"Credo che la nostra economia e il nostro mercato del lavoro siano sani e solidi", ha dichiarato ieri la Segretaria al Tesoro degli Stati Uniti, Janet Yellen. Tuttavia, Yellen ha riconosciuto che il ritmo di creazione di posti di lavoro è rallentato negli ultimi mesi. Sebbene la disoccupazione a luglio abbia raggiunto il massimo triennale, attestandosi intorno al 4,3%, rimane comunque molto bassa rispetto agli standard storici. "Anche se il ritmo di creazione di posti di lavoro è rallentato, è ancora sufficiente ad assorbire i nuovi partecipanti al mercato del lavoro", ha affermato il principale responsabile finanziario degli Stati Uniti.
L'economia statunitense è certamente stabile, ma ci sono alcuni segnali preoccupanti che potrebbero indicare difficoltà imminenti. È ancora troppo presto per trarre conclusioni definitive, ma se la tendenza continua, potrebbe diventare un problema. Soprattutto per il dollaro, che ha beneficiato per anni dei tassi elevati della Fed. Ora questo ciclo è finito e il dollaro potrebbe iniziare a indebolirsi. Tuttavia, il passaggio della Fed a una politica monetaria più accomodante porterà davvero al crollo della principale valuta mondiale?
Giovedì il dollaro si è indebolito rispetto alle principali valute, continuando il suo calo settimanale e rompendo il livello di supporto a 101 punti. L'indice del dollaro USA (DXY), rispetto alle sue sei principali valute concorrenti, ha testato nuovi minimi di cinque giorni.
- Euro e sterlina: il dollaro ha toccato un minimo settimanale, scendendo a 1,1119 contro l'euro e a un minimo di sei giorni di 1,3179 contro la sterlina.
- Yen: il dollaro è sceso anche al minimo di oltre quattro settimane a 142,84 contro lo yen. Il supporto è previsto intorno al livello di 141,00.
- Dollari canadese e australiano: il dollaro canadese e quello australiano sono saliti rispettivamente a 1,3510 e 0,6730.
- Franco svizzero: il dollaro ha recuperato leggermente fino a 0,8485 contro il franco svizzero, dopo aver toccato un minimo settimanale di 0,8433.
Questa reazione del dollaro è stata causata dalla pressione dei deboli dati del mercato del lavoro statunitense
Rapporto JOLTS: mercoledì sono stati pubblicati i dati che mostrano una riduzione delle offerte di lavoro negli Stati Uniti al livello più basso degli ultimi tre anni e mezzo. Gli economisti di Wells Fargo hanno sottolineato che questi dati confermano l'assenza di pressioni inflazionistiche sull'economia statunitense da parte del mercato del lavoro.
Dati ADP: la società ADP ha riportato una crescita dell'occupazione nel settore privato di 99.000 posti di lavoro ad agosto, inferiore ai 111.000 di luglio (rivisti). Questo risultato è molto inferiore rispetto alle aspettative di 145.000 posti, il che rafforza ulteriormente i timori sulle prospettive economiche e sull'accelerazione del taglio dei tassi da parte della Fed.
Richieste di sussidi di disoccupazione negli Stati Uniti: il rapporto settimanale del Dipartimento del Lavoro ha mostrato una riduzione delle richieste iniziali di sussidi di disoccupazione, scendendo a 227.000 nella settimana conclusasi il 31 agosto, 5.000 in meno rispetto al livello rivisto della settimana precedente. Questo scostamento dalle previsioni segnala instabilità sul mercato del lavoro.
In un periodo di nervosismo sui mercati, specialmente prima della pubblicazione di importanti rapporti economici, i trader tendono a reagire bruscamente ai primi dati. Le conclusioni più ponderate vengono solitamente trattate la settimana successiva.
Quale azione preferisci intraprendere?
Guardando al movimento del mercato delle opzioni, i trader si stanno già preparando a significative fluttuazioni valutarie per il prossimo venerdì. I livelli di volatilità per l'euro hanno raggiunto i massimi dall'inizio della crisi finanziaria di marzo 2023, mentre per lo yen hanno toccato il livello più alto dell'ultimo anno.
D'altro canto, le aspettative riguardo a un taglio dei tassi di interesse negli Stati Uniti sembrano premature, considerando la possibile conclusione del ciclo di allentamento previsto per il prossimo anno. Attualmente, le previsioni indicano un allentamento di 225 punti base. Questo, tradotto in nove incontri della Federal Reserve, significherebbe una riduzione regolare dei tassi a ciascuna di queste riunioni, oppure una correzione che supererebbe i 25 punti base.
Tale rapidità sembra improbabile per la Fed, soprattutto perché il rallentamento dell'economia non implica necessariamente una recessione imminente. Certo, una recessione potrebbe indurre un rapido allentamento della politica monetaria negli Stati Uniti, ma per ora non ci sono segnali concreti in tal senso. Inoltre, l'attuale inflazione è ancora superiore all'obiettivo del 2% della Fed, il che giustificherebbe un approccio cauto e conservatore alla politica monetaria.
