Hari ini, euro anjlok pada awal minggu dan indeks saham Eropa ikut turun. Kontrak berjangka saham Eropa dan obligasi Prancis bertenor sepuluh tahun melemah, mata uang tunggal tersebut terdepresiasi terhadap sebagian besar mata uang G10 lainnya, dan arus peralihan ke aset yang lebih aman kembali mengalir ke Treasury AS. Pemicunya adalah kerusuhan di Prancis yang selama akhir pekan menyebar ke seluruh negeri.
Protes menentang kenaikan biaya hidup menarik lebih dari setengah juta orang dan meningkat menjadi penjarahan serta pembakaran. Gedung-gedung publik, toko, dan restoran mengalami kerusakan. Dalam pidato yang disiarkan televisi pada hari Minggu, Emmanuel Macron menjanjikan sikap keras terhadap para perusuh dan menyebut peristiwa tersebut sebagai aib nasional. Ia mengakui adanya kegelisahan publik terkait kenaikan harga bahan bakar di tengah perang AS–Iran, tetapi menyatakan bahwa negara membutuhkan ketertiban. Bentrokan dengan polisi di Paris terus berlanjut bahkan saat pidato berlangsung.
Kerusakannya cukup besar. Menurut Carrefour dan federasi perdagangan Prancis, pemulihan dari kerusuhan ini akan memakan biaya ratusan juta euro. Sekitar 1.500 gerai ritel terdampak, dan kira-kira 20 supermarket Carrefour dijarah. Lima serikat pekerja sudah mengumumkan rencana mogok pada 5 November dengan tuntutan kenaikan upah dan lebih banyak pendanaan untuk layanan publik, dan mereka menyerukan para pensiunan serta mahasiswa untuk ikut bergabung. Lembaga jajak pendapat Elabe memperingatkan bahwa kekerasan ekstrem seperti ini dapat terulang dan bahwa tidak ada kejadian serupa yang muncul menjelang pemilihan presiden dalam sejarah terbaru. Hal ini penting karena pasar selama ini memperlakukan protes jalanan sebagai gangguan latar belakang, bukan sebagai risiko terhadap anggaran.
Semua ini datang pada saat yang sangat tidak menguntungkan bagi Prancis. Majelis Nasional yang terbelah minggu lalu mulai membahas anggaran 2027, dengan tujuan untuk memangkas defisit sekitar €43 miliar (sekitar $48 miliar). Ketegangan atas kondisi fiskal Prancis telah meningkat sejak awal Oktober. Banyak analis sudah membandingkan gejolak obligasi Prancis dengan bayang-bayang krisis utang zona euro. Ekonomi tetap lemah: aktivitas bisnis telah berkontraksi selama delapan bulan, dan inflasi meningkat menjadi 3,1% pada bulan September.
Sikap oposisi membuat penyusunan anggaran semakin sulit. Partai-partai oposisi, seperti telah disebutkan sebelumnya, kecil kemungkinan ingin berkompromi dengan pemerintahan Macron yang akan segera lengser menjelang pemilu 2027. Jajak pendapat awal Oktober mengindikasikan Marine Le Pen dan Jean-Luc Melenchon akan lolos ke putaran kedua. Hari ini kedua kubu memanfaatkan kerusuhan untuk saling menyerang. Le Pen mengatakan bahwa negara telah menjadi sandera kekerasan dan ketidakberdayaan, dan menuduh partai Melenchon menormalkan kekerasan. Melenchon menyalahkan provokasi polisi sambil menjaga jarak dari para perusuh. Dengan kubu kanan ekstrem dan kiri ekstrem saling tuding dan kubu tengah terfokus pada penegakan ketertiban, upaya mencari mayoritas untuk menjalankan langkah-langkah penghematan yang menyakitkan akan semakin sulit.
Bagi pasar forex, rangkaian peristiwa seperti ini bukan hal baru. Euro sudah lama melemah setiap kali terjadi gejolak serupa di Prancis. Pada awal Oktober, EUR/USD menyentuh level terendah sejak Mei 2025, terutama karena kekhawatiran atas anggaran Prancis dan stabilitas pemerintahan. JPMorgan saat itu menyebut euro rentan terhadap aksi jual lanjutan. Saya berulang kali berpendapat bahwa Prancis kian menjadi sumber masalah bagi euro, dan jika situasinya memburuk—terutama terkait anggaran—tekanan menurun pada mata uang tunggal akan meningkat, meskipun perhatian pasar sedang tertuju pada Treasury AS dan dolar. Pergerakan hari ini menegaskan hal tersebut.
Masalahnya tidak terbatas pada Prancis. Penjarahan dan kerusuhan juga terjadi di Milan akhir pekan lalu, protes berlangsung di Belgia dan Portugal, dan sedikitnya enam negara Eropa akan menggelar pemilu tahun depan. Semua itu mengindikasikan tekanan pada euro akan terus berlanjut dalam beberapa minggu mendatang. Saya cenderung berpandangan bahwa hingga pemungutan suara anggaran pertama yang nyata, mogok 5 November, dan aksi-aksi jalanan berikutnya, risiko politik akan membuat euro tetap "terkendali dengan ketat", dan setiap pantulan kenaikan akan dibatasi oleh berita dari Paris. Jika otoritas tidak mampu menunjukkan bahwa anggaran akan lolos dan ketertiban dapat dipulihkan, saya tidak akan menutup kemungkinan munculnya gelombang jual baru pada euro dan saham Eropa, dan bahkan nada hati-hati dari ECB pun tidak akan mampu melindungi mata uang tersebut.
Gambaran teknikal untuk EUR/USD
Pembeli kini perlu memikirkan upaya untuk merebut kembali level 1,1235. Hanya itu yang akan memungkinkan target pengujian 1,1265. Dari sana, 1,1310 menjadi target berikutnya, tetapi mencapainya tanpa dukungan pelaku besar akan sulit. Di sisi bawah, saya perkirakan minat beli yang serius baru muncul di sekitar 1,1195. Jika di level itu tidak ada minat beli, akan lebih bijak menunggu terbentuknya level terendah baru di dekat 1,1155 atau membuka posisi long dari 1,1115.
Gambaran teknikal untuk GBP/USD
Pembeli pound perlu menembus resistance terdekat di 1,3340. Hanya itu yang akan memungkinkan target ke 1,3370, di atasnya proses breakout akan cukup sulit. Target yang lebih jauh berada di area 1,3400. Jika terjadi penurunan, kubu bear akan berupaya untuk merebut kendali di 1,3310. Jika mereka berhasil, breakout rentang tersebut akan menjadi pukulan serius bagi kubu bull dan mendorong GBP/USD turun ke level terendah dekat 1,3275 dengan peluang bergerak hingga 1,3340.
