan Timur Tengah baru-baru ini, skenario ini nampaknya merupakan skenario yang paling mungkin terjadi.