Se i tassi negli Stati Uniti dovessero diminuire rapidamente, gli indici di Wall Street, che hanno raggiunto massimi record ad agosto, potrebbero continuare a crescere. Inoltre, i trader stanno già scommettendo su una debolezza del dollaro rispetto a:
- Euro
- Sterlina
- Yen
- Peso messicano
- Otto delle nove valute asiatiche
Tuttavia, il dollaro USA non ha ancora testato i minimi dell'anno scorso. Rispetto all'indice del dollaro, che include per il 58% l'euro, il valore reale del dollaro è rimasto invariato da aprile, quando i trader hanno iniziato a vendere la valuta americana. Resta da vedere se il dollaro riuscirà a resistere a queste sfide o se subirà un nuovo declino.
Dopo la pubblicazione dei deludenti NonFarm Payrolls all'inizio di agosto, il dollaro ha subito un forte calo, registrando:
- Una discesa sotto il livello di supporto di 101,00
- Il raggiungimento di nuovi minimi di cinque giorni
I NFP di luglio hanno immediatamente spostato le aspettative di un taglio dei tassi della Fed del 18 settembre dallo 0,25% allo 0,5%. Da allora, i mercati hanno monitorato attentamente qualsiasi segnale riguardo a un possibile taglio dei tassi della Fed in questo mese. Durante il simposio di Jackson Hole, il presidente della Fed, Jerome Powell, ha parlato di questa possibilità, sottolineando che, se non si verificheranno eventi imprevisti, il mercato del lavoro difficilmente eserciterà una pressione inflazionistica significativa nel breve termine. "Un ulteriore indebolimento del mercato del lavoro non è desiderabile per la Fed", ha aggiunto Powell.
Anche Mary Daly, presidente della Federal Reserve di San Francisco, ha espresso opinioni simili a metà settimana, affermando che la Fed deve ridurre i tassi di interesse per sostenere il mercato del lavoro. Tuttavia, l'entità dei prossimi tagli dipenderà dai dati economici in arrivo. Daly ha anche (come Janet Yellen) sottolineato che, nonostante l'indebolimento del mercato del lavoro, esso rimane comunque in buone condizioni.
In questo contesto, il prossimo rapporto sull'occupazione nel settore non agricolo degli Stati Uniti (NFP) assume un'importanza cruciale, soprattutto perché la Fed ora presta attenzione non solo all'inflazione, ma anche alla prevenzione della perdita di posti di lavoro. Nonostante alcuni segnali di rallentamento del mercato del lavoro, i dati economici attuali non indicano una recessione imminente negli Stati Uniti. Queste osservazioni sono coerenti con i risultati contenuti nel "Beige Book" della Fed:
- Il livello di occupazione rimane "complessivamente stabile o leggermente aumentato nelle ultime settimane"
- Alcune aziende riducono i turni e le ore di lavoro, ci sono posti vacanti non coperti, e i licenziamenti sono rari
Quindi, sembra che la Fed non sia in ritardo nel suo piano di riduzione dei tassi, che, a dire il vero, non è ancora iniziato. Tuttavia, il vero impulso potrebbe arrivare il 18 settembre, e l'entità del taglio dipenderà dal rapporto sui posti di lavoro nel settore non agricolo degli Stati Uniti (NFP), che mostra quanti posti di lavoro sono stati aggiunti nel mese precedente (agosto).
Come fare trading con i NonFarm Payrolls (NFP)?
- I NonFarm Payrolls (NFP) sono un indicatore chiave della performance economica e provocano sempre forti oscillazioni su quasi tutti gli asset.
- Il trading attorno alla pubblicazione dei NFP è instabile e comporta rischi, ma le rapide reazioni del dollaro USA offrono molte opportunità ai trader per ottenere profitti.
- L'attenzione principale dovrebbe essere rivolta alle deviazioni dalle previsioni, poiché un significativo aumento o calo rispetto ai dati previsti solitamente muove i mercati.
- Dati superiori alle previsioni rafforzano il dollaro USA e le azioni di Wall Street. In caso di un scenario opposto (minaccia di recessione), il dollaro si indebolisce mentre, ad esempio, l'oro tende a crescere. Tuttavia, data l'incertezza globale, il dollaro potrebbe comunque essere acquistato come valuta rifugio.
- Contemporaneamente ai NFP, vengono pubblicati anche altri indicatori economici che possono influenzare il sentiment del mercato.
Le aspettative per i NonFarm Payrolls di agosto sono fissate dagli analisti a circa +160.000 nuovi posti di lavoro.
Di conseguenza, la posizione del dollaro USA potrebbe essere la seguente:
- Meno di 100.000 – minaccia di recessione e calo del dollaro USA.
- 100.000–150.000 – riduzione del tasso della Fed di 50 punti base e calo del dollaro USA.
- 150.000–200.000 – nessuna recessione, ma il dollaro USA rimane sotto pressione.
- 200.000–250.000 – crescita del dollaro USA.
- Più di 250.000 – forte crescita del dollaro USA.
I dati verranno aggiornati dopo la pubblicazione dei NonFarm Payrolls alle 12:30 GMT.
