È noto che un aumento del tasso di riferimento rafforza la valuta nazionale. Tuttavia, la Turchia è stata un'eccezione. L'aumento del tasso di interesse ha fatto precipitare la lira turca a livelli senza precedenti.
Cosa è successo?
Dopo le elezioni presidenziali turche, Hafize Gaye Erkan, che in precedenza ha lavorato presso Goldman Sachs e First Republic Bank, ha assunto la responsabilità di essere il nuovo governatore della Banca centrale della Turchia.
Prima di Hafize Gaye Erkan, la Turchia ha adottato una politica economica volta a contenere l'inflazione attraverso un basso tasso di interesse, apparentemente per stimolare la crescita economica.
L'approccio tradizionale per contrastare l'inflazione prevede l'aumento dei tassi di interesse. Tuttavia, l'approccio non convenzionale della Turchia nel contrastare l'inflazione tramite la riduzione dei tassi, stimolando così la crescita economica, ha portato a un'inflazione catastrofica dell'85%.
Di conseguenza, i cambiamenti nella politica monetaria erano da tempo necessari e molti esperti aspettavano che il nuovo capo della banca centrale adottasse una strategia diversa. Ed è esattamente ciò che è successo.
La Turchia ha aumentato il tasso di interesse del 6,5%, portando il tasso attuale al 15%. Potrebbe sembrare un aumento significativo, ma gli analisti si aspettavano un aumento ancora maggiore, tra il 20% e il 40%.
Evidentemente, i partecipanti al mercato hanno considerato questo aumento insufficiente e la lira è crollata nuovamente.
Si scopre che il governo turco ha regolarmente utilizzato interventi sul mercato dei cambi, con la Banca centrale che acquistava una grande quantità di valuta per mantenere il tasso di cambio nell'interesse dello Stato. Di conseguenza, le riserve valutarie si sono esaurite.
Quindi la combinazione di due fattori – la delusione del mercato e la cessazione del sostegno alla valuta – non ha giocato a favore della lira.
Inoltre, la Banca centrale della Turchia ha comunicato che l'attuale aumento del tasso di interesse non sarà un evento isolato. Teoricamente, questa posizione dovrebbe essere favorevole alla lira, ma l'economia del paese è così debole che ci vorranno anni, non mesi, per il suo recupero. Per cui, gli analisti non credono che il trend nella coppia USD/TRY cambierà nel prossimo futuro, prevedendo un ulteriore calo della lira fino a 30 lire per dollaro statunitense. Secondo la previsione degli esperti, ciò potrebbe accadere entro la fine dell'anno in corso.
