La Germania è ancora in recessione, la Spagna è in una crisi politica, mentre la probabilità di un aumento del tasso sui fondi federali al 5,75% nel 2023 è tornata ai livelli precedenti al rilascio dei dati sull'inflazione negli Stati Uniti per il mese di giugno. Come può l'EUR/USD non scendere in tali condizioni? Soprattutto considerando che i volumi di prestito nella zona euro stanno diminuendo a ritmi record a causa della politica monetaria restrittiva più aggressiva della storia della BCE.
Secondo l'istituto tedesco IFO, la Germania continua a vivere una fase di declino, ed è molto difficile uscirne. L'indice del clima economico sta diminuendo per il terzo mese consecutivo, e la dinamica dell'indice delle aspettative sta deludendo gli esperti di Bloomberg. Questo indica gravi difficoltà nell'economia trainante dell'eurozona, che teoricamente dovrebbe fungere da motore di crescita per l'intera zona dell'euro. Ma nella pratica, la sta rallentando.
Andamento del clima economico, delle aspettative e delle condizioni attuali in Germania
A differenza dell'economia tedesca, l'economia spagnola sta iniziando a risollevarsi, tuttavia i risultati delle ultime elezioni suscitano serie preoccupazioni. Il Partito Popolare ha ottenuto il maggior numero di seggi, ma non abbastanza per formare una maggioranza. Sarà necessario il sostegno dei partiti regionali in Catalogna e nel Paese Basco, che chiedono maggiore autonomia da Madrid. Ciò ha portato a confrontare la situazione con il 2017, quando le autorità di Barcellona hanno indetto un referendum sull'indipendenza e l'hanno proclamata. Successivamente, il governo spagnolo ha revocato l'autonomia catalana e ha governato la regione direttamente.
Le cattive notizie provenienti da Germania e Spagna si aggravano con l'analisi del credito bancario nella zona euro. Il suo ritmo è diminuito drasticamente a seguito dell'aumento dei tassi di interesse sui depositi di 400 punti base all'inizio del ciclo. Non sorprende che l'attività economica e il clima aziendale siano diminuiti. La zona valutaria si trova al limite della recessione, e in queste circostanze, non ci si può aspettare un forte aumento dell'EUR/USD.
Dinamica della domanda di credito bancario nell'area dell'euro
Pertanto, l'economia della regione europea è francamente debole e gli Stati Uniti guardano al di sopra di essa. Alcuni rapporti macroeconomici positivi dopo i dati statistici sul mercato del lavoro statunitense hanno riportato la probabilità di un aumento del tasso sui fondi federali al 5,75% nel 2023 sopra il 30%. Prima del rilascio dei dati sui prezzi al consumo per giugno, era del 34-36%, per poi scendere bruscamente al 18%. Questa dinamica dell'indicatore ha costituito la base del rally EUR/USD. Tuttavia, ora la coppia valutaria è praticamente tornata ai livelli da cui era partita nel suo movimento al rialzo.
Gli investitori guardano alla Fed con cautela poiché il recente rally del mercato azionario e la diminuzione dei rendimenti dei titoli del Tesoro stanno allentando le condizioni finanziarie. Questo mette i bastoni tra le ruote della Banca Centrale nella sua lotta contro l'inflazione. Dalla Federal Reserve si attende una retorica da falco, e se ciò avverrà, il dollaro statunitense potrebbe rafforzarsi ulteriormente.
Dal punto di vista tecnico, il calo di EUR/USD sta continuando. Il livello di pivot a 1,106 non lo ha fermato. Ora bisogna cogliere il rimbalzo dal livello di 1,101 o un ritorno sopra 1,106 e 1,1085 per formare posizioni long.
