Dopo due giorni di ribasso, l'oro ha in parte recuperato terreno: il presidente statunitense Donald Trump ha dichiarato di aver prorogato la tregua con l'Iran e di aver concesso più tempo per organizzare nuovi negoziati di pace. La notizia ha rasserenato i mercati, riducendo i timori di un'immediata escalation del conflitto.
La diminuzione, seppur temporanea, della tensione geopolitica solitamente provoca deflussi dagli asset rifugio. Tuttavia, in questo caso il mercato reagisce soprattutto alla riduzione delle pressioni inflazionistiche e al possibile nuovo corso della politica monetaria. Le prospettive di lungo periodo per l'oro restano invariate: la proroga della tregua dovrebbe sostenere il ritorno della domanda del metallo, quindi i mercati seguiranno con attenzione gli sviluppi. Qualsiasi segnale di ripresa delle manifestazioni di tensione o di fallimento dei negoziati potrebbe rapidamente riportare pressione sull'oro, poiché gli investitori ritornerebbero a temere un'impennata dell'inflazione e un inasprimento dei tassi.
Come già ricordato, oggi il prezzo dell'oro è salito dell'1,1% e ha superato 4.770$ l'oncia, dopo una perdita di oltre il 2% nella sessione precedente. Trump ha affermato che si asterrà da nuovi attacchi finché l'Iran non presenterà una nuova proposta e i negoziati non saranno conclusi in un modo o nell'altro. Tuttavia lo Stretto di Hormuz resta chiuso alla navigazione: l'Iran dichiara che non riaprirà questa via vitale finché gli Stati Uniti manterranno il blocco delle navi dirette verso la Repubblica Islamica e in uscita da essa.
Ieri il vicepresidente USA J.D. Vance ha cancellato il viaggio a Islamabad previsto per i colloqui di pace, dopo che l'Iran ha informato gli Stati Uniti della propria indisponibilità a partecipare ai negoziati.
Ricordo che la guerra in Medio Oriente, ora alla sua ottava settimana, ha provocato uno shock senza precedenti nelle forniture energetiche, aumentando i rischi inflazionistici: ciò rende più probabile che le banche centrali mantengano i tassi elevati o addirittura li aumentino, penalizzando un metallo che non produce rendimento.
Dall'inizio del conflitto l'oro ha perso circa il 10%, ma nelle ultime settimane si è mosso in un range relativamente stretto. Ciò indica che il mercato ha in gran parte scontato l'attuale livello di rischi geopolitici e ora richiede o una chiara escalation, o un cambiamento deciso delle condizioni macroeconomiche, per giustificare una rivalutazione del prezzo.
Dal punto di vista tecnico, gli acquirenti devono conquistare la resistenza immediata a 4.771$ per puntare al livello successivo a 4.835$, oltre il quale la rottura sarà piuttosto difficile. L'obiettivo più ambizioso è l'area a 4.893$. In caso di ribasso, i venditori cercheranno di riprendersi il controllo di 4.708$: la rottura di questa fascia danneggerebbe seriamente le posizioni long e potrebbe spingere l'oro verso il minimo a 4.647$, e poi fino a 4.591$.
