Coloro che fanno trading con le valute principali in dollari stanno aspettando con impazienza le notizie dalla Federal Reserve. Nel pomeriggio, la Banca centrale dovrebbe annunciare la sua decisione sui tassi di interesse, ma questa volta tutta l'attenzione degli investitori sarà focalizzata sulla successiva conferenza stampa del capo dell'ente, Jerome Powell. Il destino del dollaro statunitense dipenderà dalla sua retorica. Analizziamo l'attuale dinamica del dollaro e valutiamo la sua possibile direzione in base alle previsioni delle principali banche mondiali in merito all'incontro di oggi del FOMC.
Cosa succede al dollaro in questo momento?
Alla fine delle negoziazioni di martedì, la valuta americana ha mostrato una debole dinamica divergente. L'attuale consolidamento del dollaro statunitense è legato alla crescente cautela dei trader in vista dell'atteso incontro della Federal Reserve sulla politica monetaria.
Ieri, l'indice DXY ha chiuso con un leggero calo, scendendo dello 0,07% a 103,39 rispetto al paniere di valute. Le principali perdite del dollaro sono state registrate rispetto all'euro, mentre contro lo yen e la sterlina britannica ha registrato un leggero aumento.
Martedì, la coppia principale EUR/USD ha concluso la sessione con un aumento dello 0,13%, raggiungendo quota 1,08460$. Il supporto alla moneta unica europea è stato fornito dalle ottimistiche statistiche sul PIL della zona euro, che hanno indicato che la regione è riuscita a evitare una recessione tecnica nel quarto trimestre del 2023.
Secondo i dati, nel periodo da ottobre a dicembre 2023, l'economia dell'UE è cresciuta da -0,1% a 0,0%, superando le stime dello -0,1%. Questo lieve aumento è principalmente dovuto alla forte crescita in Portogallo e in Spagna, nonché a un modesto aumento in Italia.
Rispetto allo yen, il dollaro statunitense si è rafforzato dello 0,09% ieri, raggiungendo il livello di 147,62, mentre nei confronti della sterlina britannica è salito dello 0,11%, arrivando a 1,26925. La valuta giapponese sta reggendo bene adesso per un solo motivo: i trader si aspettano un prossimo cambiamento di politica monetaria dopo che la Banca del Giappone ha dichiarato questo mese che "si stanno gradualmente verificando le condizioni per raggiungere un'inflazione stabile del 2%".
Il calo di ieri della coppia GBP/USD è dovuto alle deludenti statistiche sul credito al consumo nel Regno Unito. La cifra è scesa da 2,1 miliardi di sterline a 0,4 miliardi di sterline, mentre il numero dei mutui ipotecari approvati nel paese è aumentato meno del previsto, raggiungendo 50 mila contro le aspettative di 53 mila.
Un altro fattore positivo per il dollaro martedì è stato rappresentato dai dati ottimistici dal mercato del lavoro americano. Il rapporto JOLTS pubblicato ieri ha mostrato che a dicembre il numero di posizioni aperte negli Stati Uniti è cresciuto inaspettatamente a 9 milioni, rispetto alla revisione al rialzo del valore precedente a 8,9 milioni.
Per avere un quadro completo dello stato attuale del mercato del lavoro statunitense bisogna attendere altri due rapporti questa settimana. Oggi, l'attenzione degli investitori sarà focalizzata sui dati ADP sulla variazione dell'occupazione nel settore non agricolo, ma il punto di riferimento più importante sarà il rapporto sui Nonfarm Payrolls di gennaio, che sarà pubblicato venerdì.
Se i dati indicheranno un mercato del lavoro ancora teso, è probabile che ciò indebolisca le aspettative dei trader riguardo alla futura politica della Federal Reserve, che già questo mese sono notevolmente diminuite.
Ricordiamo che alla fine dell'anno scorso gli operatori di mercato erano convinti all'80% che la Federal Reserve avrebbe iniziato ad allentare la sua politica monetaria già a marzo. Tuttavia, ora questa probabilità è stimata solo al 43%.
Molti esperti ritengono che gli investitori rivedranno nuovamente le loro previsioni dopo la riunione del FOMC di oggi, il che influenzerà sicuramente la dinamica di tutti gli asset in dollari. Attualmente, non ci si aspetta alcuna azione dalla Federal Reserve. I trader sono sicuri che al termine dell'incontro odierno, il regolatore lascerà nuovamente invariati i tassi. Tuttavia, molti sperano di ottenere chiare indicazioni dal governatore della Banca riguardo ai tempi e ai ritmi della futura riduzione dei tassi di interesse.
Se oggi Jerome Powell parlerà molto della deflazione, ciò riporterà sul tavolo uno scenario più "accomodante". In tal caso, il dollaro rischia di deprezzarsi. In questo contesto, gli analisti della Deutsche Bank ritengono che la coppia EUR/USD potrebbe salire fino a 1,0870. Se, invece, il presidente del comitato insisterà sulla necessità di raggiungere livelli più bassi di inflazione mantenendo i tassi elevati, ciò potrebbe ulteriormente indebolire le aspettative del mercato riguardo a una svolta imminente.
"L'esclusione totale dai pronostici di un taglio dei tassi a marzo potrebbe significativamente rafforzare il dollaro rispetto all'euro. In tal caso, ci aspettiamo un calo della coppia EUR/USD fino a 1,0660", commentano gli economisti della Deutsche Bank.
Per capire quale di questi due scenari è più probabile, vediamo le previsioni delle principali banche mondiali riguardo alla riunione odierna della Federal Reserve.
