Il dollaro continua a subire forti pressioni sullo sfondo di un'improvvisa crisi del sistema bancario statunitense. Dopo la più grande banca americana, la Silicon Valley Bank, ne è crollata un'altra, la Signature Bank, il cui patrimonio era stimato a 110 miliardi di dollari (SVB - circa 200 miliardi di dollari). Sulla scia di questi eventi, lo yen è molto richiesto come bene rifugio.
Echi della crisi bancaria
I mercati e i media continuano a disegnare spiacevoli analogie con la crisi del 2008, ricordando come tutto è iniziato e come è finito. Anche se le persone ragionevoli ammettono che 15 anni fa erano crollati i veri mastodonti del mercato: Lehman Brothers e Bear Staerns insieme avevano una gestione patrimoniale da trilioni di dollari. Eppure il panico domina ormai i mercati, nonostante le numerose "pillole sedative" delle autorità americane.
Uno dei beneficiari della situazione attuale è stato lo yen che, in coppia con il dollaro, oggi ha aggiornato il minimo mensile. La coppia USD/JPY sta scendendo non solo a causa del crescente sentimento anti-rischio, ma anche a causa delle voci che circolano attivamente secondo cui la Fed non alzerà i tassi di interesse a marzo (mentre una settimana fa i trader discutevano seriamente delle prospettive di aumento di 50 punti). In particolare, gli strateghi valutari di Goldman Sachs hanno detto oggi che non si aspettano più un aumento del tasso della Fed questo mese a seguito del fallimento della Silicon Valley Bank e della Signature Bank. Secondo gli economisti di GS, il "crollo delle banche" ha evidenziato il problema: da un lato, la Fed sta inasprendo la politica monetaria, frenando l'inflazione e, dall'altro, sta aumentando il rischio di una recessione e una riduzione degli asset rischiosi.
Ricordiamo che la Silicon Valley ha ricevuto decine di miliardi di dollari dai suoi clienti di capitale di rischio e li ha investiti in titoli di stato a lungo termine, il cui valore è crollato nell'ultimo anno a causa dell'aumento dei tassi della Fed. È improbabile che questo fattore costringa la Fed a terminare l'attuale ciclo di inasprimento della politica monetaria prima del previsto (soprattutto sullo sfondo di un rallentamento dell'inflazione), ma allo stesso tempo potrebbe contribuire ad ammorbidire la retorica dei membri della Banca centrale. Secondo alcuni analisti, la Fed potrebbe fermarsi alla riunione di marzo, per poi muoversi solo a un ritmo di 25 punti (a maggio, giugno e forse luglio).
Vale anche la pena notare che oggi la Fed terrà una riunione di emergenza a porte chiuse. Le informazioni sui punti all'ordine del giorno saranno note solo dopo la riunione. Altri dettagli non sono riportati nel relativo annuncio.
Secondo alcuni esperti, il regolatore potrebbe abbassare il tasso di interesse per proteggere il settore bancario. Si tratta di uno scenario poco probabile, ma comunque possibile data la gravità della situazione.
In questi giorni il Dipartimento del tesoro degli Stati Uniti, la Fed e la Deposit Insurance Corporation stanno cercando di calmare i mercati. A questo coro si è unito oggi il capo della Casa Bianca, Joe Biden, che in un appello speciale ha dichiarato che le autorità statunitensi avrebbero intenzione di inasprire le normative per ridurre i rischi di fallimento delle grandi banche in futuro. Ha anche tranquillizzato gli americani che il sistema bancario del paese è sicuro.
A seguito del discorso di Biden, l'indice del dollaro statunitense ha subito una leggera correzione, ma in generale la situazione per il biglietto verde rimane difficile e in gran parte imprevedibile.
La Fed e le prospettive per USD/JPY
La riunione "programmata" della Fed si sarebbe dovuta tenere la prossima settimana (21-22 marzo), cioè dopo la pubblicazione dei dati sull'inflazione di febbraio. Ora l'autorità di regolamentazione dovrà prendere decisione sul tasso tenendo d'occhio il "crollo delle banche" in previsione del rilascio di domani dell'indice dei prezzi al consumo.
Secondo le previsioni preliminari, l'indice generale dei prezzi al consumo si attesterà intorno al 6,0% su base annua, l'indice core intorno al 5,5%. In altre parole, secondo la maggior parte degli esperti, l'inflazione riprenderà la sua tendenza al ribasso, esercitando ulteriore pressione sulla valuta statunitense. Tuttavia, il rapporto risonante sarà pubblicato martedì, mentre la riunione di emergenza della Fed si svolgerà oggi. Pertanto, è possibile valutare la possibile reazione del mercato al rilascio inflazionistico solo attraverso il prisma dei risultati della riunione di emergenza della Banca Centrale, che si può solo immaginare. Se la Fed manterrà il corso da falco (anche nel contesto di un ritmo di 25 punti base), il rapporto sulla crescita dell'indice dei prezzi al consumo giocherà un ruolo fondamentale. Se invece la Fed deciderà di ammorbidire la sua retorica (a prescindere dalla decisione sul tasso), il dollaro sarà sotto forte pressione, indipendentemente dalla sfumatura del rapporto di domani.
Lo yen in questa situazione tende a rispecchiare la traiettoria dell'indice del dollaro statunitense. Al momento, la coppia USD/JPY si è avvicinata al livello di supporto di 132,80 (la linea inferiore dell'indicatore delle bande di Bollinger sul grafico giornaliero). Se i risultati della riunione di emergenza della Fed non saranno a favore del biglietto verde, la coppia può superare questo target, aprendo la strada alla prossima barriera di prezzo - 131,50 (la linea inferiore della nuvola di Kumo su D1).
