Venerdì la valuta americana è tornata a brillare, favorita da dati sull'occupazione negli Stati Uniti più forti del previsto. Molti esperti prevedono che questo rally del dollaro non si fermerà qui e anticipano nuovi massimi nel prossimo futuro. Cerchiamo di capire quali saranno i prossimi driver per la crescita del biglietto verde, quanto durerà la sua dominazione sul mercato e quali rischi potrebbero ostacolare il suo ulteriore rafforzamento.
NonFarm Payrolls sorprendenti
Venerdì l'attenzione dei trader valutari era tutta concentrata sul rapporto di dicembre sull'occupazione nel settore non agricolo degli Stati Uniti. Molti investitori si aspettavano dati forti, ma pochi potevano immaginare che i NonFarm Payrolls avrebbero riservato una sorpresa così eclatante.
Invece di un aumento previsto di 160.000 posti di lavoro, l'economia americana ha aggiunto ben 256.000 posti, superando di gran lunga anche le stime più ottimistiche.
Il rapporto ha inoltre mostrato che il tasso di disoccupazione negli Stati Uniti è sceso al 4,1% a dicembre, rispetto alla previsione stabile del 4,2%.
L'unico elemento meno positivo è stata la leggera diminuzione del tasso di crescita della retribuzione oraria media, aumentata dello 0,3% m/m a dicembre contro lo 0,4% di novembre.
Tuttavia, questo non ha oscurato il quadro generale: il mercato del lavoro americano dimostra un'incredibile resilienza e continua non solo a funzionare stabilmente, ma anche a espandersi, nonostante le previsioni di un rallentamento.
Dicembre è stato il 48° mese consecutivo di crescita occupazionale, sottolineando la forza duratura dell'economia americana. I maggiori aumenti di posti di lavoro si sono verificati nei settori dell'istruzione e della sanità, ma una sorpresa è stato anche l'aumento dell'occupazione nel commercio, nei trasporti e nei servizi pubblici, dopo il calo registrato a novembre.
Revisione delle previsioni sui tassi
I dati sull'occupazione più forti del previsto hanno spinto i partecipanti al mercato a rivedere le loro aspettative sulle prossime mosse della Federal Reserve.
Subito dopo la pubblicazione dei NonFarm Payrolls di dicembre, gli investitori hanno escluso la possibilità di un ulteriore allentamento monetario nella riunione di gennaio del FOMC.
Inoltre, le previsioni per il 2025 sono state riviste. Ora i trader si aspettano un calo dei tassi di soli 27 punti base nei prossimi 12 mesi, equivalente a una sola riduzione di un quarto di punto, e prevedono che il primo taglio dei tassi avverrà non prima di giugno.
Anche molte grandi banche, tra cui la Bank of America, hanno corretto le loro previsioni sulla politica monetaria della Fed. Gli economisti di BofA, che in precedenza prevedevano due riduzioni dei tassi nel 2025, ora non prevedono più alcun cambiamento in questa direzione.
Anche gli analisti di Rabobank hanno rivisto le loro opinioni: prima del rapporto NFP prevedevano un solo taglio dei tassi quest'anno, ma ora ritengono che, se Donald Trump realizzerà immediatamente le sue promesse elettorali una volta tornato alla Casa Bianca, la necessità di ridurre i tassi potrebbe scomparire del tutto.
Trump, durante la campagna elettorale, ha promesso di introdurre nuove tariffe, ridurre le tasse e avviare deportazioni di massa di immigrati illegali, misure che potrebbero alimentare l'inflazione.
In uno scenario di pressioni inflazionistiche elevate, la Fed potrebbe essere costretta a mantenere alti i tassi di interesse per un periodo più lungo del previsto, per contenere i prezzi e garantire la stabilità economica.
Questa prospettiva è molto favorevole per il dollaro americano e molti esperti vedono un potenziale di ulteriore rafforzamento, grazie al divario tra la politica monetaria della Fed e quella delle altre banche centrali, più orientate all'allentamento.
Reazione del dollaro ai NonFarm Payrolls
Alla chiusura delle contrattazioni di venerdì, il dollaro americano si è rafforzato sull'indice di quasi lo 0,5%, raggiungendo il livello più alto dal novembre 2022 a quota 109,69, segnando la sesta settimana consecutiva in positivo. Questo rappresenta la crescita più lunga del dollaro dal rally di 11 settimane registrato nel 2023.
