Lunedì mattina, la valuta statunitense si sta leccando attivamente le ferite in tandem con lo yen. Ricordiamo che venerdì scorso la coppia USD/JPY è crollata dell'1,4%, mostrando la peggiore dinamica tra tutte le major del dollaro. Vediamo cosa ha causato il forte crollo della quotazione e perché molti esperti non credono più nella sua crescita.
Cosa ha minato il dollaro?
Verso la fine della scorsa settimana, il biglietto verde è sceso bruscamente rispetto a tutti i suoi principali concorrenti. A seguito delle negoziazioni di venerdì, l'indice DXY è sceso di quasi lo 0,8%, ma il dollaro ha subito le maggiori perdite in coppia con lo yen.
L'ultima volta la coppia USD/JPY ha chiuso a 142,12, ovvero l'1,4% in meno rispetto alla chiusura del giorno precedente e al minimo di 2 settimane.
Il motivo principale del calo della valuta statunitense è stato il debole rapporto sull'occupazione negli Stati Uniti nell'ultimo mese, pubblicato il 7 luglio. I dati si sono rivelati peggiori del previsto, il che ha abbassato le aspettative del mercato per ulteriori aumenti dei tassi di interesse in America.
Secondo le statistiche, a giugno l'economia statunitense ha aggiunto il minor numero di posti di lavoro in 2,5 anni - solo 209 mila, inferiore alle stime preliminari degli economisti (225 mila) e molto inferiore alla cifra di maggio (306 mila).
Nonostante un significativo rallentamento del mercato del lavoro statunitense, gli operatori valutano ancora molto bene (all'88%) la probabilità che la Fed riprenda la stretta a luglio e alzi nuovamente il tasso di riferimento dello 0,25%.
Tuttavia, l'ultimo rapporto NFP ha avuto un impatto significativo sulle previsioni degli investitori riguardo a un altro ciclo di rialzo dei tassi quest'anno. Attualmente, uno scenario del genere sembra poco realistico per il mercato e viene valutato solo al 40%.
La prospettiva che il rialzo dei tassi di luglio potrebbe essere l'ultimo dell'attuale ciclo di inasprimento della Fed ha esercitato una fortissima pressione sul rendimento dei titoli del Tesoro statunitensi lungo tutta la curva. Venerdì scorso, il rendimento delle obbligazioni a 5 anni è sceso al 4,29%, mentre quelle decennali sono scese al 4,02%.
Il forte calo dei rendimenti obbligazionari statunitensi è diventato il principale fattore di ribasso per la coppia USD/JPY. Inoltre, lo yen è stato ulteriormente sostenuto dai dati statistici sui salari in Giappone pubblicati alla fine della scorsa settimana.
Il rapporto del ministero del Lavoro ha mostrato che a maggio i salari nominali nel paese sono cresciuti a un ritmo più rapido dal 1995. Ciò ha notevolmente aumentato la speculazione secondo cui la Banca del Giappone potrebbe iniziare a normalizzare la sua politica monetaria prima di quanto la maggior parte dei partecipanti al mercato si aspetti.
"Se i salari in Giappone continueranno a crescere al ritmo attuale, ciò darà alla Banca del Giappone più fiducia che presto raggiungerà un'inflazione stabile al 2%. In tal caso, le autorità di regolamentazione saranno costrette a considerare la possibilità di passare da politiche morbide a un corso più duro", ha commentato l'economista del MUFG Lee Hardman.
Prospettive ribassiste per USD/JPY
L'ultimo rapporto sui Nonfarm Payrolls indica un indebolimento del mercato del lavoro americano rispetto ai mesi precedenti, ma il tasso di crescita complessivo dell'occupazione negli Stati Uniti rimane ancora elevato.
Considerando questo fatto e il livello attuale dell'inflazione, che supera di due volte l'obiettivo della Fed, molti analisti sono inclini a credere che questo mese sia probabile un aumento dei tassi.
Ovviamente, le aspettative di un rialzo a luglio potrebbero sostenere il dollaro se non fosse per un "ma". Attualmente, ci sono discussioni attive sul futuro allentamento della stretta monetaria negli Stati Uniti nei prossimi mesi.
C'è un alto rischio che questa settimana le speculazioni al riguardo potrebbero intensificarsi ancora di più, il che eserciterà una notevole pressione sui tori del dollaro provocando un'altra ondata di vendita di USD su larga scala.
"La scorsa settimana, i fondi di copertura sono entrati in una posizione corta sul dollaro per la prima volta da marzo a causa delle crescenti preoccupazioni che la Federal Reserve si stia avvicinando alla fine della sua campagna anti-inflazione", riporta l'agenzia Bloomberg.
Si prevede che nei prossimi giorni gli orsi del dollaro manterranno il loro vantaggio e ciò sarà supportato dal nuovo rapporto sull'inflazione negli Stati Uniti, che sarà pubblicato mercoledì 12 luglio.
Secondo le previsioni degli economisti, a giugno l'aumento dei prezzi al consumo negli Stati Uniti è rallentato dal 4,0% al 3,1%. Se si raggiunge il consenso o, ancora peggio, se vedremo una diminuzione più marcata dell'inflazione, ciò probabilmente ridurrà la probabilità di un aumento dei tassi dopo la riunione di luglio del FOMC.
In ogni caso, il parametro di riferimento principale per i trader sarà il tasso di inflazione core, che non tiene conto dei prezzi di cibo ed energia. Se scende dal valore precedente del 5,3% al 5,0% o ancora di più, anche un aumento dei tassi di luglio verrebbe messo in discussione, ritiene Keith Jax, analista di Societe Generale.
Secondo l'esperto, in questo caso, la coppia USD/JPY rischia di tornare in una fase di forte calo e mostrare una diminuzione estrema simile a quella della scorsa settimana.
K. Jax prevede che i dati deboli sull'inflazione negli Stati Uniti potrebbero portare a un calo del dollaro contro lo yen di un altro 1,4%, al livello di 140.
Quadro tecnico attuale
La scorsa settimana gli acquirenti della coppia USD/JPY hanno subito un duro colpo, con l'inversione del vantaggio a favore degli orsi. L'indice di forza relativa (RSI) è sceso al livello di 50,00 e sulla convergenza-divergenza delle medie mobili (MACD) è apparsa la linea rossa.
Per allentare la pressione negativa, il dollaro deve superare quota 144,00. La resistenza più vicina è la SMA a 20 giorni a 142,75, seguita dalle aree 143,00 e 143,60.
D'altra parte, i livelli di supporto chiave attualmente si trovano a 142,00, 141,40 e 140,35.
