Pasar valuta asing sepi, menyembunyikan antisipasi di kalangan investor yang menunggu laporan penting dari AS.
Minggu ini akan ada hari libur di akhir pekan karena Jumat Agung sebelum Paskah Katolik, yang mengakibatkan penutupan seluruh bursa saham di Dunia Lama dan Dunia Baru.
Ketika banyak trader memulai liburan, yang berlangsung hingga hari Senin di Eropa, perhatian tetap tertuju pada rilis data indeks harga pengeluaran konsumsi pribadi inti bulan Februari di Amerika dalam waktu dekat.
Pada akhir pekan ini, Ketua Federal Reserve Jerome Powell dijadwalkan akan berpidato di depan para investor, menarik perhatian dari mereka yang masih menjabat.
Pernyataan Powell setelah publikasi laporan PCE dapat mempengaruhi pergerakan dolar, sebuah peristiwa yang sangat diperhatikan oleh para pelaku pasar.
Di tengah hal ini, greenback berada dalam kisaran 104,00–105,00 pada hari Kamis, berosilasi karena para trader menunggu rilis data penting AS.
Ahli strategi Wells Fargo mempertahankan perkiraan mereka tentang melemahnya mata uang AS pada tahun 2024 nanti.
"Meski pada awal tahun 2024 dolar didukung oleh indikator-indikator ekonomi utama AS dan sikap hati-hati The Fed terhadap penurunan suku bunga, kami mengantisipasi perlambatan pertumbuhan AS sepanjang tahun, bersamaan dengan pelonggaran inflasi secara bertahap," jelas para ahli strategi.
Mengantisipasi penurunan suku bunga The Fed pada pertengahan tahun 2024, Wells Fargo mengutip potensi konvergensi dari melemahnya pertumbuhan AS dan pemulihan ekonomi luar negeri, sehingga menekan dolar yang defensif.
Selain itu, skenario penurunan imbal hasil Treasury dapat mengurangi daya tarik dolar sebagai aset safe haven, sehingga memperkuat sentimen di pasar yang lebih luas.
Wells Fargo memperkirakan pelemahan dolar terhadap mata uang G10 akan terjadi pada akhir tahun ini dan tahun depan.
Menurut proyeksi mereka, nilai tukar euro terhadap mata uang AS diperkirakan akan mencapai $1,07 pada pertengahan tahun 2024, $1,09 pada akhir tahun, dan $1,12 pada tahun 2025.
Sejauh ini, greenback masih kuat. Mata uang ini mengakhiri kuartal pertama sebagai mata uang dengan kinerja terbaik di G10.
Sejak awal tahun, harga USD telah meningkat lebih dari 3%, termasuk sekitar 2% terhadap euro.
Meskipun terjadi perlambatan, perekonomian Amerika Serikat terus mengungguli sebagian besar perekonomian global.
Model PDB The Fed Atlanta menunjukkan potensi pertumbuhan ekonomi AS sebesar 2,1% pada kuartal pertama tahun 2024, menyusul kenaikan 3,4% pada kuartal sebelumnya.
Pernyataan Christopher Waller, anggota Dewan Federal Reserve, baru-baru ini, sejalan dengan prospek ekonomi yang positif, menunjukkan pendekatan yang moderat terhadap penurunan suku bunga, memperkuat kepercayaan terhadap kekuatan dolar.
Ahli strategi ING memandang pernyataan Waller cukup hawkish, memperkuat persepsi bahwa The Fed mungkin menunda penerapan penurunan suku bunga.
Mereka menekankan tantangan bertaruh melawan greenback di arena G10, menunjukkan potensi pergerakan naik menuju 105,00 jika penyeimbangan kembali portofolio investor tetap terbatas.
Antisipasi seputar data penting inflasi AS juga memberikan dukungan terhadap dolar, dengan para ekonom memproyeksikan sedikit peningkatan pada indeks harga PCE inti untuk bulan Februari.
Meskipun ekspektasi terhadap penyesuaian suku bunga The Fed mungkin tetap stabil jika proyeksi ini terwujud, angka PCE yang kuat dapat melemahkan perkiraan penurunan suku bunga berulang kali pada tahun 2024, sebuah skenario yang menguntungkan dolar.
Namun, reaksi pasar akan sangat bergantung pada pernyataan Ketua Fed Jerome Powell pasca PCE. Atribusi Powell baru-baru ini mengenai kenaikan inflasi disebabkan oleh faktor musiman yang menggarisbawahi berbagai dinamika yang mempengaruhi sentimen pasar.
Angka PCE bulanan sebesar 0,2% kemungkinan akan memberikan rasa lega kepada Ketua Federal Reserve Jerome Powell, sementara pengulangan sebesar 0,4% dapat mendorong penilaian ulang terhadap pendiriannya.
Dalam skenario pertama, dolar mungkin menghadapi tekanan ke bawah, sedangkan dalam skenario kedua, dolar dapat menemukan momentum pertumbuhan.
Pernyataan Powell, yang dijadwalkan pada jam-jam terakhir bulan ini dan kuartal ini, siap untuk mendorong investor menyesuaikan posisi mereka, berpotensi mengarah pada profit-taking dan berdampak pada greenback.
Tanpa adanya aliran penyeimbangan portofolio akhir bulan, pasangan EUR/USD saat ini mungkin diperdagangkan jauh lebih rendah dari 1,0800, sebuah faktor yang menambah risiko seputar rilis data PCE AS untuk bulan Februari pada hari Jumat, menurut para pakar ING.
