Ketenteraman sebelum badai itu menipu: sementara indeks saham AS masih bergerak di tempat, badai sudah mulai berkumpul di cakrawala. Awal pekan penuh terakhir di bulan Agustus menegaskan hal itu.
Dinamika Nvidia
S&P 500 dan Nasdaq 100 melemah, sementara hanya Dow Jones Industrial yang tetap berada di wilayah positif. Emiten chip menjadi penyebab utama: sektor AI melanjutkan pergerakan yang tidak stabil menjelang rilis laporan keuangan Nvidia pada hari Rabu. Saham perusahaan tersebut turun untuk ketujuh hari berturut-turut — rangkaian penurunan terpanjang sejak 2022, dengan koreksi sekitar 7,5% selama periode tersebut. Nvidia adalah saham yang paling aktif diperdagangkan di S&P 500 dan Nasdaq 100 hari ini. Penurunannya saja mengurangi hampir 37 poin dari Dow Jones.
Pasar hampir tidak bereaksi terhadap gejolak geopolitik. Departemen Keuangan AS mengumumkan sanksi terhadap lebih dari 60 perusahaan dan individu yang terkait dengan Iran, menyebutnya sebagai "economic D-day." Menurut Rystad Energy, retorikanya jauh lebih keras daripada substansinya. Ini bukan senjata ekonomi baru, melainkan perluasan dari rezim pembatasan yang sudah ada.
Sementara itu, Donald Trump berjanji akan memberlakukan tarif 50% atas mobil Kanada mulai Januari, dan Perdana Menteri Mark Carney mengancam akan memberikan respons serupa. Namun, seperti dikemukakan JonesTrading, pelaku pasar sudah tidak mudah lagi dibuat takut oleh tajuk berita semacam ini. Pernyataan besar terlalu sering berbalik arah, dan pasar memilih untuk mengabaikannya.
Dinamika S&P 500 dan harga minyak
Risiko nyata bagi saham bukanlah tarif, melainkan harga minyak per barel. Brent telah naik sekitar 30% sejak awal Juli dan kini diperdagangkan di atas $90 di tengah konflik di Timur Tengah. Morgan Stanley melihat lonjakan harga minyak sebagai ancaman utama bagi saham AS: lonjakan harga minyak berikutnya akan mendorong kenaikan imbal hasil Treasury dan memaksa The Fed bertindak lebih agresif daripada yang diharapkan pasar. Bank tersebut menekankan adanya asimetri — saham lebih banyak merugi ketika Brent mahal dibandingkan keuntungan yang diperoleh ketika minyak murah — dan merekomendasikan sektor energi sebagai lindung nilai.
Jadi, para investor kini memantau dua indikator: harga Brent per barel dan laporan Nvidia. Yang pertama akan menentukan arah pergerakan suku bunga; yang kedua akan menentukan nasib keseluruhan reli saham AI/tek. Imbal hasil Treasury 30 tahun sudah mendekati level tertinggi 20 tahun, memaksa Departemen Keuangan AS meningkatkan program pembelian kembali utang. Ini menandakan pasar obligasi lebih gelisah daripada pasar saham.
Ada perbedaan yang jelas di dalam indeks S&P 500: sektor semikonduktor mulai kehilangan ketinggian sementara indeks yang lebih luas tetap tertopang oleh saham siklikal dan energi. Desinkronisasi seperti ini jarang bertahan lama — cepat atau lambat saham chip dan pasar yang lebih luas akan kembali bergerak searah.
Mampukah S&P 500 bertahan dari tekanan simultan dari kedua sisi, atau ilusi ketenangan akan menguap pada Rabu malam?
Secara teknikal, pola inside bar terbentuk pada grafik harian S&P 500, yang memungkinkan para investor menambah posisi jual dari level 7.655. Akibatnya, risiko koreksi ke 7.545 dan 7.465 meningkat.
