Il tempo scorre. Rimangono solo pochi giorni fino al giorno X, quando l'America potrebbe dichiarare il default sul suo debito. Ma i democratici e i repubblicani non si muovono affatto. La questione dell'aumento del tetto del debito pubblico degli Stati Uniti rimane ancora aperta. Ciò aumenta la tensione sui mercati e favorisce la crescita del dollaro.
Martedì, la valuta americana si è rafforzata rispetto ai suoi principali concorrenti fino a raggiungere il massimo dal 20 marzo a 103,65.
Rispetto all'euro, il dollaro è salito al livello più alto della settimana a 1,0750, mentre nel cambio con la sterlina ha testato il picco mensile a 1,2367.
Raggiungere nuovi picchi è stato favorito dalle tensioni antirischio sui mercati. Una nuova ondata di panico tra gli investitori è stata innescata dal fallimento dei negoziati per l'aumento del tetto del debito pubblico.
L'incontro di ieri tra il leader americano Joe Biden e i rappresentanti del partito repubblicano non ha portato i risultati tanto attesi: l'accordo non è stato raggiunto.
Attualmente, i partecipanti al mercato temono che i democratici e i repubblicani non riescano a trovare un accordo e a siglare un accordo entro l'ora X, quando gli Stati Uniti avranno esaurito i fondi necessari per finanziare gli impegni del governo federale.
In tal caso, gli Stati Uniti non avranno altra scelta se non annunciare il proprio default. Molti analisti avvertono che il fallimento aumenterà notevolmente il carico sull'economia americana, che già si trova sull'orlo di una recessione a causa del lungo ciclo di restrizioni nel paese.
Logicamente, il rischio di rallentamento della crescita economica è un fattore negativo per il dollaro, poiché in condizioni di recessione, la Federal Reserve non potrà continuare la sua politica aggressiva e sarà costretta a orientarsi verso politiche monetarie più accomodanti.
Tuttavia, attualmente gli investitori sono preoccupati per un'altra prospettiva oscura. I partecipanti al mercato temono che il collasso della più grande economia del mondo avrà ripercussioni su molti paesi, provocando una frenata della crescita economica globale.
È proprio questa paura che spinge i trader a scappare dagli asset rischiosi alla ricerca di rifugi sicuri. Uno dei migliori modi per coprire i portafogli è il dollaro.
Dall'inizio di maggio, l'indice DXY è cresciuto di quasi il 2% rispetto al paniere delle principali valute. Gli esperti ritengono che gran parte dei profitti del biglietto verde sia stata ottenuta come asset protettivo, e molti di loro vedono il potenziale di ulteriore rafforzamento del dollaro a fronte delle crescenti preoccupazioni di mercato.
Goldman Sachs prevede che il dollaro continuerà a salire nel prossimo futuro, poiché i rischi per l'economia mondiale aumentano ogni giorno: l'attività economica in Europa e in Cina non ha rispettato le aspettative ottimistiche, mentre gli Stati Uniti sono sull'orlo del fallimento e si avvicinano a una recessione.
Gli economisti di Credit Agricole prevedono anche che le preoccupazioni per la stagnazione dell'economia globale forniranno un sostegno significativo al dollaro quest'anno.
"Le incerte prospettive economiche degli Stati Uniti, insieme alla debole ripresa in Cina, ci costringono a prepararci a una recessione. In periodi come questi, di solito i valori delle valute procicliche (come quelle legate alle materie prime) diminuiscono, mentre le valute rifugio, tra cui il dollaro statunitense, mostrano invece un aumento", hanno dichiarato gli esperti.
Allo stesso tempo, Credit Agricole ritiene che il dollaro rimarrà in vantaggio anche in caso di esito positivo dei negoziati sul limite del debito pubblico.
Indubbiamente, la conclusione di un accordo attenuerà le preoccupazioni dei trader riguardo alla frenata della crescita economica, portando al ritorno della propensione al rischio sui mercati e mettendo pressione sul dollaro come asset protettivo.
Ma d'altra parte, il salvataggio dell'America dal fallimento e dalla recessione potrebbe dare mano libera alla Federal Reserve e rafforzare notevolmente le posizioni dei "falchi" tra gli investitori. Questo sarebbe uno scenario molto favorevole per il dollaro.
Nonostante l'attenzione dei trader sia attualmente concentrata sulla situazione del debito pubblico degli Stati Uniti, la politica monetaria della Federal Reserve rimane uno dei principali fattori determinanti per la valuta americana.
Il rafforzamento del dollaro questa settimana è stato favorito non solo dalla domanda di asset rifugio, ma anche dalla retorica aggressiva dei membri della Fed.
I recenti commenti di James Bullard e Neel Kashkari hanno indotto gli investitori a rivedere le loro previsioni sulla futura traiettoria della politica monetaria restrittiva negli Stati Uniti.
Attualmente, i trader sui futures stimano la probabilità che la Fed aumenti nuovamente i tassi di interesse di 25 punti base a giugno al quasi 30%, sebbene solo qualche giorno fa fosse inferiore al 10%.
La crescita delle aspettative di politica monetaria restrittiva è stata favorita anche dai dati economici ottimistici pubblicati martedì.
Nel mese di aprile, le vendite di nuove abitazioni unifamiliari negli Stati Uniti hanno registrato un forte aumento, raggiungendo il massimo dei 13 mesi, mentre l'indice composto dell'attività economica nel settore manifatturiero degli Stati Uniti è salito a maggio al livello più alto dell'ultimo anno, pari a 54,5.
Oggi gli investitori dovrebbero ottenere maggiori dettagli sulla futura politica della Federal Reserve. I partecipanti al mercato sperano di trovare indicazioni nei verbali della riunione di maggio del regolatore americano.
Ricordiamo che la scorsa settimana il capo della Fed, Jerome Powell, ha espresso incertezza sulla necessità di continuare con una politica aggressiva, facendo riferimento alle recenti turbolenze nel settore bancario del paese e ad altri effetti collaterali delle condizioni monetarie restrittive.
Tuttavia, la recente retorica dei suoi colleghi ha mostrato che la maggioranza dei membri della banca centrale americana è ancora interessata ad ulteriori aumenti dei tassi di interesse. Pertanto, ci sono tutte le ragioni per credere che il tono complessivo dei verbali del FOMC potrebbe essere aggressivo.
Se oggi il mercato riceverà un suggerimento su un'altra fase di restrizione negli Stati Uniti, il dollaro volerà in tutte le direzioni. Al contrario, i verbali più "colombiani" della Fed potrebbero portare a una diminuzione del dollaro, anche se il suo calo sarà probabilmente limitato dalla mancanza di appetito per il rischio.
