Quando i mercati sono aggressivi, le probabilità di una sorpresa accomodante aumentano. Infatti, il taglio di 25 punti base del tasso sui fondi federali al 3,75% non è l'evento più importante della sera del 10 dicembre. I mercati saranno molto più interessati alle previsioni aggiornate del FOMC e al discorso di Jerome Powell. Alla vigilia gli investitori hanno preferito tenersi alla larga dalle posizioni rischiose: nessuno vuole anticipare gli eventi e correre i rischi.
Nonostante la reazione tiepida dell'S&P 500 a diverse precedenti riunioni del Comitato, questa volta le cose potrebbero essere diverse. L'intelligenza artificiale, gli utili aziendali, la resilienza dell'economia USA e le attese di stimoli monetari da parte della Fed sono i quattro fattori chiave per il mercato azionario americano nel 2025. Se anche solo uno di questi elementi dovesse manifestarsi favorevolmente, l'indice ampio potrebbe non ripetere i risultati del 2025 nel 2026.
Reazione dell'S&P 500 ai risultati della riunione della Fed
Non sorprende che gli investitori istituzionali interpellati da Goldman Sachs stiano rivedendo al ribasso le loro stime. Le loro previsioni per l'S&P 500 nel 2026 oscillavano tra 7.000 e 7.500. Ancora a ottobre, quando l'indice si avvicinava ai massimi storici, gli intervistati ritenevano che sarebbe salito a 7.200 entro fine 2025. Secondo HSBC Holdings, gli investitori sottovalutano i rischi di un possibile crollo del mercato azionario USA.
La politica monetaria è parte integrante del puzzle sul futuro dell'S&P 500. Se la Fed accelerasse il ritmo di riduzione dei tassi, come auspica la Casa Bianca, l'indice ne beneficerebbe. Tuttavia esiste la possibilità che la Fed tenga conto dell'intenzione di altre banche centrali di altri paesi sviluppati di effettuare un'inversione di tendenza aggressiva. Australia, Nuova Zelanda, Europa e, molto probabilmente, Canada hanno tutti segnalato o stanno per segnalare la fine dei loro cicli di espansione monetaria. La Banca del Giappone, per esempio, si prepara addirittura a innalzare il tasso overnight.
Andamento dell'S&P 500 e aspettative di mercato sui tassi della Fed
La Fed è tradizionalmente vista come il capobranco delle banche centrali, ma qui assistiamo a una tale desincronizzazione. Allo stesso tempo, l'S&P 500 è sensibile ai segnali provenienti dal mercato dei derivati sull'entità dell'allentamento della politica monetaria. La discesa dell'indice dai livelli record di ottobre è stata influenzata anche dal verbale di ottobre del FOMC, nel quale diversi funzionari del Comitato si sono opposti alla riduzione del tasso sui fondi federali.
Un'altra ragione del ritracciamento autunnale è stata la paura legata alla bolla sull'intelligenza artificiale. Ora, non appena gli investitori sentono la parola "spese", iniziano a vendere. Le azioni di JP Morgan, ad esempio, sono state duramente colpite. La società ha annunciato un aumento delle spese per il 2026 a 105 miliardi di dollari, rispetto a una previsione di 101 miliardi di dollari.
Tecnicamente, sul grafico giornaliero dell'S&P 500 prosegue la lotta tra tori e orsi per il fair value a 6.840. La vittoria dei venditori e una successiva discesa sotto 6.827 saranno motivo per vendite di breve periodo. Tuttavia restano validi gli acquisti sui rimbalzi da 6.805 e 6.770.