Cosa si aspettano gli esperti dalla riunione del FOMC?
Danske Bank:
"Molto probabilmente, la Federal Reserve manterrà la sua attuale politica invariata nella riunione di oggi. La nostra previsione prevede la prima riduzione dei tassi a marzo e quattro riduzioni nel corso del 2024. Attualmente, la Federal Reserve si trova in una posizione in cui può gestire efficacemente l'inflazione e la crescita economica, avendo così la possibilità di agire in modo graduale".
Commerzbank:
"Prevediamo che alla riunione di gennaio la Federal Reserve non modificherà i tassi di interesse, lasciandoli al 5,25%-5,50%. Tuttavia, la banca centrale potrebbe iniziare a discutere su quanto rapidamente e intensamente iniziare a ridurre i tassi".
ING:
"Crediamo che la Federal Reserve manterrà i tassi al livello attuale, continuando a ridurre il suo bilancio. La riduzione negli Stati Uniti inizierà a maggio ed entro la fine dell'anno i tassi scenderanno nell'intervallo 3,75%-4,00%, considerando il rischio di rallentamento della crescita economica e una diminuzione significativa dell'attività dei consumatori".
TD Securities:
"Ci aspettiamo che la Federal Reserve manterrà i tassi tra il 5,25%-5,50%. Powell presenterà una visione equilibrata sui futuri passi della Banca centrale, con un focus sull'obiettivo di mantenere l'inflazione al 2%. Tuttavia, non fornirà indicazioni specifiche riguardo ai tempi della riduzione dei tassi".
RBC Economics:
"Riteniamo che a gennaio la Fed manterrà i tassi ai livelli attuali. L'attenzione principale sarà posta sulla possibile tempistica dell'inizio della riduzione. Dato che in questa fase l'economia statunitense mostra resistenza ai tassi elevati, ciò potrebbe consentire alla Banca centrale di procedere alla normalizzazione del tasso verso la metà dell'anno".
ABN Amro:
"Secondo le nostre previsioni, la Federal Reserve non cambierà i tassi nella riunione di gennaio. Particolare attenzione sarà rivolta all'intervento di Powell. Il capo della Federal Reserve potrebbe confermare il miglioramento della situazione inflazionistica, ma probabilmente manterrà un approccio cauto".
Rabobank:
"Ci aspettiamo che i politici statunitensi manterranno un approccio attendista e continueranno a essere cauti riguardo ai prossimi tagli dei tassi, concentrandosi principalmente sui dati in arrivo. La prima riduzione dei tassi, secondo le nostre previsioni, avverrà a giugno".
NBF:
"Riteniamo che la Federal Reserve manterrà i tassi nell'attuale intervallo, quindi tutta l'attenzione sarà rivolta agli indizi sul futuro orientamento della politica monetaria. In questa fase, è improbabile che i politici americani vorranno iniziare una politica monetaria più accomodante, ma la loro posizione potrebbe diventare piuttosto neutrale. Secondo le nostre stime, il primo taglio dei tassi negli Stati Uniti avverrà a giugno".
Citi:
"Alla riunione di gennaio, la Federal Reserve manterrà i tassi nell'intervallo attuale, ma modificherà la sua precedente dichiarazione rinunciando all'intenzione di una stretta monetaria. Il presidente Powell probabilmente sottolineerà la gradualità delle riduzioni. Ci aspettiamo l'inizio dei tagli dei tassi, nonché un rallentamento del QT negli Stati Uniti a giugno".
ANZ:
"Riteniamo che alla riunione di oggi la Federal Reserve inizierà a preparare il terreno per la riduzione dei tassi. Molto probabilmente, Powell enfatizza l'inevitabilità della riduzione dei tassi, ma secondo le nostre previsioni, questa inizierà solo in estate".
Conclusioni e consigli di trading
Come possiamo vedere, al momento la maggior parte degli esperti è convinta che nella riunione di gennaio i funzionari americani potrebbero abbandonare la loro precedente retorica "da falco", che prevedeva ulteriori aumenti dei tassi in caso di inflazione persistente.
Probabilmente, il presidente del FOMC farà una dichiarazione ufficiale sulla fine della campagna anti-inflazione, ma difficilmente segnalerà una riduzione imminente. Piuttosto, Jerome Powell probabilmente sottolineerà la necessità di monitorare i dati economici in arrivo.
Questa prudenza potrebbe essere interpretata dal mercato come un accenno che la Federal Reserve non si affretterà a invertire la rotta nel prossimo futuro. Per il dollaro, questo potrebbe essere un ottimo punto di partenza per una crescita.
Oggi si prevede una negoziazione instabile nell'intervallo 1,0800-1,0900, pertanto, la raccomandazione è di vendere euro su eventuali rialzi. I livelli di resistenza attuali si trovano a 1,0860, 1,0890 e 1,0910. I livelli di supporto sono situati a 1,0810, 1,0780 e 1,0750.
Probabilmente, nel breve termine il tasso di cambio continuerà a consolidarsi nell'intervallo 147,00-148,00. I livelli di supporto attuali sono a 147,30 e 147,00. I livelli di resistenza sono situati a 147,90, 148,20 e 148,50.
Oggi, molto probabilmente, questa coppia sarà negoziata in un intervallo di prezzo compreso tra 1,2630 e 1,2730, pertanto consigliamo di rimanere all'interno di questo intervallo. I livelli di supporto sono attualmente posizionati a 1,2660 e 1,2630. I livelli di resistenza sono situati a 1,2720, 1,2750 e 1,2780.
