Bank Sentral Eropa sudah berusaha memenuhi ekspektasi dengan menurunkan suku bunga deposito sebesar 25 basis poin menjadi 3% dan memberikan beberapa indikasi mengenai kelanjutan pelonggaran moneter. Namun, sinyal-sinyal ini tidak cukup kuat untuk secara tegas mempengaruhi pergerakan EUR/USD. Pasangan mata uang ini bangkit kembali dari level dukungan 1. 0470 dan kembali ke pola konsolidasi yang telah berlangsung selama berminggu-minggu. Namun, pertanyaan yang tersisa adalah, sampai kapan kondisi ini akan bertahan?
Hanya satu dari bank-bank besar yang disurvei oleh Bloomberg yang memperkirakan pemotongan suku bunga sebesar 50 basis poin oleh ECB pada bulan Desember. JP Morgan menunjuk pada data ekonomi zona euro dan inflasi yang lebih lemah dari estimasi. Mayoritas lainnya memperkirakan pemotongan sebesar 25 basis poin, yang akhirnya terjadi. Di saat yang sama, ECB mengurangi proyeksi inflasinya untuk tahun 2024 dari 2. 5% menjadi 2. 4% dan untuk tahun 2025 dari 2. 2% menjadi 2. 1%, menandakan adanya pelonggaran kebijakan yang berkelanjutan dalam jangka pendek.
Menjelang pertemuan ECB di bulan Desember, pasar berjangka sepenuhnya yakin tentang pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin dalam dua pertemuan Dewan Pemerintahan mendatang, serta memperkirakan peluang 60% untuk pemotongan 50 basis poin pada bulan Maret. Ekspektasi ini tidak mengalami perubahan signifikan setelah pernyataan terkait.
Ekspektasi Pasar untuk Pemotongan Suku Bunga ECB
Sinyal kedua yang menunjukkan keinginan ECB untuk melanjutkan pelonggaran kebijakan terlihat dari perubahan dalam penjelasan yang diberikan. Sebelumnya, ECB menyatakan kesiapan untuk mempertahankan suku bunga deposito pada tingkat ketat "selama diperlukan. " Namun, mulai bulan Desember, frasa ini dihapus dari pernyataan, menunjukkan pergeseran menuju kebijakan yang lebih longgar. Menurut ING, para investor sebaiknya bersiap untuk penurunan lebih lanjut dalam biaya pinjaman.
Namun, hal ini tentu saja bergantung pada data yang ada. Ketika ECB menurunkan suku bunga deposito menjadi 3,25% pada bulan Oktober, banyak pejabat memperkirakan siklus pelonggaran yang dipercepat pada bulan Desember. Namun, data PDB yang kuat untuk kuartal ketiga memaksa bank sentral untuk mengambil pendekatan yang lebih hati-hati. Bulan-bulan mendatang akan mengungkapkan apakah tren ini akan bertahan.
Reaksi Pasar Obligasi terhadap Inflasi AS
Namun, tentu saja, hal ini sangat bergantung pada data yang ada. Ketika ECB menurunkan suku bunga deposito menjadi 3,25% pada bulan Oktober, banyak pejabat memperkirakan adanya percepatan pelonggaran pada bulan Desember. Namun, data PDB yang kuat untuk kuartal ketiga memaksa bank sentral untuk mengambil pendekatan yang lebih berhati-hati. Bulan-bulan mendatang akan menunjukkan apakah tren ini dapat bertahan.
Sinyal kedua yang menunjukkan keinginan ECB untuk melanjutkan pelonggaran kebijakan terlihat dari perubahan dalam penjelasan yang diberikan. Sebelumnya, ECB menyatakan kesiapan untuk mempertahankan suku bunga deposito pada tingkat ketat "selama diperlukan. " Namun, mulai bulan Desember, frasa ini dihapus dari pernyataan, menunjukkan pergeseran menuju kebijakan yang lebih longgar. Menurut ING, para investor sebaiknya bersiap untuk penurunan lebih lanjut dalam biaya pinjaman.
Sementara itu, sinyal yang campur aduk muncul dari Amerika Serikat. Indeks Harga Produsen (PPI) bulan November meningkat menjadi 0,4% secara bulanan, dua kali lipat dari perkiraan konsensus Bloomberg. Klaim pengangguran juga melonjak menjadi 242. 000, yang merupakan level tertinggi sejak awal Oktober. Dengan mengingat berkurangnya sensitivitas obligasi AS terhadap data inflasi dan reaksi yang meningkat terhadap data pasar tenaga kerja, angka-angka tersebut kemungkinan akan memberikan dampak negatif bagi dolar ketimbang keuntungan.
Pada grafik harian, EUR/USD membentuk pola Broadening Wedge. Jika pihak bullish berhasil mempertahankan level 1. 0470, konsolidasi dalam rentang 1. 0470–1. 0615 akan berlanjut, menawarkan peluang untuk membuka long position saat terjadi rebound. Sebaliknya, jika terjadi penembusan di bawah level dukungan kritis ini, hal tersebut akan membenarkan pembukaan short position yang telah ada sebelumnya.
Pada grafik harian, EUR/USD membentuk pola Broadening Wedge. Jika pihak bullish berhasil mempertahankan level 1. 0470, konsolidasi dalam rentang 1. 0470–1. 0615 akan berlanjut, menawarkan peluang untuk membuka long position saat terjadi rebound. Sebaliknya, jika terjadi penembusan di bawah level dukungan kritis ini, hal tersebut akan membenarkan pembukaan short position yang telah ada sebelumnya.
