Gli indici chiave del mercato azionario statunitense, DOW Jones, NASDAQ e S&P 500 hanno concluso venerdì con un forte calo. Ricordiamo che nel corso dell'ultimo mese, il mercato azionario statunitense si è ripreso molto bene dal calo che è stato osservato pochi mesi prima. E abbiamo chiamato questa crescita "paradossale", perché non c'era ragione per un movimento così forte verso l'alto. Ma ora sembra che ogni cosa va al suo posto. Venerdì, l'unico evento importante della giornata è stato il discorso del capo della Fed a Jackson Hole. Non crediamo che il calo è stato causato dai rapporti sul reddito personale e sulle spese della popolazione americana, che si sono rivelati solo leggermente peggiori delle previsioni.. Powell, durante il suo discorso, ha assicurato ai mercati che l'aumento dei tassi continuerà e che il periodo dei tassi elevati sarà più lungo del previsto. Sostanzialmente, non ha detto nulla di nuovo, perché era chiaro che un calo dell'inflazione non può essere considerato una tendenza discendente. Ricordiamo che a maggio è già stato registrato un calo dell'indice dei prezzi al consumo, dopo di che nei prossimi mesi questo indicatore è cresciuto tranquillamente.
Pertanto, il motivo per cui gli investitori hanno acquistato azioni di società americane nel mese scorso, rimane un mistero per noi. L'unica spiegazione più o meno logica potrebbe essere il trasferimento di capitali dall'Europa agli Stati Uniti, dal momento che anche l'Unione europea dovrebbe subire una recessione. Ma nell'UE è solo prevista, e negli Stati Uniti è già iniziata, quindi anche questa spiegazione non sembra buona. Tuttavia, è ancora possibile, poiché la situazione geopolitica in Europa rimane piuttosto complessa, e gli investitori potrebbero ritenere che l'economia statunitense sia ancora più stabile. Inoltre, negli Stati Uniti la banca centrale sta attivamente combattendo l'inflazione, e nell'Unione europea la banca centrale sta solo fingendo di fare qualcosa.
Jerome Powell ha anche osservato venerdì che il regolatore osserverà da vicino la performance macroeconomica, quindi un rallentamento del rialzo del tasso chiave può davvero essere previsto presto. Tuttavia, anche in questo caso, parleremo ancora di un ulteriore aumento del tasso. Al momento, è del 2,5% e dovrebbe crescere almeno al 3,5%. Pertanto, le condizioni di investimento negli Stati Uniti continueranno a peggiorare, almeno per gli asset rischiosi. Alla luce di ciò, il recente aumento degli indici azionari statunitensi sembra molto strano. L'abbiamo anche definito una trappola per gli acquirenti, in quanto è possibile che questo aumento sia stato provocato artificialmente dai grandi operatori per vendere azioni a prezzi più elevati. In generale, riteniamo che ora gli indici e le azioni caleranno di nuovo e aggiorneranno i loro minimi annuali. Dalla Fed ci aspettiamo che il tasso crescerà almeno fino alla fine di quest'anno.
