Harga emas bergerak di kisaran $5.170 per ounce, memangkas kenaikan sebelumnya ketika pasar menyeimbangkan meningkatnya proteksionisme perdagangan AS dan meningkatnya ketegangan geopolitik di Timur Tengah dengan penguatan dolar AS. Emas batangan mendapat dukungan setelah pemerintah menerapkan Section 122 untuk memberlakukan tarif global 10%, menyusul putusan Mahkamah Agung pada 20 Februari yang membatalkan bea darurat sebelumnya. Pergeseran kebijakan ini kembali memicu kekhawatiran inflasi dan menguatkan permintaan aset safe haven, terutama setelah pihak Gedung Putih mengisyaratkan bahwa tarif tersebut dapat dinaikkan menjadi 15%.
Namun, potensi kenaikan harga emas tetap tertahan karena tekanan inflasi inti masih bertahan: inflasi PCE Januari bertahan di level yang kaku sebesar 3%, dan Federal Reserve memberi sinyal tidak terburu-buru untuk mulai memangkas suku bunga. Dari sisi pasokan, pembelian berkelanjutan oleh bank sentral terus memberikan penopang struktural, dengan pembelian bersih bulanan rata-rata mencapai 60 ton.
Arus masuk aset safe haven semakin didukung oleh mandeknya perundingan nuklir AS–Iran di Jenewa, namun gambaran tersebut menjadi kurang jelas akibat sinyal makro yang beragam, termasuk peningkatan klaim pengangguran mingguan sebesar 212.000 pada Februari 2026.
