La prima metà del 2023 ha coinciso con un cambiamento di posizione della Banca d'Inghilterra da una politica cauta a una più risoluta, data la persistente inflazione. Gli analisti bancari scommettono sulla crescita della sterlina. Vale la pena acquistare la valuta britannica?
La sterlina britannica sta attraversando un periodo di moderato trading all'inizio del secondo semestre, così come le altre valute, tuttavia gli esperti ritengono che la sterlina potrebbe continuare a beneficiare della favorevole differenziazione dei tassi di interesse.
Tuttavia, alcuni analisti rimangono cauti sull'ulteriore destino di questa valuta.
Adesso gli alti rendimenti dei titoli di stato britannici, nonostante le difficoltà di rifinanziamento dei mutui, possono attrarre investimenti internazionali in attività britanniche e, quindi, sostenere la sterlina.
Le nuove prospettive valutarie a breve termine di Barclays si evidenzia l'attrattiva della sterlina e la sua correlazione con la costante domanda e condizioni tese sul mercato del lavoro. Tuttavia, NatWest Markets mette in guardia dato il possibile impatto dell'aumento dei tassi ipotecari sulla salute dei consumatori e sulla salute generale dell'economia.
"A nostro avviso, la sterlina dimostrerà una grande efficienza poiché i tassi reali dovrebbero aumentare", commentano da Goldman Sachs.
La sterlina si è posizionata in testa tra le principali valute nel primo semestre del 2023, registrando una crescita rispetto a tutto il gruppo G10. Ciò è dovuto ai dati economici migliori del previsto provenienti dal Regno Unito e all'aumento dei tassi da parte della Banca d'Inghilterra.
La sterlina contro il dollaro è salita a un livello massimo di 1,2848. Tuttavia, da allora, la coppia di valute è leggermente diminuita, il che indica un possibile consolidamento o l'inizio di un calo più significativo.
Mentre Barclays mostra un maggiore ottimismo sulle prospettive a breve termine della sterlina. L'attuale andamento positivo è dovuto all'aumento delle previsioni, secondo le quali il tasso di riferimento della Banca d'Inghilterra raggiungerà il livello di circa il 6%. Ciò comporta un aumento del rendimento delle obbligazioni britanniche e attira ulteriori investimenti.
L'indagine di Deutsche Bank rileva un aumento inaspettato della domanda di obbligazioni da parte degli investitori al dettaglio nazionali poiché il pubblico britannico partecipa attivamente al finanziamento del debito pubblico.
Anche gli investitori internazionali si stanno attivando, preferendo le obbligazioni britanniche in operazioni di "carry trade", il che contribuisce a aumentare la domanda di sterline.
C'è una fiducia diffusa che un alto livello di inflazione e un'attivazione della politica monetaria sosterranno la sterlina.
È plausibile aspettarsi una crescita della sterlina?
Gli analisti di NatWest Markets invitano a un approccio più prudente, affermando che la sterlina otterrà sostegno da tassi di interesse elevati solo in presenza di una crescita economica stabile. Pertanto, in un contesto di tassi elevati e crescita bassa, il supporto alla valuta potrebbe non verificarsi.
Uno scenario negativo potrebbe manifestarsi nel secondo semestre.
"Prevediamo che la sterlina manterrà un significativo premio di rendimento rispetto all'euro nei prossimi 3 anni e aumenterà gradualmente il premio rispetto al dollaro statunitense. L'impatto di ciò sul supporto alla sterlina dipenderà dal danno all'economia britannica", commentano da NatWest Markets.
Recentemente gli analisti hanno suggerito di adottare una posizione ribassista sulla sterlina, data la sua potenziale vulnerabilità a una prevista recessione economica legata all'aumento dei tassi ipotecari, che potrebbe mettere sotto pressione il benessere finanziario dei consumatori.
Nel frattempo, gli strateghi di Barclays ritengono che il problema dell'inflazione nel Regno Unito sia esacerbato dall'eccessiva domanda nell'economia.
I sondaggi condotti a giugno hanno mostrato un miglioramento della fiducia dei consumatori, e i dati attentamente monitorati di GfK, mostrano un miglioramento per il quinto mese consecutivo. L'indice di attività economica di Lloyds Bank riflette una crescita della fiducia delle imprese ai massimi su 14 mesi a giugno.
Pertanto, è probabile che tassi più elevati probabilmente rafforzeranno il vantaggio già esistente della sterlina nel contesto del carry trade, nonostante l'alta soglia per eventuali sorprese future sul mercato. Gli indici finali dell'attività economica saranno pubblicati questa settimana.
Alcuni analisti ritengono che la Banca d'Inghilterra non alzerà i tassi di interesse tanto quanto previsto, per paura di scatenare una crisi finanziaria. Inoltre, la recessione sembra essere inevitabile. Vale la pena comprare una sterlina in una situazione del genere?
C'è un gioco di colpa dell'inflazione ad alto livello in corso nel Regno Unito. I problemi economici hanno portato il governo e la banca centrale su un percorso di collisione.
A gennaio, in vista delle elezioni generali del 2024, il primo ministro britannico Rishi Sunak ha promesso di ridurre l'inflazione del 50% entro la fine dell'anno.
L'inflazione complessiva dei prezzi al consumo è stata del 10,1% annuo. Considerando che la maggior parte degli economisti prevedeva che questa cifra si sarebbe naturalmente dimezzata con l'attenuarsi dello shock sui prezzi dell'energia, la promessa sembrava un obiettivo accessibile per il governo conservatore di Sunak.
Tuttavia, l'indice dei prezzi al consumo a maggio è stato dell'8,7%, invariato rispetto al mese precedente. L'inflazione core, che esclude i prezzi volatili di energia, cibo, alcol e tabacco, è salita al 7,1%, il livello più alto in 31 anni.
Attualmente, il Regno Unito è l'unica grande economia in cui l'inflazione continua ad aumentare.