Kemungkinan penurunan pasangan EUR/USD menuju paritas menjadi semakin nyata.
Meskipun terdapat tekanan, euro telah menunjukkan ketahanan yang mengejutkan terhadap dolar, sebagaimana dicatat oleh para pakar Bank of New York Mellon.
"Sementara pemilik aset secara bertahap melakukan realokasi ke euro selama 18 bulan terakhir, tren ini tampaknya mulai kehilangan kekuatan," jelas mereka.
Sentimen pasar sebagian besar dipengaruhi oleh ekspektasi akan terjadinya soft landing di AS dengan tingkat pertumbuhan positif yang berkelanjutan atau tidak ada sama sekali.
Para ekonom memperkirakan PDB AS akan meningkat 2% tahun ini, sangat kontras dengan proyeksi pertumbuhan zona euro sebesar 0,5%, dengan kekhawatiran khusus seputar perekonomian Jerman.
Lembaga penelitian terkemuka Jerman merevisi perkiraan pertumbuhan PDB mereka untuk tahun 2024 menjadi hanya 0,1%, dengan alasan bahwa faktor siklus dan struktural berkontribusi terhadap melemahnya tingkat pertumbuhan.
"Meskipun pemulihan pada musim semi dapat terjadi, dorongan pertumbuhan secara keseluruhan diperkirakan akan tetap moderat," tegas perwakilan dari Institute of World Economics di Kiel (IfW).
Rilis data pada hari Kamis menunjukkan penurunan penjualan ritel sebesar 2,7% YOY di Jerman untuk bulan Februari, menyusul penurunan 1,4% pada bulan Januari, menggarisbawahi tantangan yang terus-menerus dihadapi negara dengan perekonomian terbesar di Eropa ini pada kuartal pertama.
Lembaga penelitian terkemuka Jerman menyoroti kekhawatiran kemarin, menghubungkan harapan pemulihan ekonomi yang kuat terhambat oleh kenaikan suku bunga.
Fundamental ekonomi yang relatif lebih lemah di zona euro, dan Amerika Serikat, meningkatkan prospek ECB mendahului Federal Reserve dalam melakukan pelonggaran kebijakan moneter tahun ini.
Meskipun kedua bank sentral mungkin mempertimbangkan penurunan suku bunga pada bulan Juni, sentimen pasar cenderung lebih besar kemungkinannya bagi ECB untuk melakukan tindakan tersebut, dengan ekspektasi melampaui 80%, dibandingkan dengan ekspektasi The Fed yang sekitar 60%.
Meskipun perekonomian AS masih kuat, yang terus memicu kekhawatiran inflasi, anggota Dewan Pengurus ECB Fabio Panetta mengindikasikan sikap yang melemah terhadap stabilitas harga di zona euro.
Panetta berpendapat bahwa kondisi kondusif telah muncul di kawasan ini sehingga memerlukan pergeseran ke arah kebijakan moneter yang lebih akomodatif.
Dia memperingatkan terhadap tindakan moneter yang terlalu ketat, dengan alasan bahwa tindakan tersebut berpotensi mengurangi permintaan dan mempercepat penurunan inflasi.
Menanggapi pernyataan Panetta yang dovish dan data penjualan ritel Jerman yang lemah, euro mengalami tekanan ke bawah, jatuh ke level terendah sejak 20 Februari di $1,0780.
Selanjutnya, pasangan EUR/USD melakukan pemulihan parsial, merebut kembali kekuatan di atas level acuan 1,0800.
Trader tampak puas menunggu data penting inflasi AS dan pidato Ketua Federal Reserve Jerome Powell, menahan diri untuk tidak memicu pergerakan pasar.
"Sementara bulan Juni muncul sebagai waktu potensial untuk penurunan suku bunga pertama The Fed, angka inflasi AS yang kuat atau pernyataan serupa dengan Waller dari Powell dapat memperkuat dolar di tengah aktivitas pasar yang lemah selama liburan Paskah, mungkin mendorong EUR/USD di bawah 1,0800," para ahli strategi Commerzbank mengamati.
Mengidentifikasi 1,0780 sebagai level support utama, level acuan selanjutnya terletak di 1,0750 dan 1,0720, jika momentum penurunan terus berlanjut.
Sebaliknya, level resistance awal berada di 1,0830, diikuti oleh 1,0860 dan 1,0890.
BNY Mellon mengomentari volatilitas nilai tukar EUR/USD yang terkendali, berada di sekitar 6,6%, menandai level terendah sejak November 2021.
Namun demikian, meskipun terlihat stabil, para analis berhati-hati agar tidak berpuas diri, dan menunjukkan kemungkinan euro kembali sejajar dengan dolar pada tahun ini.
Pemilihan presiden AS yang semakin dekat menambah lapisan ketidakpastian pada sentimen pasar, sebagaimana dicatat oleh para pakar UBS, mengantisipasi peningkatan volatilitas seiring dengan semakin dekatnya pemilu.
Beberapa perkiraan menunjukkan bahwa kemenangan Donald Trump dapat mendorong nilai tukar dolar sebesar 6%, dengan greenback siap untuk mendapatkan keuntungan dari arus masuk modal ke aset-aset defensif di tengah potensi konflik perdagangan.
Dalam keadaan seperti ini, pasangan EUR/USD mungkin cenderung menuju paritas, tidak hanya didorong oleh faktor moneter dan fundamental, namun juga oleh suku bunga relatif dan prospek pertumbuhan ekonomi di kedua negara.
