L'incontro tecnico della Federal Reserve degli Stati Uniti di lunedì non ha portato ad alcuna azione inaspettata, di cui gli investitori avevano un po' paura. Sono state considerate le problematiche dello stato del mercato del credito ed è stata effettuata una rivalutazione delle sue prospettive in relazione al previsto rialzo del tasso nel mese di marzo. La probabilità che la Fed alzi immediatamente il tasso dello 0,5% alla prossima riunione è scesa al 33%, il che dovrebbe in qualche modo calmare i mercati.
Allo stesso tempo, i funzionari della Fed continuano ad intervenire verbalmente. Il presidente della Fed di St Louis James Bullard ha ripetuto alla CNBC la sua richiesta alla Fed di aumentare i tassi di 100 punti base entro luglio. La presidente della Fed del Kansas Esther George ha ribadito che la Fed dovrebbe aumentare i tassi al di fuori delle riunioni programmate e iniziare a vendere obbligazioni dal suo portafoglio. Queste performance supportano il generale sfondo da falco sul dollaro, anche se gli investitori, come mostrato dal rapporto CFTC la scorsa settimana, non hanno fretta di acquistarlo.
I futures sull'oro di aprile sono ai massimi da tre mesi. Il petrolio è salito sopra i 96 dollari al barile per la prima volta dal 2014. Tutto ciò indica la debolezza del dollaro, che attualmente è supportata in gran parte dalla retorica dei funzionari della Fed e dall'escalation artificiale delle tensioni geopolitiche.
NZDUSD
È diventato un po' più chiaro il motivo per cui la RBNZ non ha fretta con i tassi, nonostante la crescita record dell'inflazione, anche se sei mesi fa sembrava che la RBNZ avrebbe superato le altre banche centrali in termini di tasso di normalizzazione. Questa settimana, Stats NZ ha pubblicato i dati dell'Indice dei prezzi delle famiglie (HLPI) del quarto trimestre. Questi dati sono simili all'indice dei prezzi al consumo (IPC), ma l'HLPI fornisce informazioni dettagliate su come l'aumento del costo della vita influisca sulle diverse famiglie. I dati mostrano che tutte le famiglie hanno visto negli ultimi anni aumenti significativi del costo della vita.
Nel 4° trimestre il costo totale della vita è aumentato del 5,2%, che è leggermente inferiore all'inflazione (+5,9%), ma chiarisce che se la RBNZ inizierà ad aumentare il tasso nel tentativo di allentare la crescente pressione inflazionistica, le famiglie fortemente indebitate, e ce ne sono molte, incontreranno notevoli problemi di copertura dei costi.
Questa settimana riceverà dati sui prezzi degli alimenti, abbigliamento e case. Se c'è un aumento costante, la RBNZ non avrà altra scelta che aumentare il tasso. Ma se la crescita rallenta, ciò ridurrà le aspettative del mercato per il tasso. In ogni caso, dobbiamo partire dal fatto che non c'è più una crescita superiore ai rendimenti e la domanda di asset neozelandesi rimarrà bassa, il che esclude una forte crescita della domanda di NZD.
Il mercato dei futures è invariato. La posizione corta netta in NZD è diminuita di 87 milioni nella settimana in esame, a -689 milioni. Come si vede, non ci sono acquisti da parte degli investitori. Il fair value non aumenta.
Come ci aspettavamo una settimana prima, il kiwi si è tenuto al di sopra del minimo locale di 0,6520, ma non ha nemmeno trovato motivi di crescita. È possibile un pullback al rialzo, la resistenza più vicina è 0,6810/20, ma è più probabile che continui la negoziazione nell'intervallo.
AUDUSD
Nonostante l'aumento dei prezzi delle materie prime, il dollaro australiano continua a essere sotto pressione. Il rapporto CFTC ha mostrato che la posizione corta netta non è diminuita nell'ultima settimana, ma è addirittura aumentata di 436 milioni, a -6,127 miliardi. Questo è un forte vantaggio ribassista. Il fair value mostra i primi segnali della fine della caduta, questo dà la possibilità di un pullback correttivo.
Con una ripresa economica più rapida del previsto, le previsioni di aumento dei tassi sono spostate alla fine del 2022. Questo è un debole fattore rialzista per il dollaro australiano che non risolverà nulla da solo. L'incertezza rimane troppo alta e la RBA nel ritmo della normalizzazione sarà notevolmente in ritardo rispetto alla Fed.
L'AUD continua ad essere scambiato più vicino alla metà del canale ribassista, la probabilità di rompere il supporto di 0,70 e spostarsi ulteriormente a 0,6760/70 rimane alta. Questo è attualmente lo scenario più probabile. La possibile crescita correttiva è limitata dalla zona 0,7290/0,7300, è logico utilizzare tentativi di crescita per le vendite.
