Il ciclo di inasprimento della Federal Reserve è terminato, ma le aspettative del mercato sono significativamente più elevate delle azioni effettive della banca centrale.
Nell'ultima riunione di politica monetaria del 2023, la Federal Reserve, nelle sue previsioni economiche aggiornate, ha parlato della possibilità di tre tagli dei tassi nel 2024.
Secondo CME FedWatch Tool, il mercato prevede un allentamento nel 2024 di quasi 200 punti base, a partire da marzo. Anche i mercati vedono un'attività economica relativamente stabile.
Gli analisti di mercato di Wells Fargo hanno notato questa visione contrastante nelle loro previsioni per il 2024. Nelle loro parole: o l'atterraggio morbido accelererà di nuovo e tutti dovranno affrontare l'inflazione, oppure l'atterraggio morbido avverrà all'istante, e la recessione economica si allargherà e si approfondirà e, di conseguenza, l'atterraggio sarà molto più difficile. Wells Fargo prevede che la Federal Reserve taglierà i tassi di interesse solo due volte l'anno prossimo. Aggiungendo che le prospettive economiche potrebbero peggiorare.
Sul fronte del reddito fisso, gli analisti di TD Securities prevedono che la Fed taglierà i tassi di 250 punti base il prossimo anno a causa del rallentamento della crescita economica. Di conseguenza, il rendimento delle obbligazioni a 10 anni dovrebbe scendere al 3,15%. Secondo loro, il primo calo avverrà a maggio.
Gli analisti obbligazionari di Commerzbank prevedono che i tassi verranno tagliati di 200 punti base. Il primo calo si avrà a maggio. Hanno aggiunto che stanno prendendo in considerazione un calo più forte di quanto suggerito dalla stessa Fed, poiché prevedono una leggera recessione in primavera ed estate.
Alla vigilia del nuovo anno molti analisti sono più propensi alle aspettative del mercato che alle proprie previsioni; tuttavia, molti ritengono che marzo sia ancora troppo presto per iniziare un nuovo ciclo di allentamento.
Secondo Colin Cieszynski, portfolio manager e capo stratega del mercato presso SIA Wealth Management, se la Fed avesse tagliato i tassi a marzo, ciò avrebbe segnalato che l'economia americana stava entrando in recessione, che non è il messaggio che i membri della Fed vogliono trasmettere. Sebbene gli analisti di mercato si aspettino un aggressivo allentamento da parte della Fed per il prossimo anno, fanno attenzione a notare che questo sarà il risultato di un rallentamento della crescita economica, il che è contrario alle aspettative del mercato.
Tuttavia, non tutti gli analisti ritengono che una crescita più debole porterà a tassi di interesse più bassi. Christina Hooper, capo stratega degli investimenti di Invesco, ha affermato che gli aggressivi aumenti dei tassi nel 2023 hanno dato alla banca centrale l'opportunità di allentare la situazione senza spaventare i mercati. Notando che sei tagli da 25 punti base equivarrebbero solo a due dei 75 rialzi dei tassi dello scorso anno. Aggiungendo che l'allentamento avverrebbe alla fine della prima metà del 2024, con il rallentamento dell'inflazione e della crescita. L'allentamento dovrebbe aiutare la ripresa a prendere forma, riportando l'economia globale al trend di crescita nella seconda metà del 2024.
