Lo yen giapponese ha reagito in modo prevedibile all'ultimo rapporto sull'inflazione, fornendo alla Banca del Giappone un ulteriore motivo per attendere prima di interrompere le politiche dei tassi di interesse negativi.
Secondo gli ultimi dati, la crescita dei prezzi al consumo, esclusi i prodotti freschi, è rallentata al 2,3% a dicembre rispetto all'anno precedente, in linea con le previsioni degli economisti. Nonostante ciò, la coppia USD/JPY è tornata a crescere, poiché le ragioni per aumentare le posizioni corte sul dollaro sono diminuite notevolmente. Il rapporto del Ministero degli Interni afferma, tra l'altro, che l'indice è stato influenzato da un calo più profondo dei prezzi dell'elettricità e del gas, nonché da una crescita più lenta dei prezzi dei prodotti alimentari. Mentre i prezzi dei servizi sono aumentati del 2,3%, il ritmo più veloce degli ultimi tre decenni.
I dati confermano l'opinione dei trader che la Banca del Giappone non ha un'urgente necessità di affrettarsi al primo aumento dei tassi dal 2007 alla prossima riunione, prevista per gennaio di quest'anno. La maggior parte degli economisti indica aprile come il mese più probabile per apportare modifiche alla politica monetaria.
I dati di venerdì sono l'ultima prova che le pressioni inflazionistiche in Giappone si stanno allentando, in linea con le previsioni della banca centrale. I dati precedenti hanno mostrato che l'indice dei prezzi alla produzione a dicembre è rimasto invariato rispetto all'anno precedente, il che rappresenta il dato più debole degli ultimi tre anni. Anche la crescita dei prezzi al consumo a Tokyo nello stesso mese è rallentata.
Tuttavia, c'è anche chi ritiene che i dati odierni sui prezzi non spingeranno la Banca del Giappone fuori dal percorso verso la normalizzazione della politica monetaria. La crescita dei prezzi dei servizi del 2,3% indica che l'inflazione core potrebbe uscire al di là dei fattori temporanei che aumentano i costi. "Il continuo rallentamento dell'inflazione non significa che la normalizzazione della Banca del Giappone non sia in discussione", ha dichiarato il dipartimento di ricerca economica dell'Istituto di Ricerca NLI. "È improbabile che l'inflazione sarà così forte come si aspetta la Banca del Giappone, e molto probabilmente rimarrà nell'intervallo tra l'1% e il 2%. Ciò sarà sufficiente affinché la Banca del Giappone continui la normalizzazione della sua politica".
Gli economisti intervistati dall'agenzia Bloomberg ritengono che la Banca del Giappone manterrà il tasso di interesse negativo nella riunione di gennaio, poiché le autorità stanno ancora valutando le conseguenze del terremoto di Capodanno che ha colpito la costa nord-ovest del paese. Tuttavia, l'incontro di gennaio sarà importante. Durante questa riunione, la Banca pubblicherà le previsioni trimestrali aggiornate e i membri del consiglio di amministrazione probabilmente rivedranno al ribasso le previsioni dell'indice core dei prezzi al consumo, riducendolo a circa il 2,5% dal 2,8%.
Nel rapporto si legge inoltre che i prezzi dell'elettricità e del gas sono diminuiti di quasi il 21% a dicembre rispetto all'anno precedente. Le sovvenzioni per l'elettricità e il gas hanno ridotto il dato complessivo dell'inflazione di 0,49 punti percentuali. I prezzi dei prodotti alimentari sono aumentati più lentamente, del 6,2%. Tra gli altri dati, i prezzi delle case sono aumentati del 59%, riflettendo la fine di alcuni sussidi statali.
Il governatore Kazuo Ueda ha recentemente affermato che l'inflazione potrebbe tornare a salire dopo una pausa temporanea e che l'attenzione deve essere focalizzata sulle trattative salariali che culmineranno a marzo. I funzionari della Banca del Giappone ritengono che le loro previsioni sui prezzi siano già piuttosto alte, intorno al 2% o più.
In effetti, l'inflazione in Giappone rimane al di sopra dell'obiettivo del 2% ormai dal mese di aprile 2022, quindi qualsiasi intervento da parte dell'autorità di regolamentazione potrebbe influenzare seriamente il mercato.
Nonostante ciò, il recente lieve calo del tasso di cambio dello yen a circa 148 per dollaro ha già portato a una nuova crescita. Attualmente, la coppia USD/JPY viene scambiata intorno a 148,70 ed è orientata a superare questo livello, che aprirà il percorso diretto verso l'area 149,30 e 149,80. Se la pressione sulla coppia dovesse tornare, molto probabilmente vedremo una correzione intorno al livello di 148,20. Più in basso si trova un supporto più ampio a 147,80.
