Seperti kata pepatah, "manusia berencana, Tuhan yang menentukan." Harapan seringkali tidak sejalan dengan kenyataan. Sebelumnya, diperkirakan bahwa tarif besar-besaran yang diberlakukan oleh Donald Trump akan memperlambat pertumbuhan ekonomi di Zona Euro secara signifikan. Namun, ekonomi blok mata uang tersebut menunjukkan ketahanan yang luar biasa. Akibatnya, perkiraan pertumbuhan dinaikkan, yang menguntungkan EUR/USD. Di sisi lain, pasar digerakkan oleh ekspektasi, dan untuk euro, situasinya tidak sebaik yang mungkin diasumsikan.
Komisi Eropa baru-baru ini meningkatkan perkiraan PDB untuk tahun 2025, mengikuti langkah serupa dari Dana Moneter Internasional dan Bank Sentral Eropa. Perkiraan dari Brussels tampaknya lebih optimis. Tahun ini, ekspansi PDB sebesar 1,3% diharapkan, diikuti oleh 1,2% tahun depan. Perkiraan sebelumnya adalah 0,9% dan 1,4%.
Dinamika Perkiraan Ekonomi Eropa
Sentimen dari organisasi otoritatif menunjukkan bahwa tahun 2025 akan lebih kuat dan tahun 2026 lebih lemah. ECB percaya bahwa masalah di Zona Euro terkait dengan ketidakpastian yang terus berlanjut, tingkat tarif efektif yang tinggi, dan euro yang kuat. Komisi Eropa menyebutkan pengeluaran pemerintah yang signifikan, permintaan domestik yang kuat, dan pasar tenaga kerja yang kuat sebagai pendorong pertumbuhan ekonomi.
Perkiraan tersebut menunjukkan bahwa tren naik dalam EUR/USD kemungkinan akan tetap utuh. Namun, potensi untuk kenaikan akan terbatas. Tidak mungkin kita akan melihat euro naik ke $1,25 dan di atasnya secara berkelanjutan pada tahun 2026. Jika level tersebut tercapai, kemungkinan hanya bersifat sementara. Namun, seperti halnya tahun 2025, ECB, IMF, dan Komisi Eropa bisa saja salah. Potensi blok mata uang ini tidak boleh diremehkan. Faktanya, segala sesuatu mungkin terjadi.
Namun, dalam setiap pasangan mata uang, selalu ada dua mata uang yang terlibat. Sementara euro menguat karena perbaikan ekonomi di Zona Euro, dolar naik dari penilaian ulang pandangan investor terhadap nasib suku bunga dana federal. Indeks USD merespons secara sensitif terhadap dinamika perbedaan imbal hasil antara obligasi Treasury AS dan obligasi negara-negara G10.
Dinamika Dolar AS dan Perbedaan Imbal Hasil Obligasi
ECB, Bank of Japan, Reserve Bank of Australia, dan Swiss National Bank kemungkinan akan mempertahankan suku bunga mereka. Bank of England, jika memangkas suku bunga, kemungkinan akan melakukannya secara perlahan. Oleh karena itu, nasib dolar AS sebagian besar berada di tangan Federal Reserve.
Nordea memprediksi bahwa suku bunga dana federal akan turun menjadi 3,75% pada akhir siklus, bukan 3,25% seperti yang diharapkan pasar. Jika ini terjadi, penjual dalam pasangan mata uang utama akan menghadapi resistance kuat, yang mengarah pada kecenderungan konsolidasi jangka menengah.
Secara teknis, pada grafik harian, EUR/USD mengalami penurunan di bawah nilai wajar dan pembalikan dari inside bar. Para penjual telah mengambil inisiatif. Posisi jual yang dibuka dari 1,1605 sebaiknya dipertahankan. Level target termasuk titik pivot di 1,1585 dan 1,1545.
