L'attività economica riprende su entrambe le sponde dell'Atlantico, con i PMI di Markit pubblicati venerdì che hanno sovraperformato la crescita negli Stati Uniti, nel Regno Unito e nell'Eurozona. I dati mostrano un effetto positivo di revoca delle restrizioni associate al covid-19 e una maggiore vaccinazione stimolerà l'attività nei prossimi mesi.
Gli indici azionari nel loro insieme mantengono la loro traiettoria di crescita; anche i rendimenti globali hanno ripreso a crescere dopo un periodo di ribasso. Tutto ciò indica una forte domanda di rischio, che dà motivo di aspettarsi un aumento delle valute delle materie prime a breve termine.
Il dollaro è sotto pressione, che è in gran parte politica. Il piano di sostegno infrastrutturale da 2,2 trilioni di dollari di Biden rischia di essere seriamente modificato al ribasso, poiché diversi senatori democratici si sono inaspettatamente uniti ai repubblicani che hanno proposto un piano contrario di "soli" 600 miliardi di dollari. Poiché il rialzo del dollaro nelle ultime settimane è stato in gran parte guidato dalle aspettative di un effetto positivo da misure di stimolo su larga scala, la situazione che si è creata eserciterà una pressione ribassista su di esso.
Il 28 aprile Biden presenterà al Congresso la prossima parte del piano di riforma dell'economia, che implica un aumento dell'aliquota fiscale massima al 39,6%. Gli indici azionari statunitensi disapprovano l'aumento delle tasse e, se dovesse accadere, gli indici andranno in una profonda correzione. L'incertezza pesa anche sul dollaro.
Sempre il 28 aprile, la Fed terrà una riunione, che non dovrebbe essere di particolare interesse, ma la conferenza stampa di Powell non è un evento ordinario ed è possibile un aumento della volatilità.
EURUSD
Come previsto, i risultati della riunione della BCE non hanno riservato sorprese. La BCE ha confermato le voci circolate il giorno prima che gli acquisti di asset nel secondo trimestre procederanno a un ritmo molto più rapido. Si è anche astenuta dal prevedere gli acquisti per il terzo trimestre.
Alla conferenza stampa Christine Lagarde ha evitato le risposte di acquisto per il terzo trimestre. I mercati tendono a interpretare il silenzio di Lagarde come riluttanza a provocare la crescita dell'euro, poiché il riconoscimento della disponibilità ad avviare la contrazione nel terzo trimestre equivarrebbe all'annuncio della crescita dei rendimenti nell'area euro.
Il rapporto della CFTC ha mostrato che la svendita dell'euro si era fermata. Una posizione lunga netta in euro è salita al massimo di un mese e un aumento simultaneo del differenziale di rendimento ha fatto sì che il fair value riprendesse i suoi guadagni. Tutto ciò indica la ripresa della crescita della coppia EURUSD nel prossimo futuro.
Lunedì mattina, l'euro ha superato 1,21 raggiungendo il confine superiore del canale discendente. È probabile che i tentativi di andare più in alto possano essere innescati da un rapporto non sufficientemente solido sugli ordini di beni durevoli negli Stati Uniti a marzo, che sarà pubblicato oggi.
Partiamo dal presupposto che la crescita continua è più probabile e nei prossimi giorni l'euro tenterà di superare la resistenza di 1,2240, il che significherà la disponibilità di riprendere la crescita attiva.
GBPUSD
La Gran Bretagna continua a pubblicare rapporti ottimistici che sono in linea con le aspettative di una ripresa economica superiore. Le vendite al dettaglio sono cresciute del 5,4% a marzo, con una crescita del 7,2% su base annua, riuscite a superare i livelli pre-pandemici. I trend è positivo.
La crescita della sterlina al momento è fondamentalmente giustificata, ma c'è un forte rischio politico. Il 6 maggio si terranno le elezioni in Scozia, che, tra le altre cose, darà una risposta alla domanda sulla disponibilità della Scozia a lasciare il Regno Unito. Se il partito al governo vince, avvierà il processo di uscita.
Il fair value si è spostato al di sopra della media a lungo termine, indicando un forte potenziale di rialzo.
Ci aspettiamo una rottura della forte resistenza a 1,40 nei prossimi giorni, dopodiche la sterlina si muoverà verso l'alto verso il massimo di febbraio a 1,2202.
