Oggi inizia la settimana più movimentata di dicembre: l'IPC statunitense sarà rilasciato martedì, seguito da tre riunioni della banca centrale entro 24 ore con la Fed (mercoledì), e le riunioni della BCE e della Banca d'Inghilterra giovedì. Si prevede che tutte e tre le banche centrali alzeranno i tassi di riferimento di 50 punti base.
Secondo l'ultimo rapporto della CFTC, dopo una settimana di consolidamento, i conti speculativi hanno ripreso la vendita del dollaro statunitense, la posizione corta netta è aumentata durante la settimana di riferimento di 687 milioni e ha raggiunto -3,028 miliardi. La scommessa sulla vendita del dollaro è tuttora la più grande da settembre 2021.
In generale, possiamo notare la vendita sincrona di valute di materie prime, CAD, NZD, peso messicano nella direzione ribassista, e un aumento di yen, franco e oro. Quindi, possiamo concludere che lo sguardo di maggiori giocatori è indirizzato alla crescita della domanda di asset difensivi e alla vendita di asset rischiosi, il che riflette principalmente l'andamento al ribasso della domanda mondiale in un contesto di recessione in avvicinamento.
Prima della riunione del FOMC, l'attenzione principale è rivolta ai dati macroeconomici pubblicati, che potrebbero avere un impatto sull'esito della riunione. Il Core Producer Price Index (PPI) si è attestato allo 0,4% m/m a novembre contro lo 0,2% previsto, il che aumenta il rischio che l'inflazione, anche se iniziasse ad allentarsi, potrebbe non scendere così velocemente come previsto dai mercati. Sul lato positivo, l'aspettativa di inflazione annuale dell'Università del Michigan che è scesa al 4,6% dal 4,9%, il minimo da settembre 2021 e apparentemente riflette il recente calo dei prezzi del petrolio.
La settimana si concluderà con i rapporti PMI venerdì, che potrebbero anche aggiungere volatilità.
EUR/USD
La stabilizzazione dell'inflazione core nell'area dell'euro a novembre, insieme a un indebolimento delle prospettive di crescita e alle aspettative di inflazione stabili, dovrebbe fornire alla BCE argomenti sufficienti per rallentare il ritmo dell'aumento, fino a 50 punti base nella riunione di giovedì. Le aspettative del mercato al momento vedono un ulteriore aumento di 50 punti base a febbraio e un tasso finale del 3% entro la primavera. Questo è più di quanto previsto in estate, ma meno delle aspettative della Fed, cioè, a lungo termine, lo spread dei rendimenti non è a favore dell'euro.
Un altro punto è il piano per ridurre il programma di acquisto di asset. Tutti i punti chiave dovrebbero essere presentati giovedì. Anche le previsioni saranno riviste, che probabilmente aumenteranno il tasso di inflazione previsto.
La posizione lunga netta sull'euro è aumentata durante la settimana in esame di 554 milioni e ha raggiunto 16,339 miliardi, grazie alla copertura significativa delle posizioni corte (da settembre il volume delle posizioni corte si è dimezzato), gli investitori stanno recuperando i cambiamenti nella politica della BCE. La scommessa sulla crescita dell'euro è la più alta da marzo 2021. Il prezzo di regolamento è superiore alla media a lungo termine, tuttavia, va notato che la dinamica della crescita del prezzo di regolamento non è molto pronunciata, il che aumenta la probabilità di un calo correttivo dell'euro.
L'EUR/USD continua a essere scambiato leggermente al di sotto dell'area di resistenza 1,0600/20 e, a quanto pare, non ci sarà alcun movimento evidenziato fino ai risultati della riunione del FOMC di mercoledì. Le possibilità di rottura dell'area di resistenza rimangono superiori al calo, l'obiettivo potrebbe essere il livello tecnico 1,0785, tuttavia, affinché l'euro salga, sarà necessaria una conclusione chiara su dove e quando la Fed vedrà la fine del ciclo. Supporti a 1,0480 e 1,0335, un pullback è possibile se il FOMC mostra più fiducia di quanto si aspetta il mercato.
GBP/USD
Si prevede che la Banca d'Inghilterra nella riunione del 16 dicembre alzerà il tasso di sconto di 50 punti, portandolo al 3,50%. Si aspetta inoltre che la Banca sposti la sua retorica sul lato accomodante, poiché i rischi di una recessione sono maggiori. Anche le aspettative inflazionistiche stanno iniziando un cauto calo, a novembre si sono attestate al 7,2% contro il 7,6% di ottobre.
In generale, le attese del mercato per il tasso prevedono un picco del 3,75%, cioè, un ulteriore rialzo dello 0,25% a febbraio. Questo è meno di quanto previsto dalla Fed, e nel lungo periodo lo spread dei rendimenti non sarà a favore della sterlina.
La posizione corta speculativa sulla sterlina continua a diminuire lentamente, il cambio settimanale è di +585 milioni, il margine ribassista complessivo è sceso a -2,138 miliardi. C'è una tendenza al rafforzamento della sterlina, ma notevolmente più debole rispetto all'euro. Tuttavia, il prezzo di liquidazione è in costante crescita, principalmente a causa del fatto che il differenziale di rendimento tra sterlina e dollaro si sta rapidamente riducendo.
Il GBPUSD non è ancora riuscito a superare la forte area di resistenza di 1.2290/2300, i motivi sono gli stessi dell'euro – l'attesa dei risultati della riunione del FOMC e la valutazione dei piani della Banca d'Inghilterra, che, come al solito, saranno coordinati con la politica della Fed con un certo intervallo di tempo. Di conseguenza, eventuali movimenti dovrebbero essere previsti solo entro la fine della settimana, mentre, in base alla dinamica del prezzo di liquidazione, gli investitori puntano ancora a sfondare la resistenza 1.2290/2300, il target più vicino è 1.2400, e successivamente, 1.2665 e 1.2750.
