La BCE sta formando un rischio a breve termine per l'euro in via di rafforzamento, pertanto la moneta unica europea potrebbe subire un calo se i politici a Francoforte adottano un tono meno aggressivo la prossima settimana. La Banca centrale è quasi pronta ad aumentare i tassi di interesse di 25 punti base per combattere l'inflazione che supera il 2%. I prezzi di mercato indicano che un altro aumento simile potrebbe avvenire a settembre.
Ma l'analisi di Commerzbank avverte che queste aspettative potrebbero essere disattese.
Questo avvertimento è arrivato in un momento in cui si è verificato un brusco recupero del tasso di cambio dell'euro contro la sterlina, che ha portato la coppia da 0,8505 a 0,8660 in una settimana sullo sfondo di un continuo supporto della moneta unica durante un indebolimento generale della sterlina.
Il focus è sull'euro
Dunque, l'euro è stata la terza valuta più performante del 2023 grazie al miglioramento delle prospettive economiche legate al calo dei prezzi del gas e all'aumento sostenuto dei tassi di interesse da parte della BCE.
Di solito, le valute seguono le aspettative di mercato riguardo a future aumenti dei tassi di interesse, si rafforzano man mano che tali aspettative crescono e si indeboliscono quando le aspettative cambiano. Basta guardare al calo della sterlina di questa settimana per rendersi conto che la riduzione delle aspettative di aumento dei tassi da parte della banca centrale può danneggiare pesantemente la valuta.
La domanda per l'euro è se riuscirà ad affrontare un simile recupero, soprattutto alla luce dei segnali crescenti di una dinamica globale deflazionistica, come evidenziato chiaramente questa settimana dal calo dell'inflazione nel Regno Unito nel mese di giugno.
I membri del Consiglio direttivo della BCE monitorano la situazione globale e questa settimana sembra aver confermato le aspettative del mercato riguardo alla possibilità che l'aumento dei tassi di luglio potrebbe essere l'ultimo di questo ciclo.
Uno dei membri più falchi del consiglio direttivo della BCE, Klaas Knot, ha dichiarato questa settimana che l'inflazione core nell'eurozona sembra essersi stabilizzata, ed è ottimista riguardo al fatto che l'inflazione tornerà al target del 2% nel 2024.
"Penso che a partire da luglio dovremmo prestare molta attenzione a ciò che i dati ci dicono sulla distribuzione dei rischi", ha detto Knot in un'intervista a Bloomberg TV.
Cosa ne pensano banchieri e strateghi
Il capo della Bundesbank, Joachim Nagel, ha commentato che l'aumento dei tassi alla riunione di settembre ora dipende completamente dai dati in arrivo. Ciò significa che la BCE non sta più seguendo un percorso predefinito per l'aumento dei tassi. Quindi la mossa di settembre potrebbe essere messa in discussione.
Gli strateghi di Convera dicono che non è ragionevole prendere decisioni sui tassi con uno o due mesi di anticipo. Pertanto, i politici europei hanno recentemente ammorbidito i loro toni e nel complesso hanno descritto la decisione sui tassi di settembre come aperta e dipendente dai dati in arrivo. L'inflazione core seguirà l'inflazione complessiva, anche se in ritardo. Il livello complessivo dell'inflazione tornerà al target del 2%.
Gli strateghi valutari di Commerzbank ritengono che se il mercato giunge alla conclusione che un rialzo dei tassi a settembre è fuori discussione, l'euro potrebbe temporaneamente essere soggetto a una forte pressione di svalutazione.
Gli strateghi di Barclays hanno affermato nella loro ultima nota settimanale di non vedere motivi per un rialzo dell'euro dai livelli attuali.
Tale conclusione è stata raggiunta dopo che la coppia EUR/USD ha lasciato l'intervallo di sei mesi di 1,0800-1,1000 la scorsa settimana e ha raggiunto un massimo a 1,1275.
Dal punto di vista tecnico, l'EUR/USD sembra essere una delle coppie più estese in termini di valore al momento.
Gli economisti della banca ritengono che per una crescita più stabile dell'euro sia ancora necessaria una ripresa dell'inflazione nell'eurozona.
Gli analisti di ING Bank, nel frattempo, riferiscono che il loro modello finanziario di valore equo a breve termine suggerisce una sopravvalutazione del 3% dell'EUR/USD sulla scia del recente rally della coppia.
Nel frattempo, UBS ha dichiarato questa settimana di mantenere una posizione costruttiva sull'euro, nonostante abbiano deciso di mantenere il loro obiettivo per settembre a 1,1200. Ci sarà una crescita limitata da questo punto in poi per il resto dell'estate. UBS ritiene che non ci sia bisogno di cambiare le previsioni. Entro dicembre si prevede un aumento a 1,1400, entro marzo a 1,1600 ed entro la metà del prossimo anno a 1,1800.
Analisi tecnica di City
Secondo una nuova analisi tecnica di City Index, il tasso EUR/USD potrebbe diminuire nel breve termine, prima di continuare il trend generale al rialzo.
Il recente intervallo ristretto visto nella coppia indica un ipercomprato nel breve termine, il che potrebbe portare a un certo indebolimento. Potrebbe verificarsi un indebolimento al di sotto del livello di 1,1200.
Tuttavia, la prospettiva a lungo termine per l'EUR/USD rimane positiva. La rottura esplosiva della scorsa settimana sta supportando la tendenza rialzista e i tori probabilmente continueranno a controllare il movimento del prezzo nel prossimo futuro.
Si prevede un ampliamento della crescita fino al livello di 1,1220, dove potrebbe incontrare una certa resistenza. Dopodiché, continuerà a salire fino al livello di 1,1380, prima di un possibile picco temporaneo o a lungo termine nella coppia EUR/USD.
Dal punto di vista del supporto, è importante mantenere il livello di 1,1140 poiché è un livello critico per le prospettive a breve termine della coppia EUR/USD. Se questo livello verrà superato, il prossimo livello di supporto sarà il massimo di aprile a 1,1095 ed, eventualmente, potrebbe verificarsi uno scatto verso un supporto più significativo intorno a 1,1000.