Contro l'euro il biglietto verde è salito di quasi lo 0,6% venerdì, chiudendo la sessione al livello più alto dall'autunno del 2022 a quota 1,0238. Ciò ha intensificato i timori degli investitori che la parità tra EUR/USD possa essere raggiunta a breve, un livello che non si vedeva da oltre due anni.
Anche contro la sterlina, il dollaro ha mostrato una crescita impressionante, salendo di oltre lo 0,8% fino a quota 1,2202, il livello più alto dal novembre 2023, favorito dalla continua vendita della GBP a causa delle crescenti preoccupazioni sul bilancio del governo britannico.
Dopo la pubblicazione dei dati sull'occupazione, il dollaro è cresciuto anche rispetto allo yen, per poi correggersi dello 0,1% a 157,84. Lo yen giapponese è stata l'unica valuta del G10 a chiudere in positivo
La forza dello yen è stata alimentata dalle notizie secondo cui i funzionari della Banca del Giappone stanno valutando di aumentare le loro previsioni di inflazione nella prossima riunione di fine gennaio. Ciò è dovuto all'aumento del costo del riso e dei prezzi all'importazione sullo sfondo di uno yen debole, che ha accresciuto le aspettative di una posizione più dura da parte dell'autorità di regolamentazione.
Prospettive future per USD
I dati sui NonFarm Payrolls hanno aperto nuove opportunità di crescita per il dollaro, e la maggior parte degli esperti concorda sul fatto che il suo rally continuerà anche la prossima settimana.
La valuta statunitense potrebbe ricevere un ulteriore impulso dalla pubblicazione del rapporto di dicembre sull'indice dei prezzi al consumo (CPI), prevista per il 15 gennaio.
Negli ultimi mesi, l'inflazione negli Stati Uniti è rimasta relativamente moderata, salendo leggermente dal 2,4% di settembre all'attuale 2,7%.
Si prevede che il CPI di dicembre mostrerà ancora un'inflazione moderata, ma non dissiperà le preoccupazioni della Federal Reserve riguardo al fatto che l'inflazione potrebbe rimanere a lungo al di sopra dell'obiettivo.
Secondo le previsioni, l'indice complessivo dei prezzi al consumo crescerà dello 0,4%, portando il dato annualizzato al massimo di cinque mesi, pari al 2,9%.
L'indice core, che esclude i prodotti alimentari e l'energia, dovrebbe registrare una crescita più contenuta dello 0,2% su base mensile, mantenendo il tasso annuale stabile al 3,3% per il quarto mese consecutivo.
Qualsiasi accelerazione del tasso di crescita dei prezzi riportata nel CPI sarà probabilmente interpretata dal mercato come un ulteriore argomento a favore del mantenimento da parte della Fed di una politica monetaria restrittiva. In questo scenario, il dollaro potrebbe proseguire il suo rally.
Tuttavia, gli esperti avvertono che, anche in un contesto di dati macroeconomici favorevoli, non si può escludere una correzione al ribasso del valore del dollaro.
– Il rischio più grande per una previsione rialzista sul dollaro USA è che i partecipanti al mercato potrebbero approfittare del momento per prendere profitto e ridurre il rischio in vista dell'insediamento di Trump, previsto per il 20 gennaio, ha affermato l'analista Michael Brown.
Questa strategia è prevedibile, data l'alta incertezza riguardo alle prime mosse della nuova amministrazione della Casa Bianca. Ciò potrebbe temporaneamente indebolire il dollaro, prima che questo riprenda il suo ruolo dominante sui mercati valutari.
Quadro tecnico del dollaro
L'indice DXY mostra una dinamica ascendente stabile, raggiungendo nuovi massimi che non si vedevano dal novembre 2022 e avvicinandosi al livello di 110,00. Questo livello rappresenta una soglia psicologica importante, confermando la forza del biglietto verde nell'attuale contesto di mercato.
Dal punto di vista tecnico, gli indicatori si trovano al limite della zona di ipercomprato, il che potrebbe segnalare la possibilità di un pullback a breve termine. Tuttavia, il superamento dei precedenti livelli di resistenza indica il mantenimento di un trend rialzista. Le previsioni suggeriscono una possibile continuazione della crescita, soprattutto se l'indice riuscirà a superare con decisione il livello di 110,00.
Se l'indice del dollaro dovesse superare la resistenza a 110,00, i prossimi obiettivi potrebbero essere i livelli di 111,50 e superiori.
