Laporan mengenai pasar tenaga kerja Australia tidak menguntungkan bagi Aussie. Inilah tepatnya alasan mengapa pasangan AUD/USD tidak mampu menembus level resistance 0,7130 (garis atas Bollinger Bands pada grafik D1), meskipun dolar AS tengah melemah secara keseluruhan. "Non-Pertanian Australia" tersebut telah memperkuat ekspektasi dovish pasar terhadap langkah RBA ke depan. Laporan hari Kamis menambah satu argumen lagi untuk sikap yang lebih lunak dari bank sentral setelah publikasi data inflasi. Oleh karena itu, posisi beli pada pasangan AUD/USD terlihat berisiko, bahkan di tengah penurunan DXY.
Sinyal paling mengkhawatirkan dari laporan Kamis adalah penurunan tak terduga pada total tingkat ketenagakerjaan. Pada Juli, jumlah warga Australia yang bekerja berkurang hampir 16.000 orang (15.800), sementara pasar memperkirakan kenaikan sekitar 12.000. Nada "merah" dari rilis ini tampak sangat mencolok jika dibandingkan dengan hasil yang relatif kuat di bulan Juni, ketika ketenagakerjaan meningkat lebih dari 80.000. Sementara itu, tingkat pengangguran naik dari 4,4% menjadi 4,5%.
Struktur rilis tersebut juga menimbulkan lebih banyak pertanyaan daripada jawaban. Di satu sisi, jumlah pekerja purna waktu bertambah 16.300 orang (mencapai 10,2 juta). Namun, hasil ini sepenuhnya terimbangi oleh penurunan ketenagakerjaan paruh waktu — indikator ini turun sebesar 32.200 orang. Artinya, terjadi pelemahan yang nyata pada segmen paruh waktu di bulan Juli, yang mengindikasikan tanda-tanda awal melemahnya permintaan tenaga kerja.
Sinyal negatif lain adalah berkurangnya jumlah jam kerja. Pada Juli, total jumlah jam kerja turun 12 juta jam, atau sekitar 0,6% secara bulanan. Hal ini jauh lebih penting dibandingkan perubahan jumlah pekerjaan, karena dinamika seperti ini mengindikasikan bahwa permintaan tenaga kerja bisa melemah bukan hanya melalui pengurangan perekrutan, tetapi juga lewat pengurangan beban kerja bagi pekerja yang sudah dipekerjakan. Pada saat yang sama, tingkat partisipasi angkatan kerja turun dari 64,0% menjadi 63,9%, dan tingkat partisipasi angkatan kerja secara keseluruhan turun menjadi 66,9%. Sementara itu, jumlah pengangguran bertambah 4.200 orang.
"Keping puzzle" terakhir adalah indikator ketenagakerjaan paruh waktu. Indikator ini bertahan di level 6,4% pada Juli dan, secara tahunan, naik 0,5%. Seperti diketahui, indikator penting ini mencerminkan cadangan tersembunyi di pasar tenaga kerja: seseorang bisa saja secara formal dianggap bekerja, tetapi jam kerjanya lebih sedikit daripada yang ia inginkan.
Secara keseluruhan, kombinasi antara meningkatnya pengangguran, naiknya ketenagakerjaan paruh waktu, dan turunnya total jam kerja menggambarkan kondisi yang cukup negatif, yang menunjukkan memburuknya karakteristik ketenagakerjaan tidak hanya dari sisi kuantitas, tetapi juga kualitas.
"Non-Pertanian Australia" perlu dilihat melalui kacamata laporan inflasi terbaru. Perlu diingat, laporan pertumbuhan CPI kuartalan jauh lebih lemah dari perkiraan. Hingga akhir kuartal kedua, indeks harga konsumen utama naik 3,9% tahun ke tahun, setelah kenaikan 4,1% di kuartal pertama. Pertumbuhan kuartalan hanya 0,6%, setelah 1,4% di kuartal sebelumnya. Inflasi inti juga keluar lebih rendah dari perkiraan, yakni 3,6% tahun ke tahun dan 0,8% kuartal ke kuartal
Dengan kata lain, gambaran fundamental bagi dolar Australia semakin suram dan "dovish". Sebelumnya, kombinasi inflasi inti yang tinggi dan ketenagakerjaan yang stabil memungkinkan pelaku pasar mengantisipasi satu kenaikan suku bunga lagi tahun ini. Namun kini, muncul faktor penyeimbang yang serius dalam persamaan tersebut — memburuknya kondisi pasar tenaga kerja.
Tentu saja, masih terlalu dini untuk membahas prospek penurunan suku bunga RBA. Laporan "Australian Non-Farms" untuk Juli lebih merefleksikan pergeseran keseimbangan risiko, bukan pembalikan total. Pertumbuhan yang stabil pada ketenagakerjaan penuh waktu berperan sebagai "setetes madu". Namun penurunan total ketenagakerjaan (akibat berkurangnya pekerjaan paruh waktu), kenaikan pengangguran, dan berkurangnya jam kerja memberikan gambaran yang cukup meyakinkan tentang pendinginan bertahap di pasar tenaga kerja. Jika data berikutnya mengonfirmasi perlambatan ketenagakerjaan seraya mempertahankan tren disinflasi, pasar secara bertahap akan bergeser dari ekspektasi kenaikan suku bunga lanjutan menuju diskusi mengenai waktu dimulainya penurunan suku bunga.
Rilis data yang lemah ini tidak memungkinkan pembeli AUD/USD untuk "membentangkan sayapnya", meskipun dolar AS secara umum melemah. Dalam konteks ini, level resistance kunci tetap berada di target 0,7130 (garis atas Bollinger Bands pada grafik harian). Jika pembeli tidak mampu menembus level ini, keseimbangan akan kembali bergeser ke posisi jual. Target utama untuk pergerakan turun adalah 0,7070 (batas atas awan Kumo pada grafik D1) dan 0,7050 (garis tengah Bollinger Bands pada kerangka waktu yang sama).
