Il crollo del mercato azionario americano non è stato così devastante come quello del Giorno della Liberazione Americana di aprile, il che lascia qualche speranza agli investitori in una soluzione pacifica del conflitto tra Stati Uniti ed Europa. La guerra commerciale rallenterà la crescita economica globale e avrà un impatto negativo sugli utili aziendali. Dunque, ci si deve meravigliare del calo dell'S&P 500 e degli altri indici azionari?
Andamento degli indici azionari USA
Secondo JP Morgan, il ritracciamento del mercato azionario statunitense è un messaggio diretto a Donald Trump. Dopo l'introduzione da parte della Casa Bianca dei maggiori dazi dagli anni '30, il mercato è crollato, costringendo l'amministrazione statunitense a ricorrere a una retorica conciliante. Scott Bessent ha già abbracciato questa retorica, invitando investitori e partner del Vecchio Continente alla calma e definendo assurda l'idea che l'Europa venda massicciamente attività americane.
I mercati hanno in mente la strategia TACO, ovvero che Trump alla fine si ritrae, e Polymarket offre solo il 17% di probabilità che vengano imposti dazi del 10% su tutti e otto i Paesi europei dal 1° febbraio. La probabilità che almeno uno di questi Paesi subisca dazi all'importazione è stimata al 37%. In realtà, gli investitori si aspettano che il Vecchio Continente faccia marcia indietro. Ha risposto alle minacce tariffarie di Donald Trump con la stessa intensità di aprile, ma nel 2025 ha ceduto e ha accettato dazi del 15%.
Oggi alcuni Paesi invitano a non rispettare le condizioni dell'accordo, ma Bruxelles non vuole escalation. Come dicono i funzionari, «accordo è accordo».
Questo comunque non rende i mercati più tranquilli. La capitalizzazione delle società dei Magnifici Sette, a seguito delle vendite, è diminuita di 653 miliardi di dollari; le azioni Apple sono crollate del 3,5%. L'indice di volatilità VIX ha segnato il più forte balzo dall'ottobre scorso, quando Trump aveva minacciato la Cina con dazi del 100%.
Andamento della volatilità di mercato azionario
La pressione sull'S&P 500 è stata alimentata dal rialzo dei rendimenti dei Treasury a 10 anni, che hanno toccato i massimi da agosto. Le vendite non sono state dovute soltanto al desiderio degli investitori di disfarsi di tutto ciò che è americano, ma anche all'impennata dei rendimenti sul mercato del debito giapponese conseguente alle politiche di Takaichi. I mercati definiscono sempre più spesso l'ipotesi di elezioni anticipate una avventura politica del primo ministro; i suoi stimoli fiscali rischiano di alimentare l'inflazione e di suscitare malcontento nell'elettorato.
Tecnicamente, sul grafico giornaliero dell'S&P 500 è stato attivato il pattern di inversione 1‑2‑3. I rischi di un movimento correttivo verso i pivot a 6.730 e 6.620 sono aumentati. Finché l'ampio indice azionario resta sotto la resistenza a 6.835, è opportuno porre l'accento sulle vendite.
