Quante volte al mondo è stato detto: "Non andare contro la Fed!". Quando il mercato si rifiuta di accettare la realtà, sarà severamente punito. Eppure, la felicità era così vicina! Gli investitori hanno superato agevolmente la prova della riunione del FOMC, gli indici azionari e l'EUR/USD erano già pronti a continuare il rally, ma i dati statistici sull'occupazione negli Stati Uniti hanno capovolto tutto. Se l'economia si riprenderà, il ritorno dell'eccezionalismo americano tirerà il dollaro statunitense fuori dall'abisso. Il processo sembra essere già iniziato.
Nonostante il fatto che la Fed abbia ripetuto più e più volte da dicembre di non aver intenzione di tagliare i tassi nel 2023, i mercati hanno lasciato a questo scenario una probabilità del 3%. I discorsi di Jerome Powell e dei suoi colleghi sono stati percepiti come chiacchiere inutili, dicendo che se la politica monetaria dipende dai dati, la Banca Centrale sarà costretta ad allentare la politica monetaria quando la recessione finalmente si materializzerà. Il problema è che i dati possono andare in una direzione completamente opposta. L'occupazione potrebbe crescere di 517 mila posti mentre l'inflazione accelerare allo 0,5% m/m. Ed è inutile annuire al suo rallentamento annuale. A causa dell'elevato effetto base, l'IPC continuerà comunque a diminuire nel 2023.
I mercati stanno nuovamente esaminando le azioni della Fed e stanno cercando di utilizzare i dati macroeconomici per valutare le sue prossime mosse. Gli investitori si sono completamente dimenticati della BCE con discorsi dei suoi membri più che aggressivi, e dell'economia europea che, secondo la Commissione Europea, nel 2023 sarà migliore del previsto. La previsione è stata aumentata dallo 0,3% allo 0,9%. La stima dell'inflazione è stata ridotta dal 6,1% al 5,6%.
Dinamica dell'economia dell'Eurozona
Il rally dell'EUR/USD di gennaio è stato trainato da una riduzione della divergenza nella crescita economica e nella politica monetaria. Cioè, l'economia dell'Eurozona continua a soddisfare invece gli Stati Uniti si stanno dirigendo verso una recessione. La Fed intende presto fare una pausa nel processo di rialzo dei tassi, invece la BCE intende alzarli di 150 punti base. All'inizio della seconda decade di febbraio la situazione è cambiata radicalmente. Non in Europa. Negli Stati Uniti. E questo permette al dollaro di rafforzarsi nei confronti delle principali valute mondiali.
Cosa succederà adesso? I mercati sono governati dalle persone e le persone tendono a reagire emotivamente alle notizie. Non appena si renderanno conto che il tasso sui fondi federali non aumenterà oltre il 5,25% e che è improbabile che l'economia statunitense acceleri seriamente, perderanno nuovamente interesse a vendere EUR/USD. La domanda è: quando accadrà esattamente?
Molto probabilmente, subito dopo il rilascio dei dati di gennaio sull'inflazione negli Stati Uniti. La crescita dell'IPC dello 0,5% m/m consentirà di fissare i profitti sulle posizioni corte nella principale coppia di valute. Quando tutti vendono, si aprono grandi opportunità per comprare.
Tecnicamente, sul grafico giornaliero EUR/USD, c'è un recupero nella barra 20-80. Di norma, la crescita è percepita come una correzione a breve termine, quindi un rimbalzo dai livelli importanti di 1,0695, 1,0715 e 1,0745 creerà un motivo per le vendite. L'incapacità della coppia di tornare ai confini dell'intervallo di fair value e di prendere d'assalto le medie mobili sarà un segnale di debolezza dei "tori" e aumenterà i rischi di una continuazione della discesa verso 1,0586-1,0615.
