Ringkasan September: inflasi yang mereda mendorong saham AS
Saham AS menutup bulan September dengan kenaikan yang solid: S&P 500 dan Nasdaq sama-sama menguat, terutama didorong oleh perlambatan inflasi yang tak terduga. Indikator inflasi pilihan The Fed, PCE price index, turun ke 3,4%, di bawah perkiraan, yang seketika menurunkan ekspektasi pasar atas kenaikan suku bunga di bulan Oktober. Dalam konteks ini, para analis mencatat bahwa perekonomian AS dan permintaan konsumen menunjukkan ketahanan yang mengesankan.
Namun demikian, masih terlalu dini untuk bersantai: inflasi tetap jauh di atas target 2%, dan pandangan para pejabat The Fed terbelah, mulai dari seruan untuk bersabar hingga peringatan mengenai tekanan harga yang persisten. Ketidakpastian makro ini, ditambah dengan aksi ambil untung di akhir kuartal, melemahkan dolar AS, dan pertanyaan kunci — apa yang akan dilakukan The Fed pada bulan Oktober — masih belum terjawab. Ikuti tautan ini untuk lebih rinci.
Pasar tenaga kerja AS: gejolak pekerjaan dan tekanan pada USD
Pasar tenaga kerja AS terus menunjukkan ketahanan yang mengejutkan: klaim awal tunjangan pengangguran mingguan tetap mendekati rekor terendah, dan total pemutusan hubungan kerja (PHK) korporasi tahunan turun hampir 50% dibandingkan tahun lalu. Namun, Agustus menghadirkan sedikit perubahan — jumlah PHK bulanan justru meningkat. Sektor yang berisiko meliputi barang konsumsi, pengolahan makanan, dan teknologi, di mana perusahaan tengah menjalani restrukturisasi agresif. Narasi mengenai PHK massal yang didorong oleh adopsi AI kini mereda.
Investor belum bisa bernapas lega. Analis memperingatkan potensi guncangan pada September. Perkiraan menunjukkan lonjakan tajam PHK korporasi hingga sekitar 78.000 dan kenaikan klaim awal tunjangan pengangguran. Jika proyeksi ini terwujud dan pasar tenaga kerja mulai menunjukkan keretakan, konsekuensi makro akan segera mengikuti. Pelemahan signifikan di sektor ketenagakerjaan akan menjadi sinyal bahaya bagi investor dan kemungkinan besar memaksa dolar AS melemah. Ikuti tautan ini untuk detail lebih lanjut.
AI mengangkat pasar, emas dan dolar beri sinyal peringatan
Kecerdasan buatan tetap menjadi pendorong utama pasar global: panduan kuat dari Micron Technology menegaskan tingginya permintaan untuk chip AI. Hal itu mendukung kenaikan indeks teknologi Asia, meskipun pasar AS ditutup bervariasi, dan pasar Eropa diperkirakan akan dibuka secara moderat. Sementara itu, pasar fixed income AS berada di bawah tekanan — imbal hasil Treasury tenor 30 tahun menyentuh level tertinggi sejak 2002 seiring investor terus memproyeksikan pengetatan lanjutan oleh The Fed.
Sebuah paradoks tengah berkembang di pasar komoditas dan valuta asing. Aset lindung nilai seperti emas dan perak menguat bersamaan dengan aset berisiko, yang menunjukkan bahwa investor sedang melakukan lindung nilai terhadap risiko inflasi, bukan sekadar keluar dari saham. Harga minyak sedikit melemah karena harapan akan pasokan Timur Tengah yang stabil. Pasar FX tetap digerakkan oleh faktor makro. Dolar AS memperpanjang penguatan untuk sesi keempat berturut-turut didukung kekuatan ekonomi AS, sementara yen Jepang menjadi mata uang G10 terlemah setelah sinyal bernada dovish dari Bank of Japan. Ikuti tautan untuk detail lebih lanjut.
